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新版《条例》已经敲定 伞形信托前途仍难料

  • 来源:多盈金融
  • 2015-09-18
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  近几日,信托业界可谓经历了“过山车”式的心情变化。

   据悉,由银监会代国务院起草的《信托公司条例(代拟稿)》已经敲定,这份尚未正式出台但一度令68家公司感到巨大压力的条例出现两大变化,并进行新一轮征求意见中。

   值得注意的是,新版条例删去信托公司分类经营及监管指标部分,这足以让极度紧张的信托公司长舒一口气。

   除此之外,近几日证监会[微博]暴力去杠杆的行动让券商和信托之间爆发正面冲突,16日下午银监系统相关人士召开闭门商讨证券信托问题的会议,则让信托公司同样释然,确切来讲,是单一结构信托释然。

   “券商对于账户背后涉嫌存在配资行为的单一结构化信托或资管计划,不再采取‘一刀切’的清理方式。”多名信托及基金公司人士证实闭门会议主题,原有的第三方交易端口将取消,并重新桥接券商自身的PB(主经纪商业务)端口进行交易。

  淡化两监管焦点

   与今年4月份监管部门发布的征求意见稿相比,这次《信托公司条例(代拟稿)》整体结构未有大的变动,删去信托公司分类经营及监管指标部分成为业内关注焦点。

   “新版《条例》删去的两方面内容恰恰是对信托公司影响较大,也是分歧较大的部分,采用了淡化的态度。”山东某信托公司人士分析表示,“出现这种变化的主要原因可能有两方面:相关创新监管举措尚不成熟,还需要进行论证;作为国务院层面的法规,不宜就监管举措规定得如此细致。为了方便根据行业变化进行动态调整,更宜由监管部门具体进行实施。”

   具体来看,新版《条例》删减了之前的成长、发展、创新类信托公司以及所具体对应的业务范围,取而代之的是信托公司的业务范围,要求信托公司业务范围与其风险管控相对应,具体授权监管部门另行规定。

   此外,新版《条例》删除了之前规定的杠杆率、集中度等监管指标,取而代之的是要求加强信托公司资本充足率、流动性等方面的监管,具体监管指标由监管部门制定。

  伞形信托前途仍难料

   前几日,“一刀切”式的清理配资让券商和信托爆发了诸多正面冲突。中融信托10日向华泰证券(14.40, 0.13, 0.91%)发沟通函称,华泰终止信托外接系统数据服务将致大量纠纷,希望双方领导面谈。据悉,中融涉及资金规模或高达1500亿元。

   而华泰证券回应称,将严格清理整顿外部接入的各类信息技术系统,只留下合规部门认可的接入系统。

   随后,外贸信托与国泰君安的矛盾也公开化,外贸信托在给国泰君安的沟通函中提及,国泰君安单方面停止相关服务会引发多方纠纷和群体性事件。

   峰回路转,上文提及的16日下午的闭门会议,对结构化配资清理的缓和,等于给单一信托特赦,但不涉及伞形信托。

   实际上,目前监管层要清理的场外存量杠杆资金主要分为两块:伞型信托计划和部分私募单一结构化信托或资管计划,这两者目前都是使用HOMS系统或者铭创系统来进行产品的运营和管理,区别在于单一结构化信托计划或资管计划,多半使用的是恒生的HOMS系统,一般是私募账户下有三到五个资金额度比较大的账户,客户数量少,账户金额较大,而伞型信托计划客户数量多,账户金额小。

   业内人士认为,其原因在于,伞形信托下设信托单元等虚拟账户进行交易,在技术上较难实现。

   “伞形的基本没法换,所以按照这个标准,伞形可能还是会清理。”上述信托人士表示,“因为券商的PB不可能给你提供二级分仓。”

   另有信托人士指出,在该口径变化下,信托公司仍有可能以“伞型集合信托对接单一资金信托”的形式来保障原有账户的存续。

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