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外币理财重回视野

  • 来源:多盈金融
  • 2015-09-19
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  ■ 投资潮流

  □ 本报记者 周文静

  “7月初我们就兑换了一些美元,身边不少朋友在6月就开始了外币资产的配置。因为当时看到了人民币贬值预期,所以购买了一些如美元等外币,分散投资保持购买力。”深圳的郭洋向中国证券报记者表示。理财人士称,此前人民币贬值压力大,不少居民和企业在配置部分较为强势的外币,而自8月汇改以来,人民币的贬值使得外币配置更为普遍,包括直接购买外币以及挂钩外币的理财产品等。

  9月17日,外管局的数据显示,2015年8月,银行代客结汇7048亿元人民币,售汇15119亿元人民币,结售汇逆差8070亿元人民币;银行自身结汇5995亿元人民币,售汇670亿元人民币,结售汇顺差5326亿元人民币。银行代客远期净售汇4284亿元人民币。外管局综合司司长王允贵表示,当前人民币趋于稳定,不存在诱发资金大幅流出的基础,外汇储备只是从国家的大池子分散到千家万户的小池子,就像“肉还在锅里”,“藏汇于民”的步伐正在加快。

  外币理财重回视野

  在人民币汇率日益市场化、波动区间逐渐加大的情况下,对于敏感的理财投资者而言,开始关注强势汇率对自己钱袋的影响,配置外币尤其是美元理财产品的意愿有所增强。8月11日,央行突然宣布“完善人民币兑美元汇率中间价报价”,当日人民币对美元汇率中间价创历史最大降幅。

  数据显示,今年银行理财产品每个月发行量大概有6000款至7000款,但是外币理财产品只有100款至200款,外币理财产品几乎成为“鸡肋”。8月11日开始人民币兑美元中间价出现大幅下跌,外币尤其是美元理财产品逐渐开始受到投资者的关注。今年前8个月,澳元理财产品的平均年化收益率波动较大,在2.17%至3.55%之间,美元理财产品的平均年化收益率在1.44%至1.84%之间,港元理财产品的平均年化收益率在1.19%至1.80%之间,欧元理财产品的平均年化收益率在0.77%至0.94%之间。外币理财产品中澳元理财产品收益率最高,但还是远低于人民币理财产品。

  事实上,外币理财产品的收益率与所在国市场利率水平相关,与人民币贬值没有太大关系。如果投资者因为人民币在短期内快速贬值而将人民币兑换成外币再去理财那就得不偿失了。毕竟人民币理财产品收益率要远高于外币理财产品收益率,投资收益损失可能大于贬值幅度。虽然近期外币理财产品收益水平提升有限,但美元对其他国家主要货币的汇率上升是不争的事实。

  看好QDII及黄金

  Wind理财报告认为,在外汇理财之外,主要投资美元资产的QDII被认为迎来了值得配置的时刻,同时黄金作为避险工具亦得到市场青睐。有专家表示,随着美联储加息预期增强,美元进入走强周期,部分QDII基金的投资价值凸显。

  数据显示,二季度正在运行的247款QDII理财产品中,季度收益率为正的理财产品有211款,其中,中资银行发行的QDII理财产品占比22.64%,外资银行发行的QDII理财产品占比77.36%。收益率最高的为光大银行(601818)发行的“阳光资产管理同享2号”,其季度收益率为46.71%。而当季统计QDII理财产品收益率在30%以上的就达10款。“主要投资标的为美股和房地产的QDII基金更加具有投资价值。”有关专家指出,这类资产将保持良好的增值预期。

  此外,黄金类理财产品也值得关注。8月初金价一度跌破1100美元/盎司,开启新一轮下跌趋势。而在人民币兑美元汇率中间价调降后,金价出现止跌上涨。此前随着美联储加息预期增强,大宗商品全线暴跌,整体价格水平回到了2009年金融危机后的水平。而人民币汇率中间价调降,美国暂不加息后,黄金作为避险工具得到市场青睐。有银行理财经理建议,投资者最好将黄金作为一项长期投资品种,因为尽管金价中长期可能趋于稳定,但短期仍有下跌空间,所以分批购买更为妥当,不建议投资者一次性购入大量黄金。

  外汇市场渐趋稳定

  8月金融机构外汇占款减少7238.36亿元,货币当局外汇占款减少3183.51亿元,央行发言人称主要原因是银行体系外汇流动性充裕,由于外汇资金运用收益比较低,部分金融机构将外汇流动性提供给企业和个人,满足企业和个人丰富资产配置的需求。广发证券(000776)研究报告认为,结售汇顺差持续低于代客收付顺差,意味着资金流出规模显著小于外储变动。去年下半年到今年一季度,储备资产规模萎缩2710亿美元,同期对外金融资产反而上行724亿美元,私人部门对外金融资产扩张了3433亿美元。由此可见,“藏汇于民”导致外汇储备减少。

  金融账户下其他投资科目的涉外资产配置是储备资产变动的主旋律。

  币值预期是涉外资产负债配置的重要决定因素。预计境内投资者将减少外币负债,海外投资者将减配人民币资产,从而驱动外汇储备下滑。有券商研究报告指出,鉴于央行对汇率的直接调节能力,央行往往将通过调节人民币币值预期来实现国际收支平衡的目标。虽然外汇储备萎缩规模并不取决于央行是否干预,而是私人部门交易的结果,但不排除央行作为平衡力量,对外汇市场进行逆向操作,缓解外汇储备流失的压力,致力于恢复国际收支平衡。

  8月11日央行调整人民币中间价形成机制,本来是纠正定价偏差的重要手段。一方面恢复人民币中间价的基准作用,另一方面通过即期贬值缓解人民币贬值压力。但由于金融市场的大幅波动,外汇市场波动超出预期。不过,近来境内外汇市场逐步趋于稳定,即期汇率和远期汇率升水均呈现显著下行。管理层稳定外汇市场的意图在逐步落实,后续储备资产迅速萎缩的格局将逐步缓解。数据显示,8月美元指数下跌1.27%,外汇储备萎缩的规模可能好于市场预期。

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