自暴跌行情发生以来，分级市场动辄出现跌停潮、下折潮，投资者情绪低迷，基金规模受到重创。

　　据统计，截至8月末，139只股票型分级基金的两类份额合计为1210亿份，比7月底的2227亿份大幅减少1017亿份，缩水比例达45.67%。而光大证券（601788）统计显示，8月末的分级基金市场份额相比于6月末的最高规模缩水将近75%。

　　而目前分级市场的基金规模情况如何？根据统计，目前分级B场内流通份额共计520亿份，分级A场内流通份额共计508亿份。

　　近八成分级基金的场内份额遭挥发

　　根据基金公司公布的季报，2014年四季度申购赎回净额为216亿份，2015年一季度为120亿份，而2015年二季度为828亿份。由此看来，截至6月末，分级市场仍处于申购额大于赎回额的净申购状态中，基金规模得以不断攀新高。

　　从6月末至今，分级B场内流通份额总共减少约1284.68亿份，分级A场内流通份额减少约1292.61亿份。而场内份额缩水量居前的分级B有证券B、国企改B、NCF环保B、银行B、环保B、证券B级、创业板B。

　　其中证券B场内份额减少最多，共减少341.56亿份；国企改B次之，场内流通份额减少156.21亿份；NCF环保B尾随其后，减少了103.09亿份。从整体情况而言，场内份额减少量超过50亿份的有12只，占比6.77%，将近八成分级基金的场内份额遭挥发。

　　基金专户盯上分级A

　　市场缺乏赚钱效应，大量资金无所适从。分级基金A份额在弱市中的不俗表现，令基金公司开始瞄准分级A，面向银行客户成立相关专户产品，通过低买高卖的轮动操作获取较好的收益。

　　业内人士表示，现在市场情绪非常低迷，分级基金B份额吸引力下降。而且B端经常出现跌停卖不掉的情况，投资者通过持有A份额进行配对，赎回B，持有A，使得A份额的配对转换价值得以体现，价格也出现上涨。

　　据介绍，分级A轮动实质上是高抛低吸。基金经理根据债市情况、配对转换价值、看跌期权价值进行轮动操作。“债市表现强劲，分级A的表现通常不会差。而且，当某个行业的分级基金不被看好，该分级基金会出现整体折价，折价越大，A份额未来的上涨空间就越大。而投资机构往往会选择整体折价大的分级A，过一段时间，当折价恢复到合理水平，卖掉该分级A，再去选择其他整体折价较大的品种。”有基金经理对轮动操作进行了具体介绍。

　　另外，他还介绍，分级A端的条款规定，在市场大幅下跌的过程中，一旦触发向下不定期折算，将兑现看跌期权，投资者可以获得额外的可观收益。因此在选择分级A时，建议选择离下折比较近的A。因为A份额隐含看跌期权，当市场下跌时，A端大部分为折价交易，一旦下折，有利差存在，价格可能上涨。

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