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美年内加息概率仍大 QDII基金投资机会凸显

  • 来源:多盈金融
  • 2015-09-22
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  □本报记者 黄丽

  虽然9月美国加息预期未落地,但部分海外投资经验丰富的基金经理认为,今年美国仍存在加息概率,人民币贬值预期和资本流出的担忧使得投资美股和港股QDII具备显著的配置价值。据中国证券报记者了解,多家基金公司正在积极布局,已经储备好新的QDII产品。

  年内加息概率仍然较大

  与市场多数预期一致,上周FOMC会议中美联储选择按兵不动,暂缓加息,并透露出担心短期通胀和海外局势的鸽派信号。但美联储主席耶伦在随后的新闻发布会上,仍然表示预计年底加息。有投资美股的QDII基金经理向记者表示,年内加息的概率仍然较大。

  “美联储加息的主要理由有两个方面:一是就业市场,今年美国的就业数据表现较好,8月美国的就业率为5.1%,大幅优于5.5%的预期,显示出美国经济开始好转,劳动力需求市场开始复苏;二是核心通胀率,近年来,美国的CPI一直处于2%以下,美国8月CPI环比下跌0.1%,为今年1月以来首次下降,8月核心CPI环比增长0.1%,符合预期,而核心CPI同比增长为1.8%,低于预期的1.9%,中期通胀率有望达到2%。”大成基金国际业务部基金经理冉凌浩对中国证券报记者表示,今年8、9月份全球市场比较动荡,美联储对中国汇率变动的影响也有所担忧,但金融市场的动荡不一定会持续到12月份。从历史来看,美国失业率下降后通胀水平也会逐步增长。之前以原油为代表的大宗商品大跌,CPI比较低迷,但这个趋势未必会持续,所以12月加息的可能性仍然比较大。“不过,加息的速度预计也不会很快,按照美联储给出的利率指引,到2018年利率可能达到3%以上,其实从历史水平来看也只是中值偏高水平。”

  南方基金首席策略分析师杨德龙表示,当前美国已经基本摆脱金融危机的影响,经济逐步恢复、货币政策处于结束超级宽松态势的拐点之上。中国近年经济绝对增速不低,但相对往年增速持续下降,而增长可持续性面临较大压力。

  QDII下半年更具备投资价值

  据银行渠道人士透露,此前人民币贬值有压力,部分资金倾向于配置部分较为强势的外币,而自8月汇改以来,人民币的贬值使得外币配置更为普遍,包括直接购买外币以及挂钩外币的理财产品等。据记者了解,多家基金公司正在积极布局包括香港、美国等在内的海外市场投资,有些公司已经储备好新的QDII产品,即将陆续发行。

  “加息对美股而言未必是坏事,因为加息通常意味着经济好转,上市公司利润增速也会加快。美股主要与企业盈利和宏观经济密切相关,以往美国加息后,短期美股会跌,但整个加息周期来看,通常美股的表现都是向上的。当然,暂不加息对美股短期有一定的促进作用。就港股而言,港股的资金面受美国影响,基本面受国内影响,但其实港股向来不缺乏资金。目前看来,港股已经跌至历史最低水平,甚至低于2008年金融海啸时的估值水平,预计港股下行压力不大。”冉凌浩认为,由于看涨美股和港股,再考虑到汇率变化,下半年QDII比较具备配置价值。

  北京一位业绩较好的QDII基金经理也认为,现在是QDII基金投资的较佳时点。“人民币升值一直是QDII基金最令人诟病的地方,现在从升值到贬值,劣势变成优势。另外,国内经济增速减慢,投资回报降低,风险也在增大,A股市场动荡不知何时结束,而美股在加息预期的博弈下横盘了2个多月,下半年有向上动能。因此现在更好的投资机会应该在海外。”

  好买基金研究中心表示,受益于投资者对美国加息预期降温,以及A股市场回稳,港股过去一周继续反弹。另一方面,国家主席习近平将于9月22日启程访美,预计在此期间,中国股市和人民币将保持坚挺。基于港股的估值优势,以及短期对加息预期降温,港股逐步浮现价值,建议投资者均衡配置两成左右港股QDII标的,也可以关注海外高息债类产品,平滑资产波动。

责任编辑:zde

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