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华安基金董梁:高频交易不等于量化投资

  • 来源:多盈金融
  • 2013-09-11
  • 热度 ( 10℃ )

  华安基金专栏

  董梁

  光大证券(601788)事件引起了大家对于高频交易的广泛关注与讨论,同时由于高频交易通常被归于量化投资的范畴,对于量化投资的疑虑一时间也增加了。

  高频交易属于算法交易的一个分支,是不折不扣的信息时代的产物。上世纪90年代,随着计算机和网络技术在金融市场的普及,算法交易诞生并逐步发展起来。其最主要的特点就是利用计算机代替交易员下单,并且在执行过程中根据多盈金融研究中心统计分布特征,结合实时市况和成交情况,动态调整下单策略,以达到投资者预期的成交效果。

  最初的算法交易不是以在交易过程中获利为目的,而主要以高效、低成本地完成订单,减小市场留痕,掩盖投资者意图为目标。笔者在2003年至2005年间所供职的位于美国加州的一个电子交易商,就是以开发算法交易平台并且利用此平台为客户执行下单收取佣金为商业模式的,并不在执行过程中为自身谋取交易利润。但是随着大量订单及成交历史数据多盈金融研究中心统计显示,从2001年到2010年,随着高频交易的大量增加,以最高买入价和最低卖出价之间的差值来测量的交易成本出现了20%的上升。同时,由于过度追求执行速度,一些情况下风险控制被牺牲掉了,造成交易失误的出现。最为典型的就是2012年8月美国做市商骑士资本

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