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不惧市场震荡调整 景顺长城能源基建坚守安全边际

  • 来源:多盈金融
  • 2015-09-23
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  上海证券报金奖理财专区的金奖基金平台为投资者筛选出业绩稳健、风险控制良好的优秀基金组合,其中,进取型组合近一年收益20.22%,均衡型组合近一年收益13.19%,保守型组合近一年收益21.1%。场内基金组合可满足投资者波段交易需求,提供一个波段操作、杠杆投资和套利交易的有效工具。

  近日市场在无利好的情况下逐渐呈现走强迹象,令市场预期得到显著改善。再加上配资清理放缓、人民币汇率企稳等不确定因素的缓解和释放,市场大幅杀跌的动能已经得到控制。从大部分机构投资者的态度来看,市场触及底部的观点目前已经获得认可。好买基金研究中心认为,目前市场的风险已经得到极大释放,杠杆风险总体可控,清理配资对于风险偏好的边际影响正在减弱,短期推迟加息的蜜月期客观存在,长期来看,当下或是市场环境相对友好的时刻。

  在此背景下,虽然偏股型基金已逐步显现配置价值,但对投资者而言,只有了解了基金在不同牛、熊市场下的表现,才能在策略维持不变的前提下,预期未来的收益表现。以景顺长城能源基建为例,该基金成立于2009年10月,在运作近六年的过程中历经牛熊市洗礼,且无论是在牛市还是熊市中,都具备相对竞争力。在海通证券(600837)最新发布的超额收益榜单中,前8个月超额收益在50%以上的偏股混合型基金仅有3只,富国基金、景顺长城基金、华商基金旗下各有1只基金入围。其中,景顺长城能源基建基金以64.46%的超额收益在偏股混合型基金中排名第二位。从投资风格来看,基金经理鲍无可表示,他擅长自下而选股,买入并持有高品质、高安全边际的股票,主要通过定性分析和定量验证两个方面把握公司的投资价值。

  从过去的操作情况来看,鲍无可特别强调对“安全边际”的坚持, 他为个股设置了严格的买入和卖出条件,并在投资过程中纪律性地执行。例如今年4月底,鲍无可认为当时上市公司整体估值很高,在大环境经济下行的情况下,创业板大部分公司的业绩很难支撑股价,持有高估值股票的风险收益比欠佳,一批成长股逐步达到卖出条件。因此,从4月底至6月初,他逐步减仓成长股,转而持有安全边际高、估值合理的股票,最终呈现的持股结构是大比例增持银行股。而景顺长城能源基建基金也在6月底至7月初的大幅调整中成为最抗跌基金之一,保存了前期大部分的胜利果实。

  从第四季度的投资策略来看,景顺长城认为,未来行情大概率展开分三步:一无风险利率下降,吸引价值投资者入场;二风险偏好上升,高净值投资者入场;三企业盈利(预期)改善,中小投资者入场。目前价值股股息率超固收,市场进入第一步,但中小创估值仍偏高。进入第二步需要汇率稳定、积极财政对冲通缩、改革创新加速。入场时机取决于资金性质。短期关注积极财政的电网、十三五规划的制造升级、信息经济、现代服务。

责任编辑:lw

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