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基建类信托有望成为热点

  • 来源:多盈金融
  • 2015-09-23
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  周培骏制图本报讯

  随着伞形信托被清理,今年上半年火爆的证券投资信托业务受到冲击,最新发布的8月用益信托指数为47,今年首次处于50%分界线之下,信托市场遭遇寒流,不过有迹象表明,基建类信托有望成为热点。

  证券投资信托高增长后遗症

  信托业协会统计数据显示,2015年2季度末,全国68家信托公司管理的信托资产规模为15.87万亿元,比2015年1季度末的14.41万亿元环比增长10.13%,比2014年2季度末同比增长27.16%,信托业跨入了“15万亿元时代”,其中2015年2季度末证券投资信托规模为3.02万亿元,其中股票投资规模为1.41万亿元,占比为9.53%,与2015年1季度的5.77%相比增加了3.76个百分点。

  这1.41万亿中,伞形信托的比重不小。伞形信托被认为是结构化证券投资信托产品的一种创新类型,信托公司通过其交易系统的隔离,在同一个信托产品下,设立多个独立的投资组合。每个投资组合相当于一个独立的信托计划,独立管理、运用、核算和处分,从而达到多个子信托单元分享一个证券账户和资金账户的目的。

  一个伞形信托计划,其中包含优先级和劣后级两种份额,其最为吸引人的便是劣后资金可以用较少的资金配资,利用杠杆在二级市场博取高收益。只是其风险不容小视,当伞形信托持有的股票出现下跌,劣后级收益会下降很多,信托公司为了保证优先级的固定收益,会进行强行平仓卖出股票,加剧行情波动。

  而随着伞形信托这一产品类别逐渐被清理,证券投资信托的规模也将大幅下滑,并可能对信托业带来影响。

  刚刚过去的8月,用益信托工作室发布最新的用益信托指数为47,今年首次处于50%分界线之下,可简单理解为当月仅有47%的信托公司能正常募集资金,较前月相比,指数继续保持下滑,市场遭遇寒流。用益信托工作室认为,根据信托业协会二季度数据显示,2015下半年将有7220款信托产品到期,规模达20047亿元,尽管信托公司有信托准备金作为预防,但当前信托公司信托赔偿准备金的缺口较大,信托业未来将面临更严峻的挑战。

  基建类信托受捧

  据用益信托工作室统计,8月成立产品数量最多、融资规模最大的是基础产业类产品,成立的131款产品共募集资金284.33亿元,占成立总规模的33.02%,占比较7月提升了7.14个百分点,兼具较高收益和较好安全性的基础产业类产品无疑成为投资市场的“香饽饽”。金融领域8月共成立88款产品,统计到的融资规模约为88.69亿元,占总规模的10.3%,较前个月21.42%的占比下降了11.12个百分点,其中证券投资类产品的减少是主因。房地产领域依然低迷,共成立58款产品募集119.45亿元,占比为13.87%,尽管有一系列利好政策相继出台,但房地产信托市场兑付风险频发也使得该类产品一直处于低迷状态。

  市场人士认为,在8月集合信托的整体投向中,发生了不小的变化,集合信托投向正从证券领域转到基建领域,毕竟目前股市并不明朗,集合信托要选择一种更加稳定安全的投资领域,而基建领域恰好满足了集合信托的这种需求。

  而受降息影响,与去年信托产品动辄超过10%的年化收益率相比,8月份信托公司成立的集合信托产品平均预期收益率为9.08%,较7月平均收益率9.25%,环比下降17个基点。

  不过有信托业人士称,随着各家信托公司提高了风控标准,信托产品收益率还将进一步下降,整体跌破9%是大概率事件。9月6日中铁信托在其官网发布公告,因央行降息,公司即将相应下调产品预期收益率。而平安证券研报中称,9月截至上周集合信托共成立153只,成立规模265亿元,集合信托平均期限1.91年,平均预期收益率为8.81%,和银行理财产品一样,信托产品的预期收益率也在逐级回落。

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