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[银行]多盈研究:小心挂钩类理财产品“三宗罪”

  • 来源:多盈金融
  • 2013-04-08
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挂钩类理财为投资者在固定收益和高风险理财之间提供了一种选择让投资者“既爱又怕”的结构性理财产品近期热度攀升。 一季度以来市场资金面持续宽松,传统的货币市场、票据及债券类理财产品收益率不佳,理财产品整体的收益率水平维持在4.50%左右。而挂钩类理财产品预期年化收益率优势凸显,一些挂钩股票的结构性理财产品预期收益率甚至高达10%,着实吸引了不少的投资者的目光虽然面前的现象非常乐观,但是挂钩理财产品背后还有很大的盲区。这些盲区将直接导致了错误的理财方法,但面对着诱人的收益同时,的确让人喜忧参半。

那么究竟什么是挂钩理财产品呢?事实上,挂钩理财产品是结构性产品的一种形式。“与股票、外汇、商品等有关的,从简单的债权到复杂的套期保值的各类金融产品,都是结构性产品。”它将固定收益产品与金融衍生交易(如远期、期权、掉期等)合二为一,增强产品收益或将投资者对未来市场走势的预期产品化目前市场上挂钩类理财产品主要挂钩的标的有利率、股票、基金、汇率、黄金、股票指数

挂钩理财产品在光鲜的外表下,依然还是存在很多问题的。

(一)说明书晦涩难懂

挂钩理财产品说明书存在着诸多晦涩难懂的条款。挂钩的金融工具千差万别,条款也比其他产品的复杂,很多投资者甚至专业人士都无法看懂。这变相地造成了信息不透明。信息对投资理财来说,不但会左右资金投入方向,而且还直接关系到理财产品收益率。所以,信息透明度也就显得非常重要。在购买理财产品,尤其要注意“知情权”。基金、股票等信息透明度相对较高,凡有重大事项都会通过多种渠道进行公布,而一些挂钩类理财产品的信息透明度却有待提高,资金如何运作、投入到了哪些领域、最近表现怎么样等,投资者可能会一无所知。

(二)风险难定,似赌局

挂钩理财存在着风险的不确定性。不同的挂钩对象,风险特征完全不相同,即便相同的挂钩对象由于条款不同,其风险也千差万别用通俗的例子来讲,风险的问题有点类似于“押大押小”的赌局:押对了,投资者就可拿到高收益;押错了,不仅拿不到收益,连本金都有可能亏损。有数据显示,国内银行理财市场发展至今,有2602款结构性理财产品分别公布了预期和到期收益率,其中有2235款产品实现了最高预期收益率。而在367款未实现最高预期收益率的产品中,挂钩于股票的结构性理财产品是最多的。  

通常情况下,利率挂钩产品的风险最小,汇率挂钩产品的风险中等,股票、基金、指数、期货挂钩产品的风险最高。为了尽可能降低结构性产品的风险,投资者可优先考虑挂钩利率的产品。

 

(三)纠纷重灾区

挂钩理财还有许多纠纷问题。因为理财条款的不明确性以及投资者对金融素养的缺乏,也是直接导致问题发生的所在。总结一下过去的一些案例大致可以有反映出三个问题,如涉及挂钩理财产品的相关法律法规尚不健全;一些挂钩理财产品的销售存在有失规范的情况;部分投资者风险意识淡薄、缺乏相应金融素养等。 通过对案件审理我们也发现两方面的问题亟待引起重视:一方面,金融机构在营销理财产品过程中,产品的设计和销售存在脱节,产品的风险揭示不够清晰完整,在销售过程中存在夸大收益、回避风险问题,或者向明显不合适的对象推销风险较大产品。另一方面,社会公众出于保值增值、通胀预期的考虑,不顾投资理念、金融知识方面的不足,盲目购买理财产品,或者脱离书面条款、轻信销售者的承诺购买产品。

许多投资者也因为盲目的投资而赔的血本无归不占少数。因此,为了更好地解决这些纠纷应从银行、社会公众、监管三方面入手,积极加强防范,减少相关事件的发生。 如严格理财合同的制作;认真做好风险评估及风险提示;规范销售操作规程;充分保障投资者的知情权等。其次,社会公众在购买理财产品时应不断强化风险防范意识,谨慎签订理财合同,同时,还要留有风险防范的止损预案。最后,应建立以行政监督为主,司法监督和社会监督为辅的全方位监管体系。建议应当通过各种手段对各类理财产品的设计、发行、宣传和经营进行全面的监管,规范金融机构的行为;同时增强金融理财产品消费者的话语权,应进一步重视对银行理财产品投诉的反馈 

其实我们可以看到的是,对于每种挂钩型理财产品来说,无论挂钩的标的是什么,在产品的收益获取计算方式上,都蕴含了某一个市场观点。比如认为未来某一行业的股票会出现一定幅度内的上涨,比如认为商品期货的价格在一段时间内有较大的上升等等,如果说风格是“形式”的话,那么这些内在的市场观点才是我们选择去投资的“内容”。如果你认可产品中内在的市场观点,那么这样的投资才是理性的。否则,投资挂钩型产品就更类似于博运气了。 

对于挂钩类理财产品,多盈金融网建议投资者在签订投资理财合同时应多留个心眼,应特别注意合同中的三个部分——资金流动性部分,看是否可以随时支取资金;收益率部分,看本金如何保证、收益率是固定还是浮动;风险提示部分,看产品暗藏什么样的风险,风险提示足不足等。

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