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长盛基金:未来股市贪婪一些还是继续恐惧?

  • 来源:多盈金融
  • 2015-09-23
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  中国的股票市场经历了最艰难的3个月,股票指数快速下跌,上证指数从5178点一度跌破3000点,个股股价跌幅超过60%的比比皆是。投资者损失惨重,收益回吐,甚至本金损失殆尽。市场的活跃度骤降,影响最大的是慢慢才积累起来的投资者信心。即便近期市场触底,出现比较明显的反弹,但多数投资者谈到股票仍心有余悸。哀鸿遍野,未来我们的股票市场会怎样?现在应该贪婪一些,还是继续恐惧?(点这里,随时了解基金经理们的最新动态)

  站在当前时点看股市,我们更多的是需要冷静,而不是随波逐流,人云亦云,让股价影响情绪。股票下跌,卖出的不仅仅是筹码,更多的是宣泄恐慌情绪,股价成为人性的体现。

  我们回归到股票市场理性地来看,其实可以看到很多积极的因素。

  第一,货币政策仍保持宽松。近期的CPI环比上升较快,但考虑到总需求的不足,未来一年内通胀压力不大,货币政策仍会保持宽松。目前金融机构存款准备金率仍处于历史较高水平,预计未来央行会采取多种手段,向市场注入更多流动性,对冲资金外流的压力。

  第二,实体经济尚未企稳,这更有利于资产市场。从近期的经济数据来看,经济短期尚未企稳,在流动性相对宽裕的前提下,更多的资金会流入市场。近期,我们观察到,一线城市的房地产价格受到资金外流的影响较小,价格在温和上涨。

  第三,股票市场去杠杆接近尾声。场外配资9月清理结束了,股票市场去杠杆基本完成,未来有可能更多以场内融资的方式,向市场提供更多的流动性。

  第四,政府积极稳定市场。政府呵护股票市场的积极态度非常明确,在制度上也加快创新,如近期就在讨论推出熔断机制。

  第五,股票估值趋于合理,这也是最重要的一个因素。我们可以看到,很多成长股估值处于合理的区间范围内,部分公司2015年的市盈率已经到了25倍左右。

  所以,我们并不悲观,或许现在是最差的时候,市场处于筑底阶段,未来向下空间不大。另外,不可否认,市场恢复需要一些时间。经过了股灾之后,从交易制度上需要更加规范,更加平衡;完善退市制度,让更多的优秀公司进入这个市场,做到优胜劣汰;大力推动机构投资者建设,吸引更多长期机构投资者,注重长期收益而不是短期波动。未来,不用太悲观。

责任编辑:zl

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