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基本面搭台 债市登台唱牛戏

  • 来源:多盈金融
  • 2015-09-24
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  基本面搭台,债市登台唱牛戏。二季度GDP为7.0%,基本符合预期。但8月数据显示,经济下行压力依然较大,适度宽松的货币政策仍将是未来的大方向。值得关注的是,目前货币脱离实体经济专向虚拟经济以及资本外流的现象,正使货币政策面临失灵风险,预计未来财政政策将更加积极。货币政策和财政政策双宽松为市场提供了足够的流动性,在市场避险情绪升温,利率跑不过CPI的背景下,债市迎来了最好的时代。

  随着央妈不断祭出降息“大招”,目前国内一年定存利率仅为1.75%,而8月CPI指数同比增长2%,利率收益率与CPI指数倒挂,意味着中国正式进入负利率时代。为实现资产的保值增值,兼具稳健性和相对高收益的债券市场成为市场吸金石。受益债市上涨,债券型基金的收益率也是水涨船高。其中,成立于2014年9月26日的国投瑞银岁增利一年期定期开放债基,凭借基金经理准确的市场判断和封闭运作的优势,涨幅更是喜人。银河证券统计数据显示,截至9月18日,该基金成立以来累计净值增长率高达10.40%,完胜同期CPI涨幅。该基金将于9月28日――10月9日打开申赎,随后进入第二个封闭期。

  针对未来的投资策略,国投瑞银岁增利基金经理李怡文表示,将采用自上而下和自下而上相结合的策略。首先,从宏观层面看,下半年政策面确定性较大,虽然收益率处于较低位置,但仍有下行动力,债券慢牛趋势不变。可适时采用杠杆策略,享受较为宽松的货币政策所带来的较低的资金利率,同时把握长端利率债的交易机会。从微观层面看,李怡文认为,虽然债市进入风口期,但是针对不同品种,在策略的选择上依然需要“量体裁衣”。

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