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博时基金建议:可布局港股防御性板块

  • 来源:多盈金融
  • 2015-09-24
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伴随着“习奥会”的推进,人民币国际化的话题再度成为关注焦点。9月23日,银行间外汇市场人民币汇率中间价为:1美元对人民币6.3773元,较前一交易日跌52基点。

自上周五美联储宣布不加息之后,当日美元指数回落0.8%,美股大幅反弹后回落,黄金价格上涨1.0%,纳斯达克指数小幅上涨 0.1%,但油价依旧下滑0.7-0.9%,全球金融市场暂时得到短暂喘息时间。

对于美联储暂缓加息以及市场对此的消化反应,博时大中华亚太精选股票基金经理张溪冈认为,从投资的角度,不论是估值,还是股息率、净资产收益率,港股市场都越来越有吸引力。

“最近几周,港币相对美元汇率保持稳定,香港市场在经历连续十周资金外流之后,最近资金外流情况明显收窄,显示出在美联储决定不加息之后,香港市场资金压力出现缓解。”

对此,张溪冈分析认为“港股市场经过近期的大幅下跌,已经较充分地反应了内地宏观基本面的疲软和对美联储加息的悲观预期。估值方面,MSCI中国指数对应的动态市盈率已经降至9倍左右,低于长期均值11倍,而且曾一度逼近7倍的历史低位,我们认为尽管短期内港股市场情绪难以大幅好转,但继续下行的空间已经十分有限。我们判断未来港股将出现窄幅震荡,板块会出现分化,对于一些估值较低、股息率较高、前期跌幅较多的板块和股票,存在超跌反弹的机会。”

9月16日,中国取消了境内企业发行外债的额度审批,改行备案登记制。此举被市场解读为有望进一步丰富离岸人民币市场的投资工具,促进人民币国际化。同时,中国证监会证券基金机构监管部副主任李海超22日在第九届指数与指数化投资论坛上已经表示,证监会正在抓紧修订《合格境内机构投资者境外证券投资管理办法》,推出同时投资于境内外市场的QDII基金。

对于政策面释放出的信息,张溪冈认为“目前市场担忧较多的仍然是未来人民币汇率贬值的压力,这对于以港币计价的港股有利。然而,由于A股中小创板块估值仍然较高,未来如果A股持续下跌,也会给香港股市带来一定压力。”

专注港股和海外投资已十多年的张溪冈强调,目前的市场环境下,在港股的板块布局上,仍然建议要谨慎布局防御型板块,如消费、环保、医药等,其中可选消费优选低估值有增长的消费服务类品种。“随着未来深港通的推出,估值更低的香港中小盘股票对国内投资者非常有吸引力。从中长期来看,互联网+、环保、医药等行业仍然充满机会,我们会着重在这些行业挖掘港股的投资机会”

而对于普通投资者来说,在选择港股时,张溪冈建议投资者关注超跌、基本面稳健且估值水平较低、对国内利率下降较为敏感的个股。“近期A/H两地上市公司的折/溢价水平虽然有所收敛,但是港股仍平均比A股要便宜30%以上,我们建议内地投资者可以长期持有看好的o2o主题类公司,个股选择上需要注意根据个股基本面及同业比较来判断中港两地哪边定价更合理。另外,在港股市场特有的、内地市场相对稀缺的标的也值得积极参与,如国内互联网及软件企业、新能源、国内部分消费行业领导品牌等。”

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