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普华永道建议银行业:考虑不良资产证券化

  • 来源:多盈金融
  • 2015-09-24
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今年上半年中国的21家上市银行(以下称“上市银行”)正面临盈利增速放缓、息差收缩和资产质量风险上升等三大挑战。普华永道在其23日发布的《银行业快讯:2015年上半年中国银行(601988)业回顾与展望》中指出中国上市银行面临的上述三大挑战主要缘于经济增速持续放缓、利率处于下行通道、市场流动性趋于宽松和股市汇率波动增加这四大宏观因素影响。

透析银行业盈利三大挑战

上市银行2015年上半年实现整体净利润7228亿元,同比增长2.76%,增速同比下跌8个百分点。其中,五家大型商业银行平均增速仅为0.97%;八家股份制商业银行平均增速6.45%;七家城市商业银行平均增速15.24%,与去年同期相比基本持平;农商行增速略有放缓。整体上看,银行业的盈利承压,面临拐点。

由于净利润增速放缓,绝大多数上市银行2015年上半年的平均总资产收益率(ROA)和平均净 资产收益率(ROE)都有所下降。另外,上市银行的净利息收益率(NIM)和净利差(NIS)也整体收缩。

事实上,银行业整体盈利状况面临拐点的态势下,国有大行、股份制银行和城商行三大阵营的盈利水平与经营之道也呈现差异化发展的格局。普华永道中国金融机构服务部合伙人姜昆分析,预计下半年利润增幅承压更大,其中,五大行盈利承压更加严峻。五大行上半年净利润5187.26亿元,中农工建交行上半年净利润增幅同比上升0.97%,较2014年同期减速8.35个百分点,五大行中净利润增速最高的中行增长点只有1.69%。上半年,五大行平均净资产收益率18.11%,较2014年同期下降2.52个百分点。

在股份制银行方面,上年半8家上市股份制银行净利润 1726.84亿元,同比增加6.45%,增幅较上年同期放缓了8.24个百分点,2015年上半年,除了平安银行(000001)以15.02%净利润增幅保持两位数增长以外,7家股份制银行净利润增速降至个位数是首次出现,各家银行盈利模式和资产质量差异化明显。

城商行和农商行方面,2015年上半年,A股和h股上市的8家城农商行净利润313.93亿元,同比增加14.40%,较上年同期放缓了1.56个百分点,在银行业利润增幅表现最好。对此,姜昆分析,这得益于城商行机制的灵活性和应对市场政策的调整空间比较灵活。

对于净利润增幅放缓的原因,普华永道认为,主要原因是占收入主要组成部分的净利息收入增长乏力。2015年上半年,国有大行、股份制银行和城农商行净利息收入增幅分别为5.49%、14.77%、19.55%。另一方面,中间业务收入方面,上半年五大行增幅仅为3.51%,制约了利润增长,而股份制银行和城农商行分别为41.54%、41.29%,使得盈利保持一定增幅。

上市银行净利润增速放缓的另一个原因是大幅计提资产减值损失,上半年银行业平均信贷成本为0.26%。拨备快速,资产减值损失吞噬了银行利润,国有大行、股份制银行和城农商行资产减值损失占拨备前利润占比分别为9.50%、22.10%、13.88%。

去年11月以来,央行五次降息,造成银行业息差普遍收窄。2015年上半年,上市银行平均净利息收益率2.54%,较去年同期下降了5个基点,国有银行、股份制银行和城农商行分别为2.49%、2.49%、2.63%。

对此,普华永道分析,国有大行资产端的贷款收益率下降、投资收益率持平,负债端的存款成本略有上升;股份制银行主动管理负债成本,大量吸收低成本的同业资金,总体付息率下降;城农商行资产端较强的灵活性和定价能力,使得生息资产收益率下降幅度有限,但负债端的存款成本上升明显。

制约银行业盈利的第三大“凶手”是资产质量风险的上升,不良贷款双升。截至2015年6月末,上市银行总资产规模达118.34万亿元,较2014年末增长9.59%,其中信贷资产质量继续成为“痛点”。截至2015年6月末,上市银行不良贷款额8,578.85亿元,较2014年末增加27.12%;不良贷款率1.44%,也较去年末上升0.23个百分点。不良贷款余额和不良贷款率持续“双升”。

除了不良贷款之外,逾期未减值贷款增加速度也相当之快,表明资产质量风险有待进一步显现。上半年,国有大行、股份制银行和城农商行在逾期未减值增速分别为62.08%、52.08%、50.68%,均超过了50%。且逾期未减值贷款率也快速上升,上述三大类型银行上半年该指标增速分别上升了18基点、84基点和31基点。

对此,姜昆分析,逾期未减值贷款是不良贷款的前兆,是未来变成不良贷款的最高风险领域,银行资产质量将承受更大的压力。其中,逾期未减值贷款的压力在股份制银行最高,上半年为2.46%,同比增加了0.84%,这意味着股份制银行2.46%的资产有可能出现逾期,而大行和城商行的逾期未减值贷款水平比股份制银行较低。

建议不良资产证券化

为了应对利率市场化以及银行业整体盈利下滑的压力,姜昆分析道:“上市银行的不良资产目前仍主要停留在其资产负债表上,且处置方式及市场参与主体都不够丰富,不利于化解资产质量风险。建议相关政策导向应从‘盘活’不良资产的角度,进一步开放市场,吸引民营、甚至外资机构进入,同时鼓励探索证券化等新型的处置方式。”

姜昆将一步表示,目前加大盘活不良资产的方式主要是通过四家国有资产管理公司,商业银行处理不良资产的出口偏窄,建议监管层考虑不良资产的证券化模式,引入市场高风险、高回报有能力的机构和高净值投资者进入资产证券化,活跃不良资产的交易主体产品设计和相关资产的评估资产,投入不良贷款现金流的评估,能够购买不良资产的投资者进行适当约定,不良资产评估引入会计师等中介机构,将有助于银行中期转型。

与此同时,三大阵营的商业银行经营策略也呈现出了分化。对此,普华永道观察到,五家大型商业银行不仅进一步推动多元化经营,也在积极把握国家政策机遇,响应“一带一路”战略,伴随人民币国际化的步伐加强国际化布局。

降息环境下,得益于央行宽松的流动性政策,股份制商业银行加大利用同业资金,并加大了债券、信托受益权等投资业务比例,扩大了投资收益水平。同时大力开拓轻资本业务,带动手续费及佣金收入快速增长。

各家城市商业银行则利用其资产配置灵活的优势,强化资产端定价能力,确保息差水平稳定。

关于银行业增长机遇所面临的挑战,普华永道中国金融业主管合伙人容显文认为:除了盘活不良资产,银行业应进一步积极跟进国家战略、丰富市场主体,深入贯彻差异化经营。商业银行应积极跟进政府提出的“一带一路”和《中国制造2025》等战略,对内支援企业落实产业结构调整、工业升级;对外则要加快国际化布局,为符合“一带一路”战略的国内企业和项目提供资金,协助他们“走出去”。

“从金融业长远发展的角度来看,当下国内正在兴起的互联网金融机构,以及刚起步的民营银行,将是对国内金融生态的很好补充。互联网金融监管原则颁布后,应尽快出台细化的规则;也希望监管者能对于互联网金融更具包容性,做到既控制风险,又不制约这些新型金融机构的发展空间,确保他们能公平、机会均等的参与市场竞争。”容显文补充道。

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