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A股月线四连阴 积极因素聚集10月或变盘

  • 来源:多盈金融
  • 2015-09-28
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  随着不确定因素减少和情绪企稳,近期市场杀跌动能衰竭,做多人气提升,赚钱效应显现。但由于缺乏量能推升、信心尚未恢复,市场仍处于震荡筑底格局。从中期角度来看,月线四连阴之后,10月A股有望迎来变盘。业内人士认为,在去杠杆进入尾声、货币财政政策向好、“十三五”规划热度升温以及三季报即将披露的背景下,四季度新一轮中级行情有望启动,10月有望出现建仓时间窗口。操作上,短期投资者仍应控制仓位高抛低吸,以游击战思维参与主题投资;同时,精选优质股票,逢低逐步建仓布局,低估值绩优蓝筹和超跌优质成长股是重点布局方向。

  做多人气回升 量能制约空间

 

  随着配资清理进入尾声、人民币汇率企稳、美元加息延后等不确定因素和利空扰动的减弱,近期A股杀跌动能明显减弱,投资者情绪有所改善,做多力量开始抬头。

 

  盘面上,近期题材炒作升温,中小盘股成为领涨主力,创业板指数上周盘中更是突破了前期箱体震荡上沿2102点,释放积极信号,提振了市场人气。特别是受益产业利好以及网络安全、核电、环保、充电桩、军工等板块,获得资金青睐和追捧,主题投资热情持续,题材股全面开花。与此同时,大盘蓝筹股的估值安全边际获得市场认可,在市场波动之际能够强势护盘,在小盘股调整期间也一度展开脉冲式反弹,令市场底部逐步抬高。随着多空力量对比出现平衡和改善,赚钱效应闪现星星之火,底部区域正在进一步夯实。

 

  不过,另一方面,沪综指3200点多次冲击后无功而返,创业板指数突破2100点后再度回调,显示上方压力依然较大。上周五市场加速回调,表面上缘于利空传闻扰动,实际上则源于市场信心不足,风险偏好改善缓慢。市场量能持续萎缩,反弹过程中成交也并未有效放大,表明场外资金谨慎观望不愿进场,场内资金闪转腾挪见好就收。两融余额持续在9400亿元左右的低位徘徊,为去年四季度时水平,融资余额与流通市值之比为2.65%,正在接近美国市场水平。这在封闭杀跌空间的同时,也意味着活跃资金陷入观望。缺乏资金的推升,大盘难以快速向上突破沉重的技术面和套牢盘压力。

 

  另外,当前大盘蓝筹股估值较低,但基于市场偏好和资金面因素难以持续上行;中小盘股票吸引力提升,但整体市盈率仍偏高。市场估值处于“喜欢的不便宜,便宜的不喜欢”的尴尬局面,也在很大程度上制约了修复空间。后市基本面好转和无风险利率下行,有望成为估值修复动能提升的两大驱动力。

 

  业内人士认为,去杠杆进入尾声令市场杀跌动能和空间得以封闭,但情绪的恢复与信心的重建需要较长时间。只有显著的赚钱效应、持续的量能放大、明确的领涨主线以及超预期利好,才能重塑信心引爆场外潜在做多力量。目前盘面上这些信号尚未出现,震荡筑底格局仍将延续。

 

  积极因素聚集 10月或迎变盘

 

  如果将观察周期拉长,10月份或迎来变盘前期的建仓窗口。

 

  从技术面来看,9月份上证综指缩量箱体整理,面临突破选择。摆动指标显示,大盘在中势区震荡,多空双方力量处于均衡态势,中期走向有待抉择。布林线上,股指处于中轨之下,线口极度收敛,即将形成方向性突破。而如果拉长观察周期,本轮调整在月K线上已经出现四连阴,平了最近10年的月线连阴的最高纪录,因此10月份有机会出现超跌反弹的走势。有业内人士指出,目前市场受到趋势通道下轨支撑,如果出现短期的大幅下跌,可以逢低吸纳。

 

  从宏观面来看,9月财新制造业PMI初值为47.0%,较上月终值回落0.3个百分点,连续三个月下滑,创2009年3月以来新低。PMI继续下行,显示经济下行压力继续增大。在投资者心态趋于理性、资金对基本面关注度提升的背景下,经济疲弱对反弹构成明显压制。不过,稳增长政策已经加码,业内预计稳健的货币政策与积极的财税政策还会持续,四季度降准降息仍然是大概率事件,这对经济与A股市场将构成利好预期。另外,国企改革顶层设计出台后,具体改革举措将陆续展开,将为二级市场带来新的做多契机。

 

  从时间窗口来看,此前市场已经调整了三个半月,年内涨幅悉数回吐,反弹动能正在孕育。历史经验显示,四季度往往会迎来一波“吃饭行情”,10月份作为四季度首月,很可能成为行情起点。与此同时,10月份市场将迎来2800家上市公司的三季报集中披露。由于三季报业绩基本上可以反映2015年年报情况,因而财务数据将成为机构择股的主要依据,超跌绩优股将引发资金追捧,启动季报行情。另外,随着一些重要会议的召开,改革红利有望再度释放,“十三五”规划有望催生新的主题投资,激活做多人气,成为四季度的行情主线。

 

  震荡筑底延续 布局窗口打开

 

  短期来看,国庆长假前夕,资金恐无心恋战,操作上仍应以防御为上,持币过节为主。但不论是估值泡沫的大幅挤压,还是利空扰动的减弱甚至消除,抑或资金面和基本面步入底部区域有望迎来边际改善,都意味着A股最艰难阶段已经过去,底部正在不断夯实。尽管短期不排除再度回撤挑战前期低点,但新一轮中级行情正在酝酿中,10月份很可能成为拐点和布局月。

 

  当前主流机构普遍认为,筑底格局延续,中级反弹渐近。比如,兴业证券(601377,股吧)研报指出,在清理配资的政策调整后,做空动能阶段性衰竭,深秋行情在犹犹豫豫中展开。四季度反弹行情将出现大分化,需要精细化投资,大机会仍在新兴产业、转型经济领域。民生证券研报指出,短期(1个月内)关注主题性机会,重视择时与仓位控制;中期(1-4个月)可能迎来中级反弹的起点。建议重点关注经济政策和经济基本面,这两大因素的转变有望成为突破发令枪。长城证券研报也指出,经济疲弱释放政策宽松空间,“财政发力+货币宽松”的组合拳有望持续,未来市场向上的概率大于向下。

 

  具体操作上,业内人士建议,短期应控制仓位,跟随市场节奏和热点动向,以游击战方式参与主题投资和题材炒作,快进快出,高抛低吸。与此同时,将重点放在中长线布局,精选超跌优质品种逐步建仓,具备改革、重组、增持等利好预期的绩优蓝筹股以及成长龙头股是重点布局方向。

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