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资产配置不休假 持股还是持币?

  • 来源:多盈金融
  • 2015-09-28
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  中秋过后,国庆七天长假将至,节前还剩最后3个交易日。今年以来,权益类市场就是一个典型的波动市场,从上半年牛市冲天资产急速增值到下半年遭遇系统风险,资产的波动性经历了大幅度的考验。在单方面追求收益率未果时,后果很有可能就是碰上较大的回撤,甚至危及本金。

  因此,为了分散风险,一些机构投资者也会在配置权益类的同时,增加一些收益稳定、波动性小的资产,这种情况下再发生风险时,对资产的影响也就得到了有效控制。

  对于普通投资者同样如此。股票之外,债券、货币等均是其可以考虑的投资范围。在当下时点,一些投资品种也显示出其优越性来――特别是股市仍处于箱体震荡区间,成交量持续低迷,入场资金观望情绪较重等未有明显改观的情形之下。

  股市仍存不确定性

  股市有谚,地量见地价。市场在底部徘徊,明显的表现就是成交量出现了大幅萎缩。回顾历史,震荡市回调的阶段,譬如2011年4月至12年1月、2012年5月至12月,市场下跌筑底时成交量相比高点时萎缩了70%左右。

  上周,沪指不改震荡行情,区间最高点为3213.48点,最低为3060.86点,微跌0.18%,振幅为4.93%。而交易量则持续在低位,日均成交量仅470亿股,仅仅是今年5月份的36%。

  数据显示,9月11日两市成交量降至本轮调整以来新低414亿股,相比5月28日的最高峰1300亿股萎缩了68%。从持续时间上来看,伴随着成交量萎缩的市场筑底的时间集中在13个交易日左右。

  成交量的低迷显示了投资者的观望情绪浓重,海通证券(600837)策略分析师荀玉根在路演的时候就感受到,目前投资者纠结于三个问题:制度环境不确定、三季报盈利下滑以及人民币的贬值压力。

  《第一财经日报》也从身边熟悉的私募了解到,大部分追求绝对收益的私募仓位仍然处于低位,一些基金经理早在几日前已经出国度假;公募方面,上周偏股型基金仓位下降1.67%,当前仓位69.01%。其中,股票型基金下降1.74%,标准混合型基金下降0.83%,当前仓位分别为86.17%和67.63%。

  目前的情况也与2014年3~6月时类似:当时A股成交量从350股亿下降至120亿股,主板占比从81%降低至66%,上证综指在2000点附近徘徊了三、四个月。

  深圳一位基金经理此前与记者交流时亦称,市场的环境特征主要包括以下几个方面:一是市场在经过几次大跌后蓝筹估值处于历史地位,但中小创并不便宜;二是汇率的贬值担忧仍然存在;三是改革的预期需要更积极、更实质的行动来重振,另外还有就是对宏观经济的担忧。

  一位私募人士与本报记者交流时则称,其建议在周一开盘后适当减仓过节:“你要注意节前股市的不确定性。”

  荀玉根对上述三个市场纠结的问题指出,汇率波动、配资清理两大利空渐去,十三五规划、国改细则、积极财政仍有望提高短期风险偏好。

  “建议保持积极心态,维持多头思维,入场时机取决于资金性质,收益率目标线附近或盈亏线附近的绝对收益投资者可以等待市场形势更明朗,有安全垫的投资者可以精心个股参与市场,偏好成长类及大上海。”荀玉根称。【想做合理的资产配置吗,来点这里】

  债基渐受捧

  今年以来,A股市场经历了大幅调整,投资者的风险偏好降低,各基金公司也纷纷推出对应的产品,为投资者提供风险水平适当的产品。目前,基金公司大力推荐的一种产品便是债券型基金。

  上半年权益类风头无二,债基一度没有市场。犹记得五月份记者与一位熟识的债基基金经理聊天,询问可以买什么债基时其反问:“这个时候你买什么债基啊。”

  6月中下旬的“股灾”后,债券型基金“翻身”,近3个月来的业绩显示,债券型基金远远跑赢了股票型基金。

  债基一般可分为纯债基金、短期理财型基金、一级债基、二级债基、债基分级A等,其中纯债基金不参与股票投资,也不参与可转债投资,完全规避股市波动风险,因此成为资金避风港,最受避险资金的青睐。

  “四季度债市还是可以期待的,虽然之前涨了不少。”上周,深圳一家基金公司人士与本报记者交流时如是称。

  “从对经济前景的预期来看,在债券收益率方面,目前的收益率与2008年底到2009年期间相比,还有大约50BP的下行空间。”深圳一位债券型基金经理称,在整体经济持续疲弱的背景下,未来债券的收益率还有下行的空间。“经济增速下台阶,通胀压力可控,融资需求也比较弱,高收益的资产越来越少,总体而言,债券市场相对长期看好。”

  对于个人投资者而言,配置债券资产更好的方式是配置债券基金而不是直接投资债券。这是由于债券最主要的交易市场是银行间债券市场,个人投资者无法参与该市场。

  此外,债券比较适合大资金运作,这样才能充分利用债券投资的各种策略来进一步提高债券资产的预期收益率,而这些策略对个人投资者而言是较难实现的。

  一些基金公司也建议,投资者在现阶段可以选择纯债基金配置,尤其是风格比较稳健的品种,适当规避可转债。因为过高转债的比例会让基金的波动性更加接近于权益类产品。而债券资产的比重,则是由投资人自身的风险偏好以及对市场的判断来综合确定。

  货币基金7天乐

  对于另外一些追求更加快捷、简单投资的投资者来说,货币型基金也可以作为一个考虑。

  原因是假日期间货币基金同样有收益,以某宝为例,近一月的七日年化收益率为3.1%~3.3%,按此收益率估算,十一七天长假期间,10万元的本金可以获得约60元的收益。

  不过需要注意的是,要想享受到节日期间的完整收益,需要在9月29日(周二)15:00点前转入,而在9月29日15:00之后至9月30日15:00前转入的资金,要从10月8日才开始享受收益。9月30日15:00之后至10月8日15:00前转入的资金,10月9日开始才能享受收益。

  对于非货币型基金而言,由于无法做到“T+0”,因此在追求资金效率的金融市场在这一点上与货币型基金相比处于劣势。

  不过,本报记者也了解到,北京一家基金公司近日实现了非货币型基金“T+1”到账的功能。具体做法是,在购买了其旗下的债券或权益类产品后,可以选择赎回至其旗下的另一只货币型基金,基金份额将在T+1日完成确认,持有人随后就可以通过该货基的快速赎回功能及时取现。据悉,最快的话,1分钟就可以到账。

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