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基金创新产品层出 专户试行公募跟随

  • 来源:多盈金融
  • 2013-09-13
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  一年前,或许你不能想象,基金公司可以绕过银行渠道发行成立新基金。而如今已经屡见不鲜。

  天弘基金旗下的天弘增利宝低调发行后,火速和支付宝对接成立了余额宝,至今资产规模已经高达500亿元。天弘基金借助余额宝实现了逆袭,粗略合计,目前资产管理规模挤入行业前20名。

  而又有基金走纯直销的路线。记者从汇添富基金了解到,汇添富现金宝基金9月9日到10日发行,其发售渠道并不是通过传统的银行,同样是走直销中心和网络直销系统。“可以预测的是,该基金日后肯定也会对接其他产品,”基金界人士如是评价。

  “基金首发实际上是给银行渠道打工,第一年管理费的七八成都分给了银行,再算上媒体投放、宣讲活动等,第一年新基金发行基本是赔本赚吆喝,而过往的银行渠道一家独大的行业生态是否能被改变,目前还不得而知。但至少公募基金是在思变。”某基金人士如是指出。

  事实上,公募基金的创新并不止于针对发行渠道。基金公司的创新已经多维度展开,继去年推出跨市场ETF、理财基金、货币T+0等影响深远的基金产品后,今年公募基金在产品创新端仍有不俗表现。

  三大创新维度

  “基金产品的创新主要围绕着三个维度展开,投资维度、运营维度和市场服务维度。今年这三个维度是全面开花。”一位基金界人士如是分析。

  投资维度的创新是今年的一大亮点。所谓投资维度是指投资品种和策略方面的创新,新的投资品种、新的投资策略都属于此类。已有基金公司发行了债券ETF、黄金ETF,投资标的均是过往基金产品尚未覆盖到的。

  债券ETF在今年得到了大扩容。

  国泰基金、嘉实基金均已经发行了上证5年期国债ETF、中期国债ETF。其中前者采取的是跟踪上证5年期国债指数的方式,后者则是国内首只成份类国债指数,该指数从银行间市场挑选不超过16只剩余期限均衡分布于3到7年之间且流动性强、规模大的国债组成样本。

  博时基金则将目光投向了企业债ETF,发行成立了上证企债30ETF。此外记者了解到,汇添富旗下的中债公司信用类债ETF已于9月初接收反馈材料。

  国债期货的推出给基金公司提供了更多的产品创新的机会。有基金公司告诉记者,正在围绕国债期货进行策略开发与产品设计。首先基金的专户是可以利用国债期货进行期现套利、跨期套利、信用利差对冲等策略开发设计产品;此外,公募基金产品持有的债券资产可利用国债期货进行资产配置、套期保值、久期管理以及流动性管理等。总之,更加多样化。

  黄金ETF同样让市场为之一亮。今年市场上新添两只黄金ETF,分别为华安黄金ETF、国泰黄金ETF,主要投资于上海黄金交易所(中国黄金交易所)的现货合约,跟踪黄金现货的价格,同时还采用一些增强收益的方式,比如黄金的租赁,能够覆盖产品的运营管理费用,这样能够让黄金ETF的投资者完全享受到金价的投资涨幅,享受到金价的投资收益。

  “事实上,无论是债券ETF还是黄金ETF,既是投资维度的创新又是运营维度的创新。运营维度的创新,一般而言是指基金公司要通过和交易所、渠道等各个环节一起推动创新,当中也包括了部分投资维度的创新,比如黄金ETF和国债ETF。这种创新一旦突破是对行业发展贡献巨大的。比如去年跨沪深两市的ETF开创了基金发展的新局面。”深圳某大型基金公司产品负责人如是分析。

  运营维度的创新给基金公司带来不菲规模。以货币T+0为例,南方基金是第一家上报、首批推出的,目前带来增量大约30亿元的规模。T+0相当于公司帮赎回客户垫资,即在赎回当日资金没有到账的情况下,基金公司先付给投资者款项,隔日再回补到基金公司。目前已先后有13家基金公司的货币基金T+0业务实现了升级,可提供24小时全天候服务。

  亦有不少基金公司和银行合作,客户选择了某家银行的银行卡,投资者只需一次设置银行卡的留存余额,即可将卡内超出留存余额的剩余闲置资金自动申购货币基金,实现闲置资金的增值。

  在互联网金融浪潮中,市场服务维度的创新更是风生水起。各家基金公司亦是将互联网金融的创新当做重中之重。阿里旗下的支付宝、淘宝,腾讯旗下的财付通。以及百度都成为各家基金公司争先合作的对象。

  专户试行公募跟随

  在基金产品创新的历程中,不少先是专户试行,经过试验之后,公募基金产品才逐渐浮出水面。

  “这种创新的模式相对有迹可循,拿专户经验移植到公募基金产品上。”有资深市场人士告诉记者。

  此前上海某基金公司发行了一款到点止盈的专户产品,即基金业绩达到一定比例时,该专户产品自动清盘赎回。

  今年下半年,亦有基金公司发行了类似的追求“绝对收益”的公募基金产品,即一年内收益率达到了8%则自动清盘。

  “事实上,这种绝对收益的模式移植的是专户产品的理念。”有基金界人士对此评论。

  今年7月31日,嘉实基金上报了一只对冲套利定期开放混合型发起式基金。而此前嘉实基金专户产品中亦有多只类似的对冲产品。

  此前,嘉实基金介绍专户对冲产品主要采取市场中性策略。以沪深300对冲产品为例,一方面,通过嘉实多因素选股模型,构建股票多头组合,定期调整组合持仓以取得超越沪深300的稳定超额收益;另一方面,根据多头现货组合的仓位,卖空相应份额的沪深300股指期货,以对冲市场风险,力争使整个市场中性组合的Beta值趋向为零,从而获取与市场不相关的稳定绝对回报。

  据嘉实基金介绍,近期上报的对冲套利公募基金产品同样采用“市场中性投资策略”,即在主动买入股票的同时卖空股指期货,以此剥离市场波动的系统性风险。这也就意味着,嘉实基金专户对冲产品的运营经验将用到公募基金产品上。

  “公募基金公司的专户产品投资种类和策略较公募产品多样。随着一些公募基金的投资领域和头寸放开,运作效果好的专户策略、理念拿来给公募产品用,同样也丰富了公募产品, 这不失为公募基金创新的一条便捷之路。”基金界人士如是分析。

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