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余额宝收益率首破3% 债券基金“灰姑娘”逆袭成市场主角

  • 来源:多盈金融
  • 2015-10-09
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  近期市场跌宕起伏,大量资金涌入货币基金避险。但值得注意的是,虽然此前临近三季度末结算节点,但宝类产品七日年化收益率却在不断走低。数据显示,目前规模最大的货币基金――余额宝七日年化收益率首度降至3%以下。业内人士认为,货币基金收益率仍将持续走低,而债市则可能继续走牛。

  “宝”类产品收益率不断下滑

  资料图

  基金业协会8月数据显示,货币基金管理规模已上升至3.47万亿元,增速惊人。但此类产品七日年化收益率自6月中旬起,也在不断下降之中。

  公开数据显示,作为互联网金融的“头牌”,余额宝自2014年创下近7%的最高年化收益率之后便不断下降,今年以来这一现象更为明显。6月中,收益率跌破4%,昨日再度跌破3%关口。截至7日,余额宝七日年化收益率为2.958%。

  收益率连续下降的并非只有余额宝,货币基金整体收益率都在日益走低,带有“T+0”功能的宝类产品收益率则下滑更为严重。七日年化收益目前最高的为银华日利、中融货币以及方正富邦货币,分别达到102.79%、16.63%以及9.97%,但业内人士认为这可能由于上述产品近期出售了手中的持券,业绩并不会长久,多数产品收益率保持在3%以上。而“宝”类产品相比则较为逊色,微信理财通对接的四款货币基金中,仅汇添富基金全额宝、广发基金天天红两款可以保持3%以上的7日年化收益率,华夏基金财富宝、易方达基金易理财7日年化收益率均在3%以下。京东小金库对接的两款货币基金中,鹏华增值宝七日年化收益率为有2.604%。

  记者根据数据统计发现,截至9月30日,在已公布最近7日年化收益率(下称7日收益率)的440只货币型基金中,其中268只收益率未能超过3%,而在2年前,货币型基金的平均收益率尚在4%以上。

  值得一提的是,货基收益率的下滑已经成为一种趋势,9月中旬和下旬,分别有不少于236只和244只货基最近7天年化收益率未超过3%;而进入10月份后,该趋势或仍在持续――截至10月7日,已公布最近7日业绩的72只货基中,56只的收益率再次出现下滑,而更有14只货基收益下滑超过50个BP。

  业内人士认为,货币基金收益率的下滑基本与银行存贷款利率降幅同步,目前市场进入降息周期且货币政策依然宽松。在此背景下,货币基金收益率还将继续下滑。

  资产荒让货币型基金承受更大的压力

  在业内人士看来,央行去年底开启的降息周期和金融机构的资产荒是当下货基收益普遍下降的主要原因;去年11月以来,1年期定期存款利率已从3.0%下调至1.75%。

  “银行间市场资金面宽松了,但是资产端却缺乏适合的资产,最终导致资产荒,而货币基金为了追求稳健,最终只好牺牲收益。”上海一家大型基金公司运营部经理认为。

  此外,A股的阶段性低迷也成为促使货币基金收益走低的原因。

  “A股成交量有限,许多观望的投资者都转投了货币型基金。”前述券商研究员认为,“这导致货币市场资金面更加宽裕,从而压低了市场价格。”

  随着货币基金收益率的下降,部分规模较大的货币型基金产品受到的影响或将更加明显。

  据Wind数据显示,截至今年6月底,货币基金资产净值规模最大的前5只货基分别为“天弘余额宝”、“工银瑞信货币”、“中银货币”、“华夏现金增利”和“兴全添利宝”。

  “越大的基金规模意味着越大的流动性管理压力,这种情况下,货基只能选择更加稳健的投资,进而压低收益。”前述运营部经理指出,“这对规模较大的货币基金影响更加明显。”

  亦有研究人士认为,在降息周期中,规模较大的货基虽然更容易出现收益空间的收窄,但其规模未必会随着其收益下降而受到明显冲击;而基金公司则可以通过提升产品体验及效率,来弥补规模所带来的收益和流动性压力。

  “像余额宝、理财通(微信嫁接的货币型基金)更多是习惯性配置,也就是说在移动端配置货基可能已经成为一种使用习惯,在年化收益仍高于活期利率,而流动性也有保障的情况下,规模受到的影响并不大。” 北京一家大型基金公司固收研究员则认为,在收益整体走低的情况下,更好的流动性管理、产品体验和运营效率将会成为现金管理产品的核心竞争力。

  “对于现金管理来说,流动性偏好往往高于收益偏好,所以更好的体验和流动性支持才是货基所应追求的。”该研究员坦言。

  债券基金成市场主角

  股市陷入低迷,但债市依然持续走牛,避险资金纷纷涌入。公开信息显示,目前公募基金加大了对债券、保本基金的营销力度,部分产品甚至开始限购。

  银河证券基金研究中心数据显示,截至9月23日,偏债型基金今年以来上涨11.48%,保本型基金净值则平均增长13.5%。这一收益率已经超过了股票基金的平均收益率,大量资金开始涌入。为防止摊薄原有投资者收益,不少产品开始发布限购公告,截止目前限购的固收类产品超过百只。

  基金业协会数据显示,债券基金的资产规模在8月底创下年内新高。8月末,债券基金的资产净值规模为4546.67亿元,创年内新高,比7月末规模增加482.58亿元,增幅达11.87%。

  好买基金研究中心认为,6月暴跌之后,特别是新股的暂停,使资金涌向债券市场。债基由“灰姑娘”变成人人追求的“白雪公主”。债券市场的逆势大涨,使得债基的收益也很为可观。随着债券市场的上涨,质疑之声也陆续出现,但他们认为债基仍是确定性最大的投资品种。他们表示,美国加息延后有助于稳定人民币汇率预期,近期外汇成交量大降意味着资金流出放缓,而国内经济仍然较差,通缩仍在,宽松仍有必要。资金面宽松无忧,货币利率仍将维持低位,债市的潜在配置力量仍未释放完毕,稳健型投资者可加大债券型基金配置。

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