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混合制员工持股只欠东风 持股细则将择机出台

  • 来源:多盈金融
  • 2015-10-10
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  股市大跌,员工持股却井喷。最近3个月,A股有近50家上市公司频频从二级市场上大把大把地收罗股票,实施自家公司的员工持股计划。而今年以来,已有近350家上市公司宣布实施员工持股计划或预案,为近年之最。

 

  一位国资委人士向《华夏时报》记者透露,关于实行混合制企业员工持股的细则早已酝酿完成,会择机出台。

 

  然而,在国有资本占整个资本市场绝对份额的情况下,宣布员工持股预案的仅为39家,真正实施计划的仅为5家,与非国有资本控股的上市公司相比,大相径庭。

 

  员工持股潮

 

  10月8日晚间,威创股份披露了2015年员工持股计划实施的最新进展情况:截至目前,已通过深交所交易系统累计购买公司股票1724597股。

 

  这并非个案。据通达信统计,自今年7月以来,A股上市公司已有48家委托信托、基金公司,通过二级市场购买的方式取得本公司股票,并实施员工持股计划。

 

  湖南省社科院经济所所长肖毅敏注意到,过去3个月正是中国股市大幅下挫和调整的时间段,上证指数今年6月达到最高点后,累计跌幅最高超过40%。在他看来,现在是实施员工持股计划的最佳时机。

 

  事实上,员工持股的热情早已被上半年火爆的行情所点燃。东方财富Choice数据显示,今年以来,在A股进行员工持股计划或发布预案的上市公司多达349家,占到整个A股上市公司的12.6%,为近年来最多。

 

  其中也不乏员工在“山顶上”高价认购的股票,如,海南海药(000566,股吧)首期员工持股计划在今年5月认购完毕,购买均价为46.34元,接近公司历史最高股价,而该公司股票已在六七月股灾前停牌,至今仍未复牌。

 

  腾邦国际10月8日发布公告称,根据目前市场等实际情况,决定终止本次员工持股计划及对应的定增。实际的情况是,腾邦国际自今年6月3日复牌以来,遇上A股暴跌,股价从62.5元/股一路下跌,截至9月30日收盘,仅为16.83元每股。而当初定增价格为29.64元/股,这意味着,若要正常实施本次员工持股计划,员工将一认购成功便浮亏超过40%。

 

  此外,新华锦、美尔雅、凤竹纺织等也均因市场等原因叫停了筹划中的员工持股计划。

 

  谁是持股对象?

 

  值得一提的是,今年以来,A股国有资本控股的上市公司中只有39家在推进员工持股计划,仅占A股宣布员工持股上市公司总数的11.17%。而已经实施完成的仅有5家,分别是襄阳轴承、海格通信、双塔食品、上港集团和兰生股份。

 

  “国资控股的上市公司实施员工持股计划,不仅要股东会通过,而且需要国有资产监管部门通过,因为正式的员工持股文件还没有出台,所以国企和出资人单位都很谨慎。”一位上市国企高管对记者坦言。

 

  以易华录为例,公司在2014年“三改”员工持股计划,无疾而终。易华录去年10月抛出定增方案,披露其第一期员工持股计划,计划认购定增2.32亿元。这份计划被市场誉为“普惠”,在于“正式入职工作满一年的员工”也在认购对象范围内。

 

  然而,这个普惠员工持股计划在一个月后被修改,缩窄了认购人员范围,进一步锁定公司的核心人员。随后的12月,员工持股计划被取消,改为由公司核心管理人员设立有限合伙企业参与认购。

 

  国资委研究中心专家彭建国接受本报记者采访时表示,实行混合制企业员工持股计划不能“走两头”,应该支持对企业经营业绩和持续发展有直接或较大影响的科技、经营管理和业务骨干等员工持股。

 

  员工持股计划从20世纪80年代末引入我国以来,在国企改革中被广泛采用,实施过程中出现了一些问题,其中最为人所诟病的是,企业效益与员工积极性并不直接挂钩,员工以股权的形式享有了应属于全体国民的企业产权,员工持股有福利化倾向。

 

  “是部分员工持股,而非全员持股,相当于股权激励,和企业发展关系更密切的员工的利益应该更加重视,这类人成为员工持股的重点对象。”肖毅敏称。

 

  侧重增量改革

 

  员工持股过去曾大面积试行过,后来被叫停,其主要原因是担心操作不当、运行不规范可能引发利益输送、关联交易、国资流失、有失公平。

 

  “好企业的股份是蛋糕、是馅饼,相当于上市公司的原始股,谁都知道原始股是公开的二级市场股价的好几倍甚至好几十倍。”彭建国称。

 

  因为国有企业的资产是全体人民所有,并非国企员工所有,企业员工分馅饼有悖社会公平,而且即使企业内部也会因为馅饼分配不均而产生矛盾。所以,员工持股必须规范进行,必须在国家层面首先有具体的政策规定和操作规程。

 

  在彭建国看来,实行混合制企业员工持股应主要搞增量持股,采取增资扩股、出资新设等方式。此前,国资委官员曾表示,股权来源一般采取增资扩股,不宜通过转让存量的股权作为员工持股。

 

  据了解,5家已实施员工持股计划的国资控股上市公司中,仅双塔食品一家采取了存量改革的方式,该公司员工持股计划在今年6月中旬以37.395元/股的价格,通过二级市场购买方式,买入1499.99万股,占比2.97%。

 

  而尚在推进的国企当中,仅有7家通过二级市场购买股份,其他30余家均通过定增的方式。

 

  肖毅敏认为,搞增量持股可以达到“一举两得”的效果,既帮助企业融到了资,又让员工获得了利益。 

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