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机构募资环境转暖 部分项目过会率骤降

  • 来源:多盈金融
  • 2015-10-12
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  从企业发展阶段来看,早期阶段的企业依旧受到投资者的追捧。从行业上来看,互联网、电信及增值和IT行业依旧是相对活跃的投资领域。

  中国基金报记者 张筱翠

  根据CVSource投中数据终端显示,今年三季度国内PE/VC投资市场基金募资环境有逐渐转暖态势,但据记者了解,部分PE、VC机构的项目过会率骤降,相比去年和今年年初PE、VC机构对创业项目的“一掷千金”,近期以来投资机构对项目的投资逐渐回归理性和谨慎。

  机构募资环境有转暖趋势

  根据CVSource投中数据终端显示,今年三季度共披露171只基金募集完成,募集规模为123.22亿美元,募资氛围有渐暖的趋势。具体数据显示,三季度PE投资市场披露的案例数为185起,投资总金额为116.80亿美元;VC市场在本季度披露的发生在中国区的案例数目为574起,投资金额规模为144.59亿美元。从企业发展阶段来看,早期阶段的企业依旧受到投资者的追捧。从行业上来看,互联网、电信及增值和IT行业依旧是相对活跃的投资领域。

  “相比二季度的极度悲观情绪,三季度以来一级市场的募资环境确实有所好转。资本市场流动性十分充裕,市场缺的并不是钱,而是信心和好项目。虽然近期一级市场的投募资环境有所转暖,但许多机构在项目的估值上逐渐回归理性和稳健,部分机构的项目过会率大幅下降。”一位创投机构的老总对记者表示。

  部分机构项目

  过会率骤降

  不过,目前PE、VC在项目的投资上则更加理性和谨慎,部分机构的项目过会率甚至出现大幅下降的现象。

  智金汇ceo杨溢对记者表示,“我近期和一级市场的许多同行看项目,发现现在很多机构的项目过会率很低,去年很多机构的项目过会率可能达到80%-90%,现阶段我所认识的有几家机构项目过会率可能会骤降至10%左右。不过,伴随市场中创业项目的数量不断增加,机构可以选择的投资项目越来越多,近期我们收到的项目计划书数量比之前多了一倍,且估值砍半,这对投资人而言是重大利好。”

  仙瞳资本董事长刘牧龙对记者表示,“目前确实听到一些同行的项目过会率下降,一方面是受二级市场影响,另一方面和部分基金是分段募集的募资方式有关,市场行情不好,许多实力较弱的小型基金后面难以继续募集,这是影响这些基金项目过会率下降的原因。”

  据记者多方了解到,目前部分机构出现的项目过会率大幅下降,主要集中在新兴产业、前期投资泡沫较为严重的项目。但也有机构投资人持不同观点,基石资本合伙人韩再武对记者表示,“每家机构的项目上会标准不一样,每家机构的过会尺度不一样,很难将项目过会率下降归于行业常态。不可否认,受二级市场传导因素影响,部分机构的项目过会率可能会有所下降,这与该机构的基金管理规模、基金属性有关,部分项目的上会流程环节中会经过LP等投资人的同意,LP与专业的投资经理不同,可能会受到外围市场的影响,短期心理层面会趋于保守,影响这些机构项目的过会率。不过,受目前二级市场IPO等退出机制的影响,许多项目的估值会发生调整,这是目前行业相对比较普遍的现象。”

责任编辑:lw

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