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多数基金经理认为四季度或迎来反弹机会

  • 来源:多盈金融
  • 2015-10-12
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  多数公募基金和私募基金对四季度市场的走势开始谨慎乐观,A股市场整体估值逐步进入合理区间,四季度或迎来反弹机会,对年底行情已不再悲观

  今年前三个季度,A股市场经历了一场巨震,主动偏股基金净值也坐了一趟“过山车”。回望9月行情,大家所盼望的金九行情却没有到来,反而整整横盘了一个月。然而,上周(9月28~10月9日),国庆长假后却涨势如虹,喜迎开门红。这让投资人对接下来的10月行情充满了憧憬。

  来自融智中国研究报告也显示,10月融智.中国对冲基金经理A股信心指数为117.55,上涨2.69%,基本与9月持平。该指数值高于临界点100,表示多数公募基金和私募基金对四季度市场的走势也开始谨慎乐观。

  中欧基金、融通基金、金鹰基金等表示,四季度或迎来反弹机会。A股市场整体估值逐步进入合理区间,影响市场的不确定因素正在出现边际改善的迹象,投资者的风险偏好有望得到纠偏式修复。不少低估值蓝筹股,尤其是二三线蓝筹股投资价值显现。鉴于市场价值发现功能正逐步恢复,一些估值较为合理的中盘蓝筹股逐步呈现投资价值,“估值”或可作为当下选股的重要标准。市场目前处于估值相对合理区域:上证综指估值14倍,中小板估值33倍,比过去5年估值的平均水平略高10%;创业板估值64倍,比过去5年估值的平均水平高25%左右,四季度应该会有预期修复性机会。

  而南方基金则认为,四季度有望否极泰来,触底回升。其逻辑在于,A股市场“去泡沫”已经比较彻底,除部分小盘股和题材股估值泡沫较大外,部分蓝筹股已经跌出价值。A股市场基本完成去杠杆过程,两融余额回到年初起点。当前市场杠杆风险总体可控,不必过度恐慌。考虑到大跌之后投资者信心恢复需要一段时间,未来一段时间大盘走势仍以震荡筑底为主。

  部分业绩优异的基金经理,对年底行情已不再悲观,他们在小幅加仓的同时,也希望市场能够催生一波反弹。

  同花顺(300033)也表示,目前市场不能与上半年相提并论,震荡格局将成为主流运行格局,暴涨不现实,但也没必要彻底的看空,保持较为中性的态度比较合适,只要不是超级极端的行情,都是短线波段操作的时间。

  大摩华鑫基金表示,市场当前可能更多依靠自身的力量在运行,当前投资者信心受挫,成交量较高位大幅萎缩,市场很可能进入一个较为复杂的寻底阶段。

  基金看市

  南方基金:否极泰来 触底回升

  南方基金表示,节前的大盘延续震荡筑底走势。整体来看,A股已从前期的快速下跌转入震荡筑底阶段,而上证指数已跌至3000点附近,A股市场去泡沫已经比较彻底,部分蓝筹股已经跌出价值。可以确认的是,目前低估值蓝筹已经探明了估值底,未来对于市场情绪波动的抵御能力大幅增强,但短期内估值水平也难以大幅上升,需要等待基本面提供催化剂。随着场外配资清理接近尾声,大盘大幅下跌空间已经不大,短期内估值水平也难以大幅上升,需要等待基本面提供催化剂。前期A股市场断崖式下跌已经大大释放了估值高企风险,杠杆率大幅下降,预计四季度A股市场有望否极泰来,触底回升。

  “当前提振经济疲弱态势仍需依靠更为积极的财政政策,后续可能出台更多刺激性财政政策。”南方基金表示,A股市场基本完成去杠杆,场外配资大部分已经主动或被动去杠杆,两融余额已经回到年初起点。当前市场杠杆风险总体可控,不必过度恐慌。大盘进入缩量整理、震荡筑底阶段,四季度有望否极泰来,触底回升。投资者可以保持较低仓位耐心等待底部出现,择机加仓业绩增长好的行业和板块。

  融通基金:

  四季度A股阶段性反弹可能性加大

  融通基金表示,四季度A股阶段性反弹的可能性加大,核心原因在于影响市场的不确定因素正在出现边际改善的迹象,投资者的风险偏好有望得到纠偏式修复。

  首先,美国9月份的就业市场超预期疲软,降低了近期加息的可能性;其次,海外股市普遍大涨,AH溢价指数迅速收窄;再次,美联储加息预期减弱缓解了人民币贬值的压力,并增加了中国货币政策的空间。

  融通基金认为四季度A股阶段性反弹的可能性在加大,核心原因在于人民币贬值、美联储加息、货币政策走向、经济下滑风险、改革走向等影响市场的不确定因素正在出现边际改善的迹象,因此投资者的风险偏好有望得到纠偏式修复,而近期消息面的变化更加印证了这一看法,因此,相对看好未来一段时期市场的行情。

  景顺长城基金:控制仓位 精选成长股

  景顺长城基金表示,目前市场总体来看处于盘整有可能下探的不稳定状态,主要依据是市场经过7月份大幅下挫及8月份相当规模反弹之后,流动性风险已基本解除,短期来看,预计市场还是继续盘整,但幅度相对较温和。中长期来看,待市场把杠杆问题解决之后,明年可能会有新的财政政策出台,对市场起到正面作用。投资策略上,将仓位控制在合理水平,精选优质成长股。

  中欧基金:四季度经济或现曙光

  中欧基金表示,根据目前的市场情绪、资金面、基本面等因素,预计未来可能进入一段稍长时间的震荡调整期。但从中长期来看,目前正处于 中国经济转型初期、新兴产业发展中期,以及“未来新蓝筹”的市值因素等,市场的结构性行情值得期待和看好。历经两轮暴跌后,市场信心可能需要一定时间恢复。经过这轮洗礼后,一些具有基本面支撑、估值相对合理、且未来有确定性成长空间的品种或可穿越周期,为投资者带来稳健的回报。从中长期来看,投资者可以关注“调结构受益行业”,在新科技、新消费、新服务等领域中的、一些具有投资价值的长期优质企业值得关注。

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