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全球顶尖富豪们如何守护财富?

  • 来源:多盈金融
  • 2015-10-14
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  导读

  亚太区的家族办公室在投资策略上更加谨慎,采取的投资策略偏向均衡型及保本型而非增长型。他们明显倾向于增加对非流动资产的配置,例如私募股权及房地产的直接投资。而为了对冲市场剧烈波动对投资组合的影响,另类投资受到顶尖富豪们的热捧。

  面对全球金融市场的频繁震荡,全球顶尖富豪们如何守护财富?

  “从亚太地区来看,由于市场波动加剧,亚太区的家族办公室投资情绪普遍处于避险(risk-off)状态。不过,最近一个月以来,这种情绪有所消退。但这些家族办公室明显倾向于增加对非流动资产的配置,例如私募股权及房地产的直接投资。”瑞银财富管理超高净值客户的大中华区市场经理刘昌欣表示。

  刘昌欣透露,截至2014年,亚太区家族办公室的投资组合平均持有45%的非流动资产,香港则为43%,“我们相信随着市场波动持续,这一比例还将继续增加。”

  同时,他表示,亚太区的家族办公室在投资策略上比报告中的平均家族办公室更加谨慎,采取的投资策略偏向均衡型及保本型而非增长型。

  瑞银与Campden Wealth Research10月13日发布的全球家族办公室2015年报告显示,亚太区19%的家族办公室选择了保本型战略,而选择增长型战略的占比则跌至27%。

  该报告访问了全球37个国家的224个家族办公室的负责人及行政人员。受访的家族办公室代表了超过2000亿美元的私人财富。在亚太区,共有35个家族办公室参与此次研究,平均管理资产规模高达4.31亿美元。

  另类投资倍受追捧

  为了对冲市场剧烈波动对投资组合的影响,另类投资已经受到顶尖富豪们的热捧。

  刘昌欣表示,“由于投资者仍然预期较大的市场起伏,因此很多家族办公室都增加了对对冲基金的配置比例,尤其是采取长短仓策略以及宏观策略的基金。从行业来看,家族办公室对科技以及其他政策支持的板块兴趣十分浓厚。”

  根据eVestment提供的数据,专注于中国市场的对冲基金在9月录得正回报,并跑赢基准指数。今年第三季度,这类基金整体亏损约16.03%,然而S&P China指数却大幅下挫24.35%。同时,截至今年9月底,投资中国市场的对冲基金整体回报约1.02%,相比之下,S&P China指数却暴跌12.65%。

  “相比今年6月的历史高位,内地A股市场已经录得双位数的跌幅,然而一些采取市场中性(market neutral)策略的对冲基金在8-9月的投资回报波动仍然维持在1%以内”,瑞银财富管理超高净值客户服务部投资产品及服务房地产亚太区主管Enrico Mattoli则表示。

  截至去年,亚太区家族办公室在对冲基金的平均配置比例约5%,相比之下,欧洲、北美地区的家族办公室的配置比例则分别为8%、12%,新兴市场的家族办公室更加激进,相关配置比例达14%。

  同时,私募股权投资是亚太区家族办公室投资获得出色回报的另一“法宝”。该报告显示,亚太家族办公室的私募股权持股量高达28%,超过全球22%的平均水平。

  报告显示,去年亚太区家族办公室投资表现全球位列第二,按美元计算回报为6.3%,仅次于欧洲地区的6.4%。相比之下,北美以及新兴市场的家族办公室去年的年度投资回报则分别为5.8%、4.9%。

  Mattoli指出,由于内地和香港的家族办公室拥有较强的本土偏见(home-bias),今年以来,内地和香港两地股市均出现较大的调整,导致今年该地区家族办公室的整体投资表现或将落后去年。

  直接地产投资回报达14.2%

  相比股票、债券等金融资产,房地产素来是富豪们最热衷的投资标的之一。

  “房地产投资与其他资产类别的关联性较低,比如直接房地产投资、REITS与股票的相关性分别为0.3%、0.8%,与债券的相关性则为-0.1%。同时,投资房地产80%左右的收入来自于稳定的租金回报。”Mattoli表示。

  以直接房地产投资而言,全球家族办公室去年平均配置比例约12.6%,“我们发现很多家族办公室都偏向于投资本土或靠近本土的房地产市场,这点适用于无论商业还是住宅地产投资,由于很多家族办公室内部来负责这些房地产投资项目。“

  同时,这些家族办公室仍然偏爱投资住宅地产,占直接地产投资的比例高达42%,设定的投资回报目标约10%,投资周期通常在3年以上。报告显示,去年直接房地产的实际投资回报达14.2%。

  此外,仲量联行数据显示,2014年中国房地产海外投资达到165亿美元,比2013年增长了46%。今年,中国购房者投资海外市场的热情还在不断高涨。

  “和其他很多资产类别一样,房地产的价格也会经历不同的周期,目前而言,伦敦是全球唯一最保值、流动性最好的房地产投资市场,而纽约、亚洲一些城市的房地产价格已经非常昂贵,未来面临一定的调整压力。”Campden Wealth行政总裁Dominic Samuelson表示。

  对股票投资,去年全球家族办公室的平均配置比例约25.8%,其中18.9%投资于发达市场,7%投资在新兴市场。

  “目前我们主要推荐日本、欧洲市场,由于上述地区的央行将继续加大量化宽松的规模,有利于刺激股市。以债券而言,我们建议减持发达国家的政府债券、高收益债券。”Mattoli坦言。

  根据新兴市场投资组合基金研究机构(EPFR)统计显示,10月1-7日,欧洲股票型基金持续获得资金青睐,净流入20.3亿美元,今年以来累计共流入1052亿美元。然而,同期日本股票型基金却录得净流出20.36亿美元,为2014年11月来最大单周流出。

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