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信托启动IPO有多远?

  • 来源:多盈金融
  • 2015-10-14
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     银监会官员的一篇文章,将信托公司上市的话题重新拉回公众视野。

  近日,银监会信托监管部主任邓智毅撰文表示,银监会支持信托公司探索混合所有制改革,支持符合条件的信托公司上市与并购重组,优化股权结构和激励约束机制,完善现代企业制度。

  监管部门官员公开表态支持信托公司上市颇为难得,不少业内人士因此激动不已。但问题是,银监会支持符合条件的信托公司上市与并购重组,怎样的信托公司算是符合条件的呢?

  实际上,因为经历过野蛮的发展史,信托一直被称为金融界的“坏孩子”。上世纪八十年代,信托业因信托贷款过度投放到基建领域而广受诟病,又因乱集资、乱拆借、乱贷款等“三乱”行为备受谴责;九十年代,信托与银行联手违规拆借,向房地产和股市发起资金炒作;迈入21世纪,很多信托公司盲目扩张,导致资不抵债。

  监管部门对信托公司首次公开发行(IPO)始终持有非常谨慎的态度也并非没有原由,他们认为,信托行业信息披露不足、风控难,而且缺乏核心业务模式、盈利不可持续。

  在银行、券商、保险开启上市之旅的20多年中,信托公司徒有艳羡。时至今日,A股只有安信信托(16.04, -0.44, -2.67%)(15.09, 0.02, 0.13%)和陕国投A(9.31, -0.09, -0.96%)(9.05, 0.08, 0.89%)两家信托行业上市公司。

  在过去的20多年中,国内也从未有过信托公司成功IPO上市的记录;仅有中信信托、北京信托和北方信托三个信托公司筹划借壳的案例,但均以失败告终。

  2014年中国信托业年会上,银监会主席助理杨家才表示,鼓励信托公司上市做大资本金,令业界大呼上市梦近。

  今年4月10日,银监会下发《信托公司行政许可事项实施办法》(征求意见稿),首次明确信托公司股权再融资的条件。

  根据该征求意见稿,拟申请IPO的信托公司应具备的主要条件包括:公司最近1个会计期末净资产不低于10亿元;最近3个会计年度连续盈利,且3年累计净利润不低于10亿元;公司业务在行业内具有一定规模和竞争力等。

  熟知行业情况的人士肯定知道,上述条件并不苛刻。而对申请借壳上市或挂牌新三板的信托公司,要求则更为宽松。主要包括:公司最近1个会计期末净资产不低于10亿元,最近3个会计年度至少两年盈利,且3年累计净利润不低于5亿元;公司业务在行业内具有一定规模和竞争力等。

  然而,令众人大失所望的是,在银监会今年6月正式出台的《信托公司行政许可事项实施办法》中,有关信托公司再融资的内容被全部删除。

  业内人士揣测,这其实从侧面反映出监管层对于信托公司上市的态度仍然不明确。也就是说,目前信托公司IPO、挂牌新三板及借壳上市仍然没有明确的条件。

  上市可以为信托公司带来颇多好处,所以即便前路曲折,还是有诸多公司耗尽心力寄望IPO。

  据记者了解,山东信托正在谋划主板上市,中信信托也开始着手上市研究工作。另有长安信托、渤海信托等一批公司筹备挂牌新三板。

  不过,在监管层尚未明确信托公司上市具体条件的当下,令业界人士不禁再度发出感叹,信托公司上市还有多远?

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