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巴菲特模式的中国样本 老牌私募信中利逆袭新三板

  • 来源:多盈金融
  • 2015-10-14
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  【导语】信中利是中国最老牌的私募股权投资机构之一,已成功投资了包括百度、搜狐、华谊兄弟(300027)、迅雷、东田造型、龙文教育、中诚信、阿斯顿马丁等70多个行业明星企业。

  与九鼎投资、中科招商、天星资本等已在新三板挂牌的私募机构不同,信中利是中国最老牌的私募股权投资机构之一,已成功投资了包括百度、搜狐、华谊兄弟、迅雷、东田造型、龙文教育、中诚信、阿斯顿马丁等70多个行业明星企业。

  本次挂牌新三板的北京信中利是从主营海外投资的信中利资本集团分拆而来的,属于其人民币业务板块。不过,信中利最为外界称道的一点,还是其创始人汪超涌(又名汪潮涌)这个15岁就考入华中理工大学的神童。

  2015年以来,在新三板红利大量释放、私募向新三板狂奔之际,汪超涌也调转信中利航向。“之前信中利投的都是到海外上市的企业,而从去年开始我们把投资重点转向了新三板上市企业”。就在6月1日,汪超涌明确表态称,新三板能够代表未来中国的资本市场、吸引巨大的投资资金并让企业进行后续融资或并购重组。

  追随所谓中国巴菲特模式

  信中利资本设立于1999年5月,成立之初,公司主要从事外币PE业务,于2006年发起设立开放式PE基金在伦敦交易所上市,而在2009年后,该机构才正式涉足人民币PE业务。

  此次挂牌新三板的北京信中利,即是原信中利资本集团的人民币业务板块。该公司的控股股东及实际控制人正是为汪超涌及李亦非夫妻,持股比例合计60.16%。

  外界提起信中利,首先便会联想汪超涌。这位15岁的神童是最早进入华尔街工作的大陆留学生之一,长期活跃于投资界。据悉,自1985年开始,该人士先后就职于摩根大通、标准普尔、摩根士丹利等著名金融机构。至1999年,汪超涌便与国际投资机构共同创办信中利国际控股公司。

  作为巴菲特价值投资模式的忠实拥护及追随者,汪超涌所打造的信中利正是其所谓中国巴菲特模式的典型样本。信中利认为,这也是公司独特的投资理念与投资模式。

  其中最关键一点就是要对优质项目坚持长期持有――提供从孵化到上市的全产业链资本服务。信中利最津津乐道的便是东田造型投资项目。如2011年8月5日公司投资了处于天使阶段的易云捷迅,投资时估值为3125万元;2015年6月,易云捷迅发生了股权转让,投后估值为4.5亿元。

  其次,信中利强调,公司要大比例自有资金投资,也就是直投项目。数据显示,信中利目前在管的77个投资项目中,自有资金直接投资的项目共57个(其中2个项目与管理基金投资项目存在交叉),占全部在管项目比例为74.03%,累计投资金额约为7.94亿元。

  此外,信中利所投项目奉行小而精、小而美的战略。分析认为,一方面,这是创业型企业的特点使然;但另一方面也显示了,资金瓶颈已经成为限制公司实现快速扩张的重要因素之一。

  据了解,该公司专注于战略型新兴行业的企业股权投资,以“三高三大三新” 作为主要投资方向。所谓“三高”即高科技与互联网、高端制造、高品质消费服务、,“三大”即大健康、大文化、大环保,“三新”即新能源、新材料、新模式。

  迎上新三板的大风

  按照信中利的官方数据,该公司的规模并不算突出。截至公开转让说明书签署日,公司共管理8支私募股权投资基金,意向认缴资金总额为36.67亿元,实缴资金总额为14.67亿元。

  2015年1-4月、2014年度、2013年度,信中利营业总收入分别为3893万元、2594万元、73万元;净利润分别为1亿元、1.5亿元、-939万元。

  但信中利表示,公司力争在五到十年内成为业界最具影响力的、为投资者带来丰厚回报、为创业者提供全产业股权投资服务的综合性资产管理公司。这就迫切需要稳定大量的资金保证。

  因此,资本正是汪超涌将目光投向新三板的关键。该人士曾公开表示,风投、PE关注的是资本的退出通道是否通畅,只要有通畅的平台,资本就愿意承担比较高的风险,新三板可以满足资本的通畅性要求。

  就在信中利将挂牌新三板的信号放出来不久,各路资本便迅速来访。最终,截止公开转让说明书签署日,该公司已经将股东人数便从原有的3人迅速增加至82位,包含59名自然人股东和23名机构股东。在自然人投资者中,新东方教育集团创始人俞敏洪现身其中,持信中利2,500,000股份,占总股比0.39%。

  此外,信中利亦北京日信嘉锐投资管理有限公司近期发起成为部分券商发起设立的新三板基金的拟投资标的。设立的“骏腾1号新三板投资基金”就将信中利资本作为其投资的储备项目之一,其拟投资金额约为2000万元,持股比例有望达10%。

  另外,为给做市商取得储备库存股,信中利还以非公开定向发行股票的方式发行630万股人民币普通股,募集资金1.01亿元,股票发行价格为每股16元。完成后,公司股东总数更由原来的82名增加至85名。

  不过,除了作为投资标的、筹集资金的载体之外,信中利最主要还是将新三板视作公司业务的另一个投资平台。公开资料显示,信中利与投资伙伴共同发起了8支基金,定向投资于新三板企业。并组织其投资的12家企业与主板券商签约,正式启动挂牌新三板程序。

  根据信中利的计划,“有25家被投企业正在计划挂牌新三板”。公开转让说明书显示,信中利目前在管的77个项目中,已在股转系统挂牌项目4个,拟在股转系统申报挂牌项目55个,占总数71.43%。同时,计划股权转让退出项目有12个,占比15.58%。

责任编辑:zwx

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