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国内首只ETF退市“尘埃落定”公募清盘趋于常态化

  • 来源:多盈金融
  • 2015-10-14
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  国内首只交易型开放式指数证券投资基金(ETF)清盘事件尘埃落定。

  长盛基金10月13日公告称,长盛上证市值百强ETF(510700,下称“上证市值百强ETF”)份额持有人大会已于2015年10月12日审议通过了《关于上证市值百强交易型开放式指数证券投资基金终止上市并终止基金合同有关事项的议案》。由此,国内第一例ETF退市落定,自2015年10月14日起,上证市值百强ETF进入基金财产清算期,不再接受投资者提出的申购、赎回申请。

  这并非今年第一起公募基金清盘事件。据《第一财经日报》不完全统计,自8月份以来,这只国内第五只清盘的公募基金。在接受《第一财经日报》记者采访的多位基金业人士看来,基金清盘正变得日益正常,未来一段时间倘若市场环境不发生变化,清盘案例还会增多。

  为何要清盘?

  上证市值百强ETF半年报显示,截至6月30日,基金资产共计2041万元,基金份额621.3677万份,其中,第一大持仓机构中信证券(600030)持有299.4万份,占比48.19%。

  根据2004年颁布的《证券投资基金运作管理办法》,当连续20个工作日,基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元的,基金公司可申请召开持有人大会审议是否清盘。

  “从行业巨头汇添富主动申请迷你清盘后,业内对公募基金清盘的看法偏向正面。在市场化运作的前提下,剥离坏资产、无需顾及产品线丰富的虚名,这本身并不是坏事。”一家公募基金华东区渠道销售经理对《第一财经日报》称,对基金而言,这类迷你基金就是坏资产,继续存续只会让基金公司倒贴更多的钱进去,所以它们根本上不愿意让这块业务持续亏损下去。

  基金中报显示,整个上半年,上证市值百强ETF带给长盛基金的直接收入――管理费用仅为5.3552万元,较去年同期的20万元下降明显。半年5万多的收入,与基金经理动辄百万年薪相差甚远,也远远低于支付给研究员以及相关员工的薪酬部分,甚至连指定媒体上的信息披露费用都不够。

  另一方面,业绩考核也是ETF清盘的一大重要考量因素。众多周知,ETF这类指数基金的考核并非是绝对净值增长率,而更看重与业绩比较基准的跟踪度。

  上证市值百强ETF中报显示,以追求日均跟踪偏离度的绝对值超过0.2%,年跟踪误差不超过2%风险目标。而中报显示,该基金上半年日均跟踪偏离度绝对均值0.17%,符合目标要求,但年化跟踪误差达到2.3%明显超标。对此,长盛基金称,产生偏离的主要原因为成分股分红,日常运作费用以及替代性策略产生的差异。

  然而,对投资者而言迷你ETF因流动性限制,一定程度丧失了跟踪指数的功能。10月14日,民营ETF在市场下跌中仍取得了2.3%的涨幅,远远超过深证民营ETF基准0.53%的波动;同日,金地ETF大跌2.9%,而它跟踪的国投瑞银沪深300金融地产ETF基准仅跌0.61%。

  “对散户而言,ETF是投资指数的最好工具,投资者看好指数买进ETF,希望分享指数上涨的收益。但迷你ETF因为交投清谈,经常在二级市场与指数走势发生较大偏离。”华南一家大型基金指数基金经理对《第一财经日报》称。

  该基金经理续称,对专业投资者也一样,它们中的很大一部分是套利交易投资者,没有成交量就是最大的风险,即便折溢价率再高,但没有成交,也没办法获得套利收益。

  公募基金清盘趋于常态

  自公募基金行业推行注册制之后,发行产品进程大幅加快,这也让迷你基金的壳资源变得廉价。

  虽然是国内首只清盘的ETF,但上证市值百强ETF已经是今年8月以来第5只清盘的公募基金。此前,国投瑞银瑞易货币市场基金、泰达宏利全球新格局(QDII)、华宝兴业成熟市场动量优选(QDII)、中原英石货币市场基金等4只基金等陆续发布了拟终止合同议案,先后进入清算进程。

  同样作为股票型基金,上证市值百强ETF的退市与市场行情戚戚相关。在6月15日市场大调整以来,股票型基金跌幅居前,一批市场投资者离场,使得成交量锐减,这也造成了持有人的不断流失。这也坚定了基金公司“断臂”的决定。

  股票型基金如此,货币基金业亦如此。同样,伴随着货币收益率的不断降低,今年以来多只货币基金在走清盘流程中,也提到了市场环境的考量因素。

  今年9月,中原英石基金管理有限公司(下称“中原英石”)拟对中原英石货币基金清盘,理由是根据市场环境变化,为更好地满足投资者需求,保护基金份额持有人的利益,依据有关规定,提议终止《基金合同》。

  中原英石货币中报中也提到了这一变化:“2015年下半年很大可能是经济向下、通胀无忧,财政政策可能依然为稳增长托底,货币政策或将继续降准降息。宽货币、宽信贷。利率债向下,信用债黑天鹅事件需要关注,回购利率也可能维持在相对低位。

  华南一家大型货币基金的基金经理对《第一财经日报》称,如果从收益率角度来看的话,货币基金的牛市确实已经过去。而此前,摩根士丹利华鑫货币、国投瑞银货币基金在拟清盘理由中均提到了市场环境的变化。

  上海一家本土券商金融工程研究称,基金清盘在市场情况和基金产品自身经营双重不利的情况,正变得日益常态化。

责任编辑:sjj

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