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私募:十三五规划重点关注老龄化相关行业

  • 来源:多盈金融
  • 2015-10-16
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近日,记者采访了两位私募大佬,他们分别是北京峻谷投资有限公司总经理李树伟、广东 乾阳投资(专栏) 管理有限公司董事长何辉。10月26日至29日十八届五中全会将召开。离会议正式召开不足半个月,那么A股究竟存在哪些主题投资机会呢?

信贷资产质押再贷款不等同QE

记者:信贷资产质押再贷款,不少媒体与分析师将其解读为中国版量化宽松(QE),规模可能高达7万亿。那么你是怎么解读的?

李树伟:信贷资产抵押与QE虽然从结果上都可导致增加货币流动性,但概念不同。中国正处于调整经济结构的关键时期,不可能从国家层面再出台大规模的以大规模货币投放和固定资产投资为方式的经济刺激计划。

何辉:央行推广信贷资产质押再贷款试点,一方面这是为了引导扩大三农、小微企业信贷投放贷款资金来源,是信贷资金结构上的优化调整;同时也反映货币总量上依然有加大投放力度的客观需求,需要更多精细化的货币政策工具。完善合格抵押品制度,一方面将在中长期内降低系统性金融风险发生概率,推动无风险利率明显下降,有利于提升风险资产价格,另一方面可以认为是量宽的前奏,有利于刺激中国股市,奠定市场中长期内上涨的基础。

至于近日有媒体解读称此次央行的这一举措能够替代降准,央行释放7万亿,称其为“中国版”的QE,我们认为再贷款规模则需要进一步观察,降准仍有必要。

 优质价值股迎来投资机会

记者:A股素来逢会必跌,逢季报必跌,碰巧10月召开五中全会,以及三季报披露,对此你是怎么看的,怎么判断10月行情?

李树伟:逢什么必什么有时是一种巧合,很牵强,没有必然联系。市场运行受多种因素的影响,没有完全一致的情况。抛开会议和季报因素,单就市场运行来说,经过几轮暴跌,风险基本释放,去杠杆基本完成;近一个多月,无论从大盘还是个股都走出了阶段性底部整固;目前大部分个股距离6月份的高点还十分遥远,具备相当的反弹空间,所以,10月份的行情应该是震荡攀升。

何辉:10 月召开十八届五中全会,主要议程之一是研究关于制定“十三五”规划的建议,会议大概率使稳增长的力度再上台阶。“十三五”规划是四季度资本市场最大的投资看点,有望为A 股市场带来政策推动的机会。如果A 股市场情绪与政策推动能够有效配合,那么我们认为A 股市场反弹行情延续的概率较高。

10 月为三季报披露期,一方面,股灾后市场风险偏好降低,投资者倾向于追求确定性,对业绩与估值匹配给予的权重显著提升;另一方面,经济持续下行,考虑A 股三季报整体并不乐观,但不乏景气度仍然较高的行业,目前已预披露公司增长情况较好,多数行业平均增幅为正,大消费、医药、传媒、农林牧渔、建材平均增长水平排名靠前。

10月行情,我们预期在经济下行压力下稳增长政策不断发力,货币政策宽松、改革红利释放、降杠杆清理配资结束、做空受限等因素将支撑市场。目前,沪深A 股市盈率在19 倍左右,沪深300、上证综指的市盈率在三季度快速下调至12、14倍左右,价值投资机会已经显现。预计10 月份震荡向上格局,优质价值股迎来较好的投资机会。

十三五规划重点关注老龄化相关行业

记者:十八届五中全会已进入倒计时,你认为A股存在哪些主题性投资机会呢?

李树伟:对于即将召开的五中全会,与股市关系最大的可能是十三五规划与国企改革,十三五规划主要对应的科技创新,可重点关注环保、新能源、互联网等概念,国企改革则要具体个股具体分析,因为国企数量庞大,情况不一,改革的时间也不一致,可关注未来几个月可能出台改革方案确定性比较强的国企股。

何辉:“十三五规划”人口增长问题有望提到优先位置,并配套包括医疗、养老、社会福利、放宽部分家庭生育孩子数量限制等政策条件,以舒缓老龄化加剧之势。这可能会带来婴幼儿饮食需求,主要是奶粉业会率先收益;另外,医疗器械、疫苗、产前诊断和儿童用药行业受益,也会拉动相关产品消费。

十三五规划涉及的老龄化问题,医药生物行业,包括化学制药、生物制药、体外试剂、养老产业、高端医疗设备等我们认为有广阔的前景。

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