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稻谷基金王梓键:私募收益遭冷 宏观策略又回来了

  • 来源:多盈金融
  • 2015-10-16
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  ――稻谷基金指出,私募收益整体下沉,宏观对冲策略逆势上涨本身就是一种顺势而为

  受市场二次探底的影响,股票型私募基金从8月份开始至今,表现仍旧不佳,收益整体下沉令私募行业尽显疲态。行情波动及大势的不明朗,已经成为近来投资市场的主旋律。

  记者了解到,9月私募新产品成立数量走低。根据格上理财不完全统计,截至2015年9月20日,9月共发行阳光私募产品111只,大幅低于8月同期发行的296只。其中股票策略产品约74只,数量再创历史新低。然而,宏观对冲型私募在跌宕起伏的市场中则显露优势,今年以来平均收益率为25%,明显超越普通股票型私募的表现,并成为基金一片蓝海,私募开始告别求快时代进入求稳收益新时代。

  宏观策略成基金蓝海

  宏观对冲策略基金,是一种基于对宏观经济的深入研究,判断主要宏观经济变量的走势,寻找和利用其中的不平衡,从而获取资本回报的投资策略。具体而言,该策略须要比较股市、债市、大宗商品、贵金属等各个大类资产的吸引力,判断大类资产的运行方向,进行配置。目前国际上使用宏观策略的明星基金包括如罗伯逊的老虎基金、索罗斯的量子基金等。这些基金在市场上风光无限,成就了宏观策略对冲基金发展的鼎盛与辉煌。截至2015年二季度,全球宏观对冲基金资产管理规模超过2300亿美元。而在国内,宏观对冲基金依旧是小众市场,目前仅有十余家宏观对冲基金,具有稀缺性,并充盈着新的利润和增长的契机。

  正在以宏观对冲策略为主打的稻谷资本旗下稻谷基金创始人王梓键对记者表示,长期以来,受制于国内外汇管制以及利率市场不完善,宏观对冲策略在国内能够使用的品种比较少。而随着有关国内金融投资产品和相关政策进一步市场化,宏观对冲策略的前景将大为拓展。

  “该策略堪称投资品种最多,可配置品种丰富,将投资风险分散在不同篮子里,降低风险,投资回报具有多重保障,平稳收益,并且还有着几乎无限度的资金容量,空间广阔。”王梓键如是介绍。

  而具体操作上,主要是通过对国内国际宏观经济运行情况进行研判,当发现某个国家的宏观经济变量偏离均衡区域时,基金经理首先会根据各项经济指标判断当前经济所处的周期以及大致持续的时间,然后根据经济周期选择相应的投资品种,通过对宏观经济趋势的判断,通过股票、债权、股指期货、国债期货、商品期货、利率衍生品等工具对相关趋势进行配置操作,比如,在经济复苏阶段,会选择股票进行投资,在经济过热阶段投资大宗商品,在经济滞涨阶段会持有现金,在经济衰退阶段会投资债券。操作上多空仓结合,获得多、空双重高额收益。

  王梓键还表示,宏观对冲基金,已经开始成为私募界关注的新蓝海,并会在未来两年成为市场最集中的投资策略。

  私募脚步,从求快到求稳

  今年不少私募其实已然“跌怕了”。

  从账户清理对限制配资,市场受到的盈利冲击和心理影响都颇大。私募在此时放缓动作也属意料之内。9月的一周有12只产品成立,伴随有11只产品终止。提前终止的产品中,就包括华宝信托发行的3只伞形结构信托产品

  王梓键认为,目前私募机构发行阳光私募产品更注重产品稳定、长期以及品牌口碑,只有稳定赢利模式、稳健风格和良好风控才能造就长牛私募,而宏观对冲策略堪称稳健首选。该投资策略是通过识别金融资产价格的失衡错配现象,在世界范围内投资外汇、股票、债券、期货及其他衍生品来获得超额收益的策略,较包括股票型等单一资产投资产品,具有投资范围广、资金容量大、不受单一资产周期波动影响等优势。

  据专业理财机构不完全统计,今年以来宏观对冲基金平均收益超10%,总体表现出较大盘稳健有力,亦明显超越普通股票型私募基金的表现。在市场价格动荡起伏之时,也往往是宏观对冲策略斩获高额收益的良机。

  据记者了解,刚成立不久的稻谷基金的旗舰型产品――稻谷光年宏观策略1号,就是一只采取宏观对冲策略的阳光私募基金产品,公司的投研团队通过自上而下的方式对基本面进行研究,把握全球宏观经济趋势,确保立足全球视野来捕捉宏观层面的失衡以进行趋势投资。其基金管理团队对国内外金融、商品期货市场有多年投资研究,已建立了一套“稻谷系”特有量化模型体系,将量化技术、价值哲学与宏观研究相结合,把国际对冲基金的量化理念运用在国内投资,以“去风险化”为核心投资理念,旨在将不同策略所获取的收益组合在一起,得到相对平滑的收益曲线。

  “穷则思变”。尽管弱市之下人心惶惶,但对于私募公司来说,发行新产品是创造盈利的必选之路。不过核心是,如何选择应景有良好收益预期的策略。而私募江湖中,对冲策略尤其是宏观对冲策略,正在悄然上位,产品开始层出不穷。放眼海外市场不难发现,金融环境成熟的国际市场上,全球宏观策略获得明显的超额收益。更兼有索罗斯这样的金融大鳄的传奇,使得这个策略基金在众多对冲策略中熠熠生辉。

责任编辑:zde

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