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政信业务缩量致净利下滑四成 中江信托或布局PPP项目

  • 来源:多盈金融
  • 2015-10-19
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多年来,中江国际信托股份有限公司(下称“中江信托”)主打政信类、基础产业类信托,在信托发展领域另辟蹊径,引起投资者的广泛关注。但是,伴随着经济下行压力的增大和政信项目风险的接连爆发,单体信托项目风险出现也令投资者担心不断。

作为有丰富政信合作经验的信托公司,在常年的合作社,是如何恰当处理政信与金融的关系?而在转型的当下,又将如何继续发展基础产业类信托优势呢?

重兵布局基础产业

在今年上半年的一份研究报告中,华宝证券对各类公司的偏好进行了统计,其中,中江信托2014年的基础产业类产品占比高达81.91%,名列有相似偏好的公司之首。而梳理近三年年报,记者发现,中江信托基础产业类信托资产占公司信托资产比重也比较高,2012年、2013年、2014年三年分别为35.36%、37.33%、37.67%。仅仅三年中,基础产业类信托就有两年占比超过了工商企业类,且遥遥领先于其他类。除此之外,在以往公司其他投向的信托计划中,部分项目的融资方仍为地方政府融资平台,或者也有政信信托的影子。

“基础产业类信托的融资主体往往是具有高信誉级别或拥有政府背景的大型企业集团,产品本身附有政府信用或银行信用,有些信托公司规模虽然不大,但也因地域环境的不同,在处理地方政府关系方面却很有优势。”来自上海的投资人士对《投资者报》记者说。

对此,中江信托从不避讳区域优势和对政信项目的信心,在公司年报中,中江信托就曾多次提到当地各级政府及监管部门的支持和帮助,为公司发展提供了较好的区域发展环境,以及公司政信合作业务有成熟的操作模式,能够稳中求进,且风险可控。

政信业务缩量明显

但是,业务类型的过于集中,往往在混业竞争和行业转型中对市场的适应性会减弱。业内人士表示,过度向某个领域集中,或将在未来对其造成一定的风险积聚。根据中国货币网披露的信托公司半年报显示,2015年上半年,中江信托净利润为3.25亿元,同比下降36.13%;营业收入为6.67亿元,同比下降15.45%;净资产收益率为6.98%,去年同期为11.16%,下降明显。

而此前,中江信托副总经理易勤华在接受媒体采访时也表示,市场的变化导致政信业务缩量明显,通道业务也受到影响,因此,上半年业绩有所下滑。年报中,针对影响公司业务发展的不利因素,中江信托提到了三点,一是经济周期波动性加大,全球经济及中国经济周期波动性将进一步加大,面临较多不确定性。二是行业竞争加剧。三是地处欠发达地区,客户资源相对有限,尤其是高端客户缺乏,合格投资者的培育拓展难度相对较大。

或布局PPP项目

据悉,长期深耕于基础产业类信托的中江信托亦不会放弃探索新的政信模式,很有可能将部署PPP(政府和社会资本合作)项目。“今年以来,政信合作的PPP模式成为信托市场的新热点,地方政府融资平台项目采用的PPP模式融资正在加速推进,信托公司的参与渐渐也比较多了。”北京的一位信托经理向记者表示。

8月17日,江西发改委发布《江西省2015年第一批(PPP)推介项目表》,其中基础设施类33项、公共服务类32项、生态环保类12项。作为地域性更强和长期着力基础产业类的信托公司,中江信托在此将发挥多大的作用同时受到了市场关注。

中江信托成立于1981年6月,2003年3月由原江西省国际信托投资公司、江西省发展信托投资股份有限公司、江西赣州地区信托投资公司以新设合并方式组建。2009年中江信托重新登记换发新牌,并于2010年11月完成增资扩股,将注册资本增加到10.3亿。而在这次增资扩股中,中江信托引入两家战略投资者。

一家是领锐资产管理股份有限公司,一家是北京供销社投资管理中心,分别持有25%和20%的股份。

领锐资产管理股份有限公司的明天系背景已经被外界所熟知,明天控股控制的上市公司西水股份也曾持有其股份,之后转让。而北京供销社投资管理中心则长期为领锐资产管理公司的代持主体,多次与领锐资产管理公司一同出现在各家信托机构的参股名单中,其中包括天安人寿等一系列公司。

不过,大股东江西省财政厅依然牢牢掌握控制权。在2014年年报公司董事会9名董事中,包括董事长、副董事长在内的就有6名成员来自股东江西省财政厅推荐。而由于坚持“发挥信托功能、服务经济发展”的经营宗旨,中江信托先后已为省内外各级政府、上市公司、大中型企业提供了诸多的信托融资。

据悉,自2004年以来,中江国际先后推出了政信合作、银信合作、企信合作、信证合作、信保合作等业务模式,业务遍及全国。而根据中江信托网站披露,截至2014年末,公司累计管理信托财产突破6331.36亿元,累计交付信托财产4205.5 亿元,且全部按期实现了信托财产的保值增值,也体现了稳健发展的经营风格。

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