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130%!谁导演了权益类产品业绩罕见分化?

  • 来源:多盈金融
  • 2013-09-16
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  今年市场最显著的特征,毫无疑问是非常明显的结构化行情。

  一边是创业板牛气冲天,不断刷出历史新高;一边是大盘蓝筹死气沉沉,有色煤炭节节下跌。在新兴产业和周期行业分野的背景下,权益类产品之间的业绩差距也被前所未有地拉大。

  统计数据多盈金融研究中心统计数据多盈金融研究中心统计数据多盈金融研究中心统计显示,截至8月31日,在目前正常运行的1359只理财产品中,尽管业绩没有公募基金表现好,但是依然有过半产品实现正收益。截至9月11日,共有86只产品年内回报超过10%,其中26只产品年内回报超过20%。

  在这些业绩较好的券商资管产品中,中山金砖1号以33.39%位居榜首,招商智远成长以32.25%的年内回报居次,中银中国红稳定价值年内回报为31.15%,东方红5号也超过30%。

  而在业绩较差的产品中,国泰君安君享融通一号次级产品截至7月5日,亏损幅度就已经高达51.49%。而截至8月底,海通月月赢风险级和方正金泉友灵活配置仍然亏损10%以上。

  据多盈金融研究中心统计数据多盈金融研究中心统计数据多盈金融研究中心统计数据多盈金融研究中心统计发现,从2007年的极端上涨行情以来,不管是单边上涨行情,还是震荡调整行情,偏股基金之间的业绩差距几乎从未这么大,即使2009年春夏之际的单边上涨行情,偏股基金首尾业绩相差也基本控制在40%以内。而像今年这样,大盘几乎没有不变的情况下,各权益类产品之间的表现差别如此大,在中国此类金融产品投资发展史上几乎前所未有。

  分析人士认为,出现这种情况,主要原因在于非常明显的结构性市场行情。

  从市场整体表现就可以看出端倪,上半年市场结构性行情就已经很突出了,成长相对价值的相对强弱指数今年以来一路上行,成长占优的结构分化不断演绎。1月延续了去年底以来的价值领涨行情,金融地产涨幅居前,2月-6月份市场风格转向成长,2-5月份成长风格领涨,6月份成长风格抗跌,上半年主要指数中除了创业板指一骑绝尘上涨41.72%外,中证500、沪深300、上证指数中证100等主要指数均下跌。行业方面结构性行情也非常突出,生物制品、传媒、软件和医疗器械板块涨幅均超过30%,而传统周期行业有色、煤炭跌幅超过30%。

  进入三季度以来,7月份新兴产业板块依然维持强势表现,截至7月30日,年内涨幅居前的主动偏股型基金分别是中邮战略新兴产业、长盛电子信息产业、景顺长城内需貮号、景顺长城内需增长、银河主题策略等。其中中邮战略新兴产业以56.56%的年内涨幅暂居首位。统计显示,该基金二季度末涨幅为32.82%,7月间涨幅20.00%。8月份经济回暖股市震荡向上,创业板依然表现强势,并在9月初创出历史新高,9月份大盘蓝筹股开始上涨。

  这种结构性市场行情,使得权益类投资产品的业绩明显分化。在业绩排名靠前的基金中,全部是清一色的新兴产业主题基金。新兴产业、信息产业、内需动力、创新先锋、医疗主题等名词成了这些基金的标签,其重仓股几乎全是新兴产业概念股,今年以来这些概念股的良好表现,让这些新兴产业主题基金的业绩分外抢眼。

  与新兴产业主题基金相对应的是,资源周期类主题基金的表现非常萎靡。数据多盈金融研究中心统计数据多盈金融研究中心统计,在1253只非结构化阳光私募产品中,有847只产品取得了年内正收益,其中收益率超过10%的共有511只,收益率超过20%的超过200只,更有7只产品收益率超过了50%。除了上述的创势翔1期收益率接近翻番以外,亿信财富2期的收益率为82.26%,位居年内收益率排行榜第二位,虹逸1号以66.15%的年内收益率位居第三,智博方略2号和恒复趋势1号年内收益率也超过60%。此外,理成风景2号和国淼1期的收益率也超过了50%。

  沪上一家研究机构的私募研究员表示,上述业绩优异的私募,基本上为重仓了新兴产业概念股,也有部分私募在大盘上涨的阶段性行情中,通过分级基金B份额,博取了超额的收益。而根据多盈金融研究中心统计,在355家创业板公司中,共有81家上市公司前十大流通股东中出现阳光私募身影,其中二季度新进43家,增持15家,减仓但仍出现其前十大流通股东的有18家。

  以2009年度私募冠军、折戟2012年的罗伟广为例,上半年成功实现咸鱼翻身,由其担任投委会主席的新价值公司,旗下产品大幅跑赢市场,其中新价值15期以39.94%的总回报,位列非结构化私募产品排行榜第七名。

  今年上半年,新价值旗下产品表现抢眼:在28只阳光私募产品中,有27只产品取得正收益,其中20只收益率超10%。从产品类别来看,在18只非结构化产品中,除了新价值1期上半年亏损5.31%外,其余17只产品全部取得正收益,有10只产品收益率超过10%,6只产品收益率超过15%。

  从这些产品的净值走势图发现,其业绩表现之所以抢眼,关键在于去年12月初启动的快速反弹行情,新价值旗下产品净值也开始迅猛上升,而真正让新价值旗下产品业绩飙升的,是5月初以来的表现,在大盘开始掉头向下的市场环境下,新价值旗下产品逆市上升,大大跑赢同期市场表现,成了业绩优异的关键。

  以新价值15期产品为例,从去年12月初开始,净值开始快速上涨,今年5月初开始,在大盘掉头向下的情况下反而逆市上升,该产品净值迅速飙升。5月3日,该产品净值为0.98元,到了6月28日,已经快速上升到1.22元,比去年12月初的0.75元左右已经上涨了63%左右。

  具体而言,让罗伟广扭转颓势逆势崛起的,来源于光伏行业概念股的复兴。2012年光伏产业遭遇寒冬,不少概念股股价下跌六七成以上,但是今年以来的表现惊人,罗伟广此前重仓光伏惨遭腰斩,而今靠着光伏咸鱼翻身,旗下多达5只产品重仓的阳光电源(300274),从去年12月初的6.7元左右,到上周五已经上涨到24元。

  而在业绩较差的阳光私募产品中,共有244只产品年内收益率为负,其中66只产品下跌幅度超过10%。在下跌的私募产品中,除了上述的海天2期以外,海天1期的跌幅也超过25%,塔晶狮王2号下跌幅度为24.67%。而这些业绩较差的产品,大部分为重仓资源等概念股的基金。

  在上半年的结构化行情中,一些明星私募基金经理也遭遇了滑铁卢,以昔日的公募明星基金经理王亚伟为例,被曝出上半年收益率只有2.4%,不仅跑输了大部分公募基金,也跑输了很多私募同行。

  在众多明星私募中,白酒类上市公司一直是多位明星私募基金经理的重点标的,但是该板块受政策影响较大,今年以来股价节节下跌,导致不少私募产品净值下跌。其中白酒领头个股贵州茅台(600519)已经从最高的260元左右下跌到近期的150元左右,尤其是在9月2日,贵州茅台罕见跌停,但是深圳市东方港湾董事长但斌依然看好茅台,并和朋友打赌称一年内如茅台涨不到300元就请客。

  而从上市公司半年报的披露情况看,阳光私募二季度新进上市公司主要是软件服务、通信设备、医疗保健等行业,这些行业3季度均出现明显上涨,和重仓白酒等传统行业的私募相比,毫无疑问拉大了产品间的业绩差距。

 

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