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四类信托产品 未来前景迥异

  • 来源:多盈金融
  • 2015-10-23
  • 热度 ( 110℃ )

今年三季度,信托业接连遭遇裂变。从伞形信托清理,到预期收益下滑,再到基础产业的火爆,因横跨货币市场、资本市场、实业投资,信托业的变化“天翻地覆”。那么,信托市场接下来哪类产品有望受到青睐?

众所周知,信托投资作为大类资产配置项目之一,深得诸多家庭偏爱。信托业规模整体超过14万亿元,得益于信托资金市场嗅觉敏锐,投向灵活,操作便捷等因素。不过,在当前行业转型的当口,未来哪些种类的信托会受到青睐?

推断一,证券类信托难现高峰。自6月大盘进入下行通道以来,证券类信托的发行规模与数量也出现断崖式下降。其中的原因,在于该类信托与资本市场紧密挂钩。近期,大盘企稳3000点上方,市场筑底正逐渐形成。不过,业内人士认为,对证券类信托而言,发行量回归峰值的概率并不大。其一,市场风险偏好整体下移。尽管市场探底接近完成,但持续萎缩的交易量表明入市流动性的规模有限。估值修复阶段,信托资金规模化的意愿并不强烈。其二,配资清理的力度延续。近期,监管层出台新规,要求伞形信托的配资账户限期清理关闭。作为上半年证券类信托激增的重要组成,消化存量伞形信托,意味着该类资金将加速流出周期,或造成证券类信托规模骤减。

推断二,房地产信托难现跨越式增长。尽管楼市政策持续升级,房地产市场的交易量逐渐回升,但行业整体处在去库存的周期中。受此影响,房地产信托难以出现规模化的“激增”。一方面,如二套房首付比例下调新政,因区域消费人群购买力不高,难以对一线城市形成边际效应。二三线城市,房产的投资氛围低迷,新增开工面积也未显著上升。另一方面,信托公司当前任务是兑付存量房地产计划。过去几年,房地产信托作为重要的融资渠道,产品发行出现跨越式增长,但风险敞口也因此放大。

推断三,基础产业信托或是最后的盛宴。近期,基础产业信托的规模与数量急速上升。作为政信类信托的一种模式,基础产业的热度超过了证券类信托、房地产信托。其中的缘由,主要是宏观经济“稳增长”的目标,加快了对地方基础设施建设的批复。继而通过信托融资,加以政府信用的增信,使得基础产业信托成立周期加快。业内人士认为,该类信托可能是政信类合作最后的盛宴。伴随地方债务限额规定的实施,以及PPP模式的推动,创新的信托计划模式可能吸纳社会资本。

推断四,工商企业信托空间大。伴随央行开启降息通道,融资成本降低,实体经济的发展将因此受益。作为一种融资渠道,工商企业信托将直接受益。由此,实体化的信托,其安全性将被进一步提高。尽管工商企业信托的回报略低于房地产信托,但其符合政策趋势,未来规模的提高空间较大。需要注意的是,工商企业信托融资主体的盈利性非常重要。需要指出的是,宏观经济不景气阶段,除收入利润外,负债率是考察项目可靠度的重要指标。

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