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短期大盘或进入强势震荡 偏股基金仓位下降

  • 来源:多盈金融
  • 2015-10-23
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目前场外配资清理进入尾声,市场的风险已经得到极大释放,尽管本周三市场再度出现大跌,但机构人士认为,从中长期看,股市基本面有逐渐改善迹象,市场风险理应下降。但6月大幅下跌以来,投资者信心脆弱,往往过度反应,短期大盘可能进入强势震荡状态。

偏股基金仓位下降

沪深两市过去一周双双收涨,上证综指涨幅为6.54%,深证成指涨幅为7.92%,沪深300指数涨幅为5.81%,创业板指数涨幅为10.48%。而国内各类型基金均上涨,其中股票型、指数型和混合型基金表现居前,涨幅分别为7.92%、6.36%和5.58%,债券型基金也有较大幅度上涨,涨幅为0.64%。近期配置偏向中小盘的基金表现突出;封闭式基金中股票型封闭式基金表现较好;受益于欧美市场的上涨,QDII基金上周同样表现优异;债券型和货币型基金表现平稳。

资金面上,上周二开展了400亿元为期7天的逆回购,中标利率2.35%;上周四开展了500亿元为期7天的逆回购,中标利率2.35%;同时上周二有400亿元的14天期逆回购到期,中标利率2.70%;上周四有1200亿元的7天期逆回购到期,中标利率2.35%。至此,上周央行公开市场实现资金净回笼700亿元。银行间资金利率有所下降,7天质押式回购的加权平均利率为2.38%,较前一周末下降3个BP。

而从情绪面来看,偏股型基金仓位下降4.49%,当前仓位62.75%。其中,股票型基金下降3.08%,标准混合型基金下降4.60%,当前仓位分别为80.90%和61.29%。两融余额连续五日攀升。根据沪深交易所最新数据,14日两市融资融券余额较前一交易日增加53.89亿元至9577.87亿元。上周股市交易量较节前明显提高,投资者情绪有所回升。

在连续反弹400点后,沪指本周三在60日均线附近遭遇阻力,午后跳水,收盘重挫3.06%,退守至3320.68点,创业板指更是大跌6.63%。两市成交量放大至1.17万亿元。除银行股与保险股外,行业板块全线下跌,逾800只股票跌停。对此,上投摩根认为,总体来看,经过连续上涨之后,前期累积的涨幅面临的抛压越来越大,因此短期调整不可避免,但是调整并不意味着反弹结束。从技术面来看,创业板指一直贴上轨运行,调整随时会发生;近期市场走暖后,IPO恢复预期回升,或成为市场调整的契机。中期来看,市场筑底,流动性回流,市场趋暖的格局没有结束,IPO恢复的利空释放后,市场可能迎来更加踏实的上涨过程。

公募资产规模降幅趋稳

中国证券投资基金协会日前公布的截至9月末我国公募基金市场数据显示,截止到2015年9月底,我国境内共有基金管理公司100家;取得公募基金管理资格的证券公司9家,保险资管公司1家。以上机构管理的公募基金资产合计6.69万亿元。从数据上看,公募基金管理机构管理的公募总资产整体降幅较小。相较6月末的总资产规模7.11万亿元,整个三季度公募资产减少了4208亿元,降幅为5.92%。从单月情况来看,7月份公募资产规模缩水2382亿元,降幅为3.35%;8月份公募资产规模缩水2385亿元,降幅为3.47%,而9月份市场企稳之后,公募资产规模就稳定下来,小幅增长了559亿元,一定程度上也可以反映出市场情绪已逐渐趋稳。

具体来看,偏股基金缩水严重。数据显示,截至9月末,股票型基金的资产净值为6331亿元,相较6月末减少了11397亿元,其中既有基金净值下跌的因素,又有股票型基金向混合型基金转变的原因;混合型基金资产净值减少了6368亿元,仅剩16704亿元左右。

从业绩表现来看,成立时间超过6个月的偏股型基金三季度收益率为负。华宝证券数据显示,265只指数型基金三季度收益率全部为负,平均收益率为-24.82%;受到新《公开募集证券基金运行管理办法》的影响,股票型基金的仓位必须达到80%以上,而老《办法》的规定则是股票基金仓位达到60%即可,因此大量在新《办法》颁布之前成立的股票型基金纷纷转为混合型基金,因此三季度成立时间超过6个月的股票型基金仅有55只,收益率全部为负,平均收益率为-24.3%;743只成立时间超过6个月的混合型基金中,55只基金取得了正收益,混合型基金平均收益率为-18.24%。

分级B行情再启

指数型分级B类份额延续了节后的上涨行情,除智能B、国金50B、创业股B下跌外,其余各分级B均以上涨报收。渤海证券统计显示,截至周一平均涨幅为9.63%。网金B、体育B、E金融B涨幅居前,均上涨30%以上。

价格杠杆方面,截止到周一分级B类份额平均价格杠杆回落至2.05倍,其中转债相关B类份额杠杆水平为2.75倍。股基方面,创业股B、券商B级、电子B等杠杆水平居前。其中创业股B价格杠杆高达3.79倍,连续多周保持高位水平。但考虑到其建仓时间较短,母基金仓位只有15%左右,因此即便在价格杠杆方面具备优势,其B份额价格也无法跟随市场行情而大幅上涨。“成交量及场内流通份额的逐渐企稳回升,在反映市场情绪及信心恢复的同时,也预示着市场风险偏好的逐渐提升。”渤海证券指出,如未来阶段市场能够继续上涨,乃至形成有效突破,则分级B新一波的行情将大概率确立。因此建议投资者根据市场行情的走势来适当调配分级B的配置比重,标的选择方面则可结合新能源汽车、高铁、核电等市场热点,优选流动性好、溢价水平相对较低的品种来进行适当配置。

而分级A份额方面,截至周一平均下跌1.12%,跌幅较前周扩大近一个百分点。其中健康A、深成指A、中航军A、煤炭A基、资源A等涨幅在4%以上,领涨市场。隐含收益率方面,截至周一,永续型分级A类份额市场平均隐含收益率为5.42%,除新能A级达6.18%外,其余分级A隐含收益率均回落到6%以下水平。

渤海证券认为,投资者对于分级A投资价值的关注已基本回归到基于债券属性的配置价值之上,看空工具价值和下折期权价值随着市场反弹的进行已基本失效。分级A平均跌幅的扩大反映了其价格调整的深入,而随着市场情绪的恢复,未来一段时间内分级A价格下行趋势或将持续,建议投资者暂以观望为主,避免盲目操作。

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