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亚洲私募股权基金有钱没地方花 要怪BAT搅局?

  • 来源:多盈金融
  • 2015-10-23
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  私募股权基金正在为亚洲区域内的投资筹集数百亿美元。但尽管他们拥有的资金规模已创出历史记录,可投资的目标却越来越少。

  据《华尔街 日报》21日报道,虽然今年亚洲并购市场火爆,但只有一小部分交易出自私募股权基金。这反映出对他们对中国市场波动的警惕、潜在并购对象估值居高不下以及来自企业买家的激烈竞争。

  数据供应商Dealogic的统计显示,今年亚洲并购交易总额同比增加48.7%,达到创纪录的8,868亿美元。不过私募股权投资所占的比例只有3.5%,这是2009年以来的最低水平――当时全球还笼罩在金融危机阴影之下。

  这使得一些私募股权基金的业绩遭受冲击。据路透社报道,摩根士丹利旗下私募股权投资基金的投资组合今年第三季度遭受到2.35亿美元损失,而此前一个季度则实现盈利2.32亿美元。公司首席财务官乔纳森.布鲁赞(Jonathan Pruzan)说:“几乎所有的负面数字都能归因于我们亚洲私募业务利润红利的逆转。”

  私募股权基金公司基于管理资产的规模收取2%的费用,如果达到预定业绩目标,他们还能额外赚得利润红利(carry)。摩根士丹利的亚洲并购基金管理着超过45亿美元资产,大部分投资于中国和韩国的企业。

  而在业务来源减少的背景之下,私募股权基金的资金来源却变得越发充裕。据《巴伦周刊》报道,随着中国经济开始放缓,加之美联储加息渐近,亚洲超富人群体已经将目光转向与股市关联性更低的投资。

  开普登财富研究(Campden Wealth Research)与瑞银(UBS)上周发布的全球家族理财室报告(Global Family Office Report)显示,亚洲家族去年平均共有45%的资产进入非流动性另类投资。其中,私募股权投资占到28%,直接房地产投资占12%,对冲基金占到5%。

  部分受到这一趋势影响,专注于亚洲的私募股权基金的资金规模正在不断累积。数据提供商Preqin统计显示,今年前九个月,这些基金筹集了390亿美元。目前他们坐拥1,698亿美元资金,较去年年底增加8%。此外,约有315家基金目前还寻求再筹资830亿美元。

  然而,相比于不断攀升的资金规模,此类基金今年完成的并购只有142笔,比去年减少31%。这是至少十年来的最低水平。

  交易决策者称,私募股权投资占比较小的原因包括,一方面企业竞相购入资产,另一方面尽管股市下跌公司的估值却依然过高。企业买家带来的竞争日益激烈,其中就包括来自中国的BAT(百度、阿里巴巴和腾讯)。据Financial News报道,贝恩咨询公司(Bain)合伙人巴蒂亚(Vinit Bhatia) 9月底在香港一个投资会议上说,这三家互联网巨头对于并购交易的胃口越来越大,值得引起注意。

  巴蒂亚说:“我们所看到的是一些新型的战略投资者。如果你看一下这些中国战略投资者并购活动的增加――我认为尤其是BAT――这是人们需要关注的。”

  他说:“BAT不仅仅关注互联网交易,他们实际上盯着所有事情。他们拥有大量资本,并且回报要求与‘普通合伙人’有一点不同。”

  据Dealogic统计,阿里巴巴今年迄今为止已经在亚洲完成了惊人的总价值112亿美元的18笔并购。去年一年,阿里巴巴一共才完成14笔总价值59亿美元的并购。另一家中国科技巨头腾讯今年截至目前已在亚洲完成总价值87亿美元的18笔并购,去年一共完成22笔并购,总价值72亿美元。同时,中国最大搜索引擎百度今年目前为止完成8笔并购,总值16亿美元。百度去年的7笔并购总价值为1.87亿美元。

  他们的并购对象从科技公司到专业服务公司,以及零售、娱乐和通信企业。

  在贝恩公司今年4月发布的《亚太私募年度报告》中,50%的受访者将战略收购者视作最大的竞争担忧,这一比例较2014年上升了20%。

责任编辑:zde

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