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中国家庭财富管理机遇大 母基金将会快速发展

  • 来源:多盈金融
  • 2015-10-26
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  ◎每经记者 王海�O

  近日由瑞信发布的第六份年度《全球财富报告》显示,过去一年,中国家庭财富总量同比增长7%至22.8万亿美元,超越日本成为全球第二大财富拥有国,中等收入人群数量已经突破1亿人,居全球首位。相比之下,国内居民投资渠道方向仍然狭窄,需求和供给的不匹配,这给中国的财富管理行业带来了巨大机遇,也不乏许多现实的挑战。10月22日下午,国内领先的财富管理机构诺亚财富旗下资产管理平台歌斐资产在上海总部举行了2016战略新闻发布会,明确了自己的发展战略:中国家庭财富管理机会大,公司将专注母基金模式。

  母基金模式优点:可平抑大幅波动

  歌斐资产成立于2010年3月,是国内资管领域较少的以母基金为产品主线的机构,截至今年二季度,资产管理规模已达644亿元,是国内市场化运营的规模很大的母基金管理公司。母基金(FOF)模式是歌斐资产打开成功之门的钥匙,公司从2010年开始做PE母基金,2012年开始做房地产母基金,2014年开始做二级市场的对冲母基金、量化母基金。据悉,歌斐资产管理规模从2012年的近80亿元快速增长到目前的近800亿元,大部分是母基金。

  回顾公司创立歌斐资产的历程,诺亚财富董事局主席汪静波表示,“在诺亚服务客户的过程中,发现了不少多元化投资需求,也有不少高净值客户受困于市场的剧烈波动,而母基金通过大量有效组合的分散投资,可以有效规避投资的错误。”“母基金最大的优势是可以平抑市场的大幅波动,为投资者带来稳健的长期回报。”歌斐资产创始合伙人、董事长兼CEO殷哲指出。凭借这一特征,歌斐旗下的国内公开市场母基金Top30对冲母基金在此次股市动荡中最大回撤仅为12%。“根据多年实践,识别、管理和处理风险已经成为诺亚财富和歌斐资产的核心竞争力。”殷哲表示。

  在发展较早的PE母基金方面,歌斐曾在2014年初募集了国内第一只大额美元母基金――一只规模为1亿美元的美元母基金,以往国内优秀的美元母基金是海外机构的专利。目前,歌斐考虑将其中部分资金配置于投资海外项目的海外基金管理人,并正在考察美国硅谷和以色列的相关优秀基金。

  母基金将是中国市场不可或缺的部分

  放眼大洋彼岸,美国的母基金诞生于上世纪70年代,90年代出现了公募基金母基金。从2000年起,母基金在美国呈现持续快速发展态势。数据显示,美国公募母基金的数量从2000年前后的215只一直增长到2014年的1000多只,在二级市场的整体占比也从2000年的1%升到2014年10%。截至2014年,美国母基金的总规模高达1.6万亿美元。

  美国母基金发展迅速的诱因是较高的公募基金渗透率和养老金制度的改革。数据显示,美国家庭持有公募基金的比例高达40%,这催生了一个繁荣的基金市场。早在1999年,股票型公募基金的数量就超过了股票的数量。“这么多的基金怎样组合在一起就是一种专业的工作,必须有专业机构帮助投资人挑选好的基金,这就给母基金带来了市场空间。”殷哲表示。而诞生于上世纪80年代的401K退休计划则为母基金提供了源源不断的资金。

  截至2014年,在美国股权投资市场,LP构成上母基金占比13%,而中国只有微不足道的1%。到2015年5月,国内公募基金的数量已经超过了股票的数量,已经备案的私募基金产品也超过了2万只,但相对而言,母基金发展还显得比较滞后。殷哲认为:“母基金在中国的资本市场将是不可或缺的一部分,它追踪更稳健、更长期的回报,可以支持很多优秀的资金管理人,这对整个市场是一个良性的循环。”

  除了PE、房地产,目前歌斐公开市场投资规模占总投资规模约10%。殷哲表示,“未来3到5年,公开市场投资有望成为歌斐占比最大的业务。因为就全球来看,另类资产投资(如PE)从规模上面都不可能跟公开市场投资相比。”

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  专访

  诺亚财富汪静波:保持母基金领域优势

  在发布会期间,《每日经济新闻》记者(以下简称NBD)就国内母基金发展动向和资产管理行业趋势等市场热点问题对诺亚财富董事局主席汪静波进行了专访。

  NBD:近五年来歌斐资产发展速度较快,背后的推动力有哪些?

  汪静波:资产管理行业重在募资能力、投资能力,这方面是歌斐的优势,另外,歌斐的母基金模式在国内资管行业可以说是独树一帜的,这些能力使歌斐在市场上较有竞争力。

  NBD:歌斐资产的母基金模式相比同行有哪些特点?

  汪静波:歌斐的定位是做国内最优秀的市场化母基金。公司认为做母基金也必须要有投资能力,歌斐在资产配置、资产类别的相关性对冲、更深度的尽职调查等方面都有细致的具体安排。

  NBD:歌斐资产未来是否会考虑介入直投、公募等其他领域?

  汪静波:这些也在考虑,目前我们认为母基金模式是歌斐的优势,将以此为核心。

  NBD:财富管理行业在国内方兴未艾,诺亚以后是否会在行业内做些兼并收购?

  汪静波:随着人口老龄化,中国的财富管理市场会越来越大,这是一个长期趋势,有很多行业新进入者也是大势所趋。考虑到可能存在的风险因素,目前我们还没有考虑在国内寻找并购机会。

  NBD:公司互联网金融产品员工宝上线有一年多了,今年一季度平均投资金额是12万元,现在提升到18万元。最近员工宝升级为“财富派”,公司今后将如何定位互联网金融产品在公司的地位?

  汪静波:过去诺亚定位高净值客户,我们希望通过互联网金融这一手段来服务更多年轻白领。“财富派”除了有理财的功能外,还能向客户提供贷款。“财富派”以后会有诸如各类保险产品、众筹等丰富、实用的金融产品可供选择,且能保证产品的资产质量和价格上的竞争力。我们的目标是将“财富派”打造成一个“有态度”的综合金融平台,让白领享受私人银行服务。

  NBD:此次股市动荡对公司的公开市场产品的销售有什么影响?

  汪静波:我们不希望纯粹靠收益吸引客户。此轮行情,公司相关母基金产品最高涨幅在70%,但最大回撤只有约10%,客户对此较为满意。在市场波动较大的时候,我们产品的优势就会体现。

  NBD:此轮股市动荡后,客户的偏好是否有所变化?

  汪静波:市场调整以来,公司的产品销售情况较好,比如互联网金融产品在推出后,短时间内就售罄。但我们不想为了扩大产品规模,而降低对产品品质的要求。

  NBD:现在固定收益产品市场非常热,请问您怎么看?

  汪静波:在我看,目前还是“现金为王”较好,那些承诺短期高收益的固定收益产品背后可能暗藏了较多未知风险。我们不做这样的类别,而是希望找到好的交易对手,和未来能产生确定的较好收益的资产类别,但在目前市场上较为稀缺。

  NBD:目前诺亚在国内二、三线城市客户下沉情况如何?

  汪静波:公司在国内二、三线城市发展情况较好,目前已经进入了全国65个城市,服务客户近9万名,可以说发展状况超越了我们的期望。

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