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高端财富管理市场广阔 “家族办公室”悄然兴起

  • 来源:多盈金融
  • 2013-09-16
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  如果您有100万美元的净资产,私人银行可以为您打理财富;但如您有1亿美元以上的身家,那就需要“家族办公室”来为您出谋划策了。

  伴随着中国富豪人口和家族企业与日俱增,近年来家族财富管理市场需求出现爆发式增长,“家族办公室”这一旨在为高净值人群提供财富管理和增值的新兴模式在中国悄然萌芽。

  神秘的“家族办公室”

  据2012年中国民生银行(600016)与麦肯锡在北京联合发布的《中国私人银行市场报告》估计,未来3年中国高净值人士复合年增长率将达到20%,到2015年,高净值人士人数将达到200万。中国的高净值人士多数是“富一代”,借力中国经济发展的快车道,他们度过了财富飞速积累的时代。然而,当他们站在财富的金字塔尖时,突然发现家庭财富的保值增值、财富的代际传承和企业的基业长青成为竖在他们面前的新三座大山。发达国家数十年的经验证实,“家族办公室”是解决这些问题的最有效工具。

  在中国,很多人都会问什么是“家族办公室”?“家族办公室起源于十九世纪的欧洲和美国,从1980年开始在美国得到迅速发展,目前美国有约4000家家族基金,欧洲有1500家左右,亚太区是家族基金的新兴市场。罗斯柴尔德、洛克菲勒等西方家族基金的发展,给中国富人提供了很好的学习标杆。研究和借鉴更多的海外富豪资产配置的成功做法,结合国内情况给中国高净值人群提供更多的财富管理模式,真正实现他们"钱忙人闲",是中国资产管理行业的一个重大课题,也是确保中国私人财产传承的重要手段。”日前,在由国际家族基金协会主办,北京嘉富诚股权投资基金管理有限公司和北京中金诺财富管理中心承办的“2013国际家族财富管理峰会”上,北京大学客座教授、嘉富诚基金董事长郑锦桥做了上述介绍。

  “家族办公室在中国是新兴事物,中国的招商银行(600036)等几家银行和信托机构现在已经开始着手此方面的业务,但总体来讲,还只局限于私人投资银行服务领域,真正意义上的家族办公室管理队伍还基本上没有形成。由于中国还没有实现资本项下的外汇自由流动,实现家族基金的全球资产配置在操作上还存在障碍;此外,信托结构在中国境内还不能得到法律的保障,所以只能在海外实现。最近,我们也看到几起在香港上市公司股东家庭成员财产分离时,由于事先设立了信托结构,企业财产权及控制权仍然得到了保障。”国际家族基金协会创始人ScottMacDonald表示。

  打破财富管理同质化

  随着中国富豪财富的增长和理财意识的觉醒,富豪们对财产保值增值的要求越来越强烈,寻找更顶级的理财模式已成为他们面临的最为紧迫的任务。

  大部分私人银行所提供的服务内容,对于这些家族来说已经远远不够,例如家族企业的经营和继承、家族成员的资产分配、慈善基金会的设立和整个家族内部所衍生的各项事务等,都是普通的私人银行顾问所无法提供的。

  换句话说,顶级的大富之家需要的是一个家族账户的财务总管,将家族可能面对的投资、保险(放心保)、法律、税务和慈善机构设立等事务都统筹起来,中国的顶级富豪们也迫切需要这样的“家族办公室”帮助他们打理财产,为后代保护家族财富。

  在清华大学五道口金融学院家族企业课程主任、中国金融案例中心执行主任高皓博士看来,“家族办公室”在中国的兴起取决于两方面的驱动力:民营企业家面对外部激烈的市场竞争与内部家族传承的巨大压力。

  一方面,民营企业所在的产业本身面临转型升级,市场竞争日趋激烈,国企、外企给民企带来巨大的外部挑战。以外企为例,过去外企是不会进入三四线城市的,现在也开始向三四线市场投资,甚至是不计代价地抢占市场。 另一方面,改革开放至今,中国民营企业走过30多年,第一代企业家随着年龄的增长有些力不从心,开始进行财富传承的重要选择。

  “富豪家族之所以青睐家族办公室,是因为他们对私人银行无休止地推销产品和程式化服务感到厌烦,觉得自己的利益没有被摆在第一位。家族办公室的优势就在于高度专注于客户的个性化需求。单一家族办公室只为一个富豪家族理财,多家族办公室的服务对象一般也不超过12个家族。超级富豪客户可通过家族办公室所提供的服务,减少在投资、税务和会计等方面的佣金支出,有更充裕的时间专注本业或自己有兴趣的事务,同时还能保证家族资产和相关事务的持续经营。”财富管理专家如是说。

  需打破监管和法律障碍

  尽管“家族办公室”行业发展的序幕已经拉开,但其在中国的落地生根仍需打破监管、法律、发展模式、人才储备等多个方面的障碍。

  “中国富人还没有委托专业资产管理机构管理自己资产的习惯。2007年6月,中国《合伙企业法》修订颁布后为专业资产管理人提供了机会,虽然已有了各专业资产管理人团队,但也只有少数富人参与其中,大部分还是自己管理资产,甚至包括项目投资,其结果当然也不理想,投资损失的规模要远大于投资收益。在家族基金的资产配置中,原则是"长期、多元、专业",而做到其中任何一点都要有丰富的专业经验和社会资源。”在“2013国际家族财富管理峰会”上,与会专家这样认为。

  在监管层面,“家族办公室”即使对欧美的监管机构而言也是非常新的话题。美国证监会直到近两三年间,才对“家族办公室”有了一个明确的定义。对于中国的监管机构,“家族办公室”应该以什么样的法律形式存在?“是以投资公司的形式,还是以有限合伙基金的形式,抑或是其他形式存在,差别是很大的。若以投资公司的形式存在,税收很重,对于行业发展不利。”高皓说,还有一些家族会把资金投到海外去,然后再投回来,如何有效监管,但又避免过度监管,这些都需要具体研究。

  此外,建立“家族办公室”是一个重大决策,与选择私人银行提供服务完全不同,前者控制家族财富的绝大部分,而后者只掌握家族的部分资产。在这过程中,运营模式及治理结构怎么设计,人员招聘的标准、遴选、评估、约束、激励机制怎样来确立,IT系统怎样来构建,与私人银行怎样对接,这其中有一整套知识需要掌握。

  “在家族基金管理领域,中国还有待更多法律法规的出台来促进这个行业的发展,有了行业规则,家族基金管理在中国的发展才会得到健康发展。”郑锦桥认为。

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