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对冲基金押注金价有多玄:跟抛硬币差不多

  • 来源:多盈金融
  • 2015-10-26
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  黄金价格正在让对冲基金感到困惑,这些对冲基金发布的跟踪记录(黄金)的价格往往水分很大,还不如在押注黄金时用抛硬币的方式决定(价格波动)要好到哪去。

  美国政府的数据显示,在过去的9周当中,对冲基金和其他基金的经理有5周在黄金的押注上出现了失误。上周,投机者增加的净空头头寸为2月份以来的最高水平,之后出现了自8月份以来的最大跌幅。2015年黄金在年度涨幅和跌幅之间的波动超过了十几次,因交易商在衡量全球经济前景黯淡和美国借贷成本走高这两个因素。

  虽然投资者预期美联储在本周联储高层会议时不会提高利率,但超过一半的投资者预期在未来六个月美联储会选择提高利率,这削弱了黄金的长期吸引力。相比之下,中国上周下调贷款基准利率,而德拉吉暗示欧洲央行今年可能会增加新的刺激措施。当货币政策收紧时,黄金会失去优势,因为不像竞争的其他资产,黄金不提供利息或股息。

  著名的黄金对冲基金投资机构Permanent Portfolio Family of Funds Inc.旧金山总裁和投资组合经理迈克尔(Michael Cuggino)表示:“黄金已经在一个宽阔的交易区间中,它仍然在以这种状态交易,并继续衡量央行预期和通胀压力缺乏所带来的印象。它的走势起起落落。从交易的角度来看,当前没有令人信服的理由来购买或出售它。”

  上周纽约商品交易所(Comex)的期货跌1.7%至1162.80美元/盎司,为8月28日以来的最大跌幅。根据商品期货交易委员会(CFTC)三天之后公布的数据,投机者的黄金净多头头寸增加48%至121804份期货和期权合约。长期持仓连续第五周增长,为今年1月以来的最长记录。

  高盛集团仍然看跌金价,该集团的分析师在10月21日发布的一份报告中指出,他们预期美联储将于12月份加息,额外的加息预期在2016年。该行预测黄金将在三个月内降至1100美元/盎司,在一年内降至1000美元/盎司。由于较低的通货膨胀和美元走强削弱了黄金作为价值储藏手段的吸引力,金价有望连续第三年下滑,为自1998年以来最糟糕的表现。

  投资机构Fulcrum Asset Management大宗商品研究主管博尔(Fiona Boal)在一次电话采访中称:“黄金已经失去了所拥有的支持者。包括在我们在金融危机期间看到的在特殊困难时期买入黄金作为财富储藏手段的人,以及各大央行,甚至包括供应商。”

  黄金多头押注全球经济疲软将削弱美国的经济增长前景,并迫使美联储官员将接近历史低位的利率维持更长一段时间。从市场价格来看,交易员预期在12月份加息的概率为36%,较仅仅两个月前的60%有所下降。在2008年12月至2011年6月期间,美联储为了支撑经济增长实施购买债券操作和保持借贷成本在接近于零的水平,此举引发了通胀担忧,从而推动金价激增70%。

  CFTC的数据显示,截止到10月20日,持有黄金多头头寸的基金数量增加26%至98家。这是2012年11月以来的最高水平。以黄金为基础的ETF持仓在过去的六周增长了5倍。

  黄金投资机构Adrian Day Asset Management总裁艾德里安(Adrian Day)在一次采访中说道:“毫无疑问我倾向于看多,美联储多次建议或暗示加息即将到来,而这还没有发生。我认为市场开始意识到这是一个狼来了的故事,事实上这不会发生。”(翊海)

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