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“双降”助推债牛延续 广发聚财信用债敏锐把握市场机遇

  • 来源:多盈金融
  • 2015-10-27
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  上海证券报金奖理财专区的金奖基金平台为投资者筛选出业绩稳健、风险控制良好的优秀基金组合,其中,进取型组合近一年收益48.97%,均衡型组合近一年收益25.82%,保守型组合近一年收益24.34%。场内基金组合可满足投资者波段交易需求,提供一个波段操作、杠杆投资和套利交易的有效工具。

  在刚刚过去的今年第三季度,资本市场债强股弱,受益于宏观经济环境、债市资金面特别是打新和股市资金回流债市等因素的正面影响,债券型基金总体表现良好。上周末央行再度出台降息降准措施,不少机构分析认为,债券牛市格局还在继续,债基将迎来配置良机。好买基金表示,央行自8月份降息降准之后,又一次“双降”,资金利率水平有望进一步下调,债券市场收益率有望再出现一波下行,货币宽松的大方向没有改变,债券市场一片向好,稳健型投资者可加大债券型基金配置。

  以广发聚财信用债为例,基金经理代宇凭借对中国经济大周期趋势和短周期波动的深刻洞察,积极防御市场风险,敏锐把握债市结构性投资机会,取得了良好的投资业绩。数据显示,截至10月23日,该基金今年以来净值上涨15.65%,跑赢同类平均水平7.45个百分点。回顾三季度的操作情况,代宇在三季报中指出,长短收益率在第二季度分化明显的局面在第三季度逆转, 短端收益率与二季度相比有所上行;中长端收益率方面7、8 两月持续下探,9 月企稳震荡,整体收益率表现为“7、8 月下行、9 月震荡”的局面。期限利差在2 季度频创新高之后,在3 季度得到很大程度修复。她在三季度的纯债操作是适度拉长久期,增加仓位,同时积极调整账户以应对规模的变动;权益方面是清空可转债。

  展望第4 季度,代宇认为,债券市场可能呈现震荡走势。利率风险虽不大,但是有十分亮眼表现的可能也不大,信用债的分化会继续显著。从长远来看,债市可能持续牛皮市,区间震荡。主要风险首先在于国际市场复苏的节奏、汇率的波动以及其带来的预期不确定性(美国九月没有加息,大大增加了12 月加息的概率);其次是国内债市收益率已经较低。国内强力度维稳使得经济企稳的概率在悄悄增大,积极的财政政策带来的融资需求增加将持续成为悬在债市头顶的利剑。在这样的背景下,稳健的组合套息依旧可为,积极的组合可在套息基础上适当拉长久期。不过也应该注意到交易所回购已经悄然上涨,可能制约收益空间,值得警惕。股市的急跌使得机会更多。但是可转债市场已经萎缩不少,存量转债也都不算便宜,代宇认为可以根据不同产品的风险收益属性差别配置。

  结合当前的市场环境,大同证券首席策略分析师胡晓辉指出,“双降”利好债市,债市还有一定的空间,债券是目前一个比较好的投资标的。个人投资者可选择现在估值相对比较低的债券基金。不过,胡晓辉同时提醒,无论是投资单一债券品种还是投资债券基金,一定要有风险意识,做好回撤、止盈或者止损。

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