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“分级” 没有想象中可怕

  • 来源:多盈金融
  • 2015-10-28
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  富国基金

  上回富国基金和大家聊道,进化过的老基有何优势。拿来举例的是,富国旗下一只进化过的老基――富国汇利。

  这只老基是国内首只封闭式分级债券基金,当年发行时一日售罄,轰动市场;首发规模超50亿元,并触发比例配售; 汇利 B 在2012年收益37.41%,排名全市场基金第一。

  此外,收益回报绝不含糊。其业绩排名同类前十。过去两年的封闭式分级债基里,富国汇利回报为21.38%,排名第9; 其最高连续六个月回报为8.54%,最差连续六个月回报也达到了1.24%。

  但其实富国只说了其一,并没有说其二。事实上,除了自身的优势,他还有个儿子,强悍到更无敌!

  一般来说,大家提到债券基金,第一反应是年收益有限。但富国想说,这个想法有点片面。富国汇利的儿子――汇利 B 过去两年的收益是48.35%(数据截至2015年10月14日)。这个成绩是过去两年的封闭式分级债基(非二级债基)里的全市场第二。

  要知道,这么多偏股型基金最近一年收益的中位数也就在25%左右,股票基金还要承担巨大市场波幅的风险。汇利B这收益远远超过普通的债券基金,超过货币基金,超过理财产品,超过信托,还超过一些股票基金!那汇利B是怎么做到的?其实分级产品原理都比较类似。

  作为老爸的富国汇利,有两个儿子,汇利A和汇利B。老爸有10万元要分掉,但老爸比较偏心,给了A儿子7万元,给B儿子3万元。但是回头A把钱都给了B,让B每年给他3.9%的利息,然后自己睡大觉去了。B一看好开心,他每年给A只要2730元,剩下的都是自己的了。一年里勤奋苦干,结果10万元赚了10%也就是10000元,于是B把7270元揣进了自己的腰包。

  但是B的初始资金是3万元,所以B的收益是24.33%。一年后A醒来一看,啥事没干就赚了无风险收益2730元,乐不可支;B说哥哥全靠你了好羡慕你哦,但是B自己转身笑得直不起腰来。就这样两年,B赚了48.35%。注意,以上有两个关键点,A/B的比例是7:3,不是5:5;A的约定收益是3.9%。

  各位读者,看到“分级”两个字不要怕,因为这只债券分级无折算机制。上折下折的规则只在股票分级基金中存在,这主要是为了在较大的市场波动中让B恢复杠杆和保护A的收益。

  但在债券基金中不必存在折算机制,因为债券的波动远小于股票,想让母基金涨到触发上折,或者让B份额跌到触发下折,在封闭存续期内几乎不可能。

责任编辑:hyx

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