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部分私募机构:经济稳则A股牛

  • 来源:多盈金融
  • 2015-10-29
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  部分私募机构认为,沪综指3500点是这轮反弹的关键点。短期来看,市场仍处于估值修复行情之中,结构性行情继续演绎。长期来看,在持续宽松的货币环境下,经济形势一旦得到稳定,A股有望站上3500点并上行冲高,市场行情可能出现更大转机。

  主板风险不大

  “市场在这个点位的整体风险不大,但短时间内持续走高出现整体行情的可能性很小。这一轮反弹主要是由‘中小创’股票带动的,沪深300涨得并不多。从市场情况来看,存在结构性行情。”深圳方圆360资产管理公司董事长乐瑞祺表示,创业板经过一波上涨行情后,近期可能会回调,而主板风险不大,建议可以合理布局加仓蓝筹,注重估值,精选配置一些估值较低的股票,比如汽车、医药、银行等板块。

  部分市场观点认为,短期市场仍然是由估值修复所决定。虽然降准降息对股票市场边际效应进一步下降,但全市场估值水平超调较明显。A股市场经历大跌之后,整体估值水平经历了较大幅度调整,当前A股估值水平为20.22倍,代表蓝筹股的沪深300指数整体估值水平为12.67倍,均已经跌至历史均值水平之下。

  从历史纵向比较来看,当前估值水平相当于2010年年底水平,当时银行间同业拆放利率一周期限为5.7%,票据直贴利率为5.2%。当前银行间同业拆放利率一周期限为2.29%,而票据直贴利率为3.0%。自2014年以来,治理影子银行方式从成本端转向需求端,加之宏观经济疲弱,整体货币环境趋于宽松,单一性的价格抬升不会干扰货币政策整体趋势。因此从资金成本来看,当前股票市场估值存在超调。恐慌式下跌导致短期市场偏离内在轨迹,市场估值水平有自我修复的需求。

  区间震荡成常态

  “虽然创业板近期面临回调,但依然看好‘中小创’具有成长性的股票。”深圳众�挡聘还芾硗蹲首芗嘌钔蚯糠治觯�此轮中国经济面临的转型是由成长型、创新型企业驱动,未来经济走势将由创新型企业主导,所以尽管短期内板块间可能轮动,但长期来看,重点必然还是成长股。预计明年一季度中国经济有望下探到底部,股市将先于经济形势有所体现。只要沪指在3500点站稳,A股市场就可能出现反转而非反弹。杨万里认为,从宏观上来看,可以预计宽松的货币环境仍会持续,有色、金融板块走势好转,A股有望实现反转。事实上,当前中小板、创业板已经强势站在了年线之上,只差走势较弱的沪指。如果交投继续回暖,回到日均万亿的交易量,市场将持续走强。历经这一波的上涨,市场将震荡上行。

  私募机构观点指出,宏观经济稳定和货币宽松对蓝筹股估值有支撑作用,股指区间震荡将成为近期常态。宏观经济虽无明显改善迹象,但在政策托底下突然恶化的可能性较小。全球市场近期同样趋于稳定,人民币汇率波动处于合理范围内。加上“双降”令国内流动性持续宽松,且监管层的表述使得市场对进一步宽松存想象空间,低估值、高股息蓝筹股有望得到支撑,令大盘的下探空间有限,短期内沪指在3250点至3450点区间内震荡将是常态。

责任编辑:lw

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