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8月信托产品:期限与收益呈倒挂

  • 来源:多盈金融
  • 2013-09-16
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  58家信托公司发行322款集合产品环比降6.21%

  银率网分析师称,出现期限与收益率倒挂现象主要是因为预期收益率较高的房地产信托多为24个月的投资期限。

  据普益最新数据,8月共有58家信托公司发行了332款集合信托产品,发行数量环比下降6.21%。其中,列第一的外贸信托发行了26款,平安信托和四川信托各发行了22款,并列第二;中融信托发行了21款,列第四。前四位信托公司发行的信托产品总计91款,占比27.41%,环比上升1.42个百分点。

  期限与预期收益率

  出现倒挂现象

  在收益率方面,据数据显示,8月份新发信托产品的预期收益率半数集中在8%-9%区间,占整个新发产品量的49.57%;其次是9%-10%区间,占整个新发产品量的23.93%;再次是7%-8%(含)区间,占整个新发产品量的18.8%;接下来依次是10%-11%(含)区间,占整个新发产品量的6.84%;6%-7%(含)区间,占整个新发产品量的0.85%。

  值得注意的是,8月份主流信托期限(12个月、24个月、18个月、36个月)收益率出现倒挂现象,36个月的信托预期收益率为8.92%,而12个月的信托预期收益率为9.13%。“8月份新发信托产品预期收益率较7月份涨跌互现,高收益产品没有7月份多。出现期限与收益率倒挂现象主要是因为预期收益率较高的房地产信托多为24个月的投资期限。”银率网分析师告诉商报记者。

  具体从产品投资方向来看,房地产领域短期产品收益上升而中长期产品收益下降,出现倒挂现象。房地产领域1至2、3年以上期产品平均预期收益率分别上升0.43和0.90个百分点至9.63%和11.00%,2至3(不含)年期产品平均收益率下跌0.28个百分点至9.93%;工商企业领域短期与中长期产品收益略有下降而长期产品收益上升,工商企业领域1至2(不含)、2至3(不含)期产品平均预期收益率分别下降0.28和0.22个百分点至8.62%和9.42%,3年以上期产品平均预期收益率上升0.44个百分点至10.50%;基础建设领域短期和中长期产品收益略有上升。基础设施领域1至2(不含)和2至3(不含)年产品平均预期收益率分别上涨0.08和0.15个百分点至9.15%和9.63%,3年期以上产品预期收益率则未公布。

  从信托公司看,8月相对收益率进入前十的产品,中融信托有6款产品入围。在相对收益率排名后十的产品中,中融信托的产品又独占6席,长安信托的产品2款,华宝信托和华润信托的产品各1款。

  基金子公司产品

  平均收益超越信托

  记者注意到,8月基金子公司融资类产品发行强劲,仅8月以来就有超10款问世,平均收益率达到10.45%,比信托产品高出1至2个百分点,成为高净值投资者的新宠。“相比之下,信托产品收益率则显得没那么耀眼。”业内人士表示。

  不过,银率网分析师认为,目前基金子公司发行的“类信托”产品与信托公司发行的集合信托产品同质性强,从资金募集到资金运用方向,以及收益分配方式都几乎一样。而基金子公司可以给投资者更高的回报,究其原因,无非是两点,首先基金子公司为了抢占市场份额,在融资市场开展“价格战”,压缩自身利润空间,更多地让利给投资者,这对投资者而言是好消息;或者高收益对应高风险。基金子公司所投项目的风险性比信托公司的高,融资方愿意付出更高的融资成本。“这种做法十分危险,而且发生概率无法判断,因为基金子公司目前初涉资管项目,没有历史业绩作为参考。同时,基金子公司的“类信托”产品没有“刚性兑付”保障。这从基金子公司的注册资本就可以判断,目前基金公司子公司的注册资本很少有超过五千万元的,一旦项目发生兑付风险,基金子公司根本无法承担。所以,投资者在投资“类信托”产品时,千万不要只参考预期收益率,还要综合考虑项目情况和发行公司的实力。”该分析师提示投资者。

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