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岳志斌:私募证券的规范运行及登陆资本市场之路

  • 来源:多盈金融
  • 2015-10-31
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  和讯期货消息 10月31日,由弘哲集团、亿信伟业联合香然会金融俱乐部共同举办的第二届私募基金发展黄金十年高峰论坛在上海香格里拉大酒店举行。此次高峰论坛将围绕着在私募机构如何抓住时代发展机遇?如何规避市场的系统性风险?如何与其他金融机构相互合作,协同发展?等话题展开讨论,共谋私募行业发展大业。和讯期货参与全程直播。浙江思考投资总经理岳志斌发表演讲。

  浙江思考投资总经理岳志斌

  岳志斌在今天的演讲中主要从四个方面来展开,介绍了公司在新三板挂牌的过程。第一是为什么要登陆新三板?为什么要登陆资本市场?第二如何规范运行?第三就是如何登陆资本市场?第四就是如何进行资本运作?在谈及为什么登陆新三板,他表示这不仅是实现了个人梦想,而且也可以实现很多同行的基金经理的梦想。

  以下是讲话文字实录:

  大家好!我在这种场合作主题演讲是第一次,如果讲的不好的地方请大家多多包涵!在我进行主题演讲之前,我先简单介绍一下我们公司,我们公司是注册在浙江温州的一家证券类私募基金管理公司,从2010年开业到现在五年多一点,我们公司以前发行了30多个产品,总规模30多亿。规模不大,在私募行业是比较小的规模。目前我们现有的产品有10几个,将近20亿,其中跟工行总行、交行总行合作产品是10-11亿之间,我们今年下个月和年底和工行总行有11亿产品,欢迎大家关注我们的公司公告。我们作为一家私募基金公司,能够在新三板登陆挂牌,大家都说上市,我们认为是挂牌,因为我们不认为不是上市,因为我们还在协议转让的交易制度下,之后除非进入做市商做市交易,那个时候可以等同于上市,因为那个时候的交易和上交所买的股票一样。

  今天的主题演讲也是应主办方给我的议题,所以我说一下我们公司在新三板挂牌的过程,今天从几个方面给大家作汇报,为什么要登陆新三板?为什么要登陆资本市场?第二如何规范运行?第三就是如何登陆资本市场?第四就是如何进行资本运作?在这里面我重点讲一下前面的一、二、三。因为对于资本运作,在座的前辈是高手,我尽量少说,而我说的是当时登陆资本市场的情况。绝大多数朋友都是做私募基金,私募基金行业的有PE、VC,也有证券类、也有债券类,大家觉得我们擅长做什么?既然是私募基金我们帮客户赚钱,帮我们的投资人赚钱,因为我们擅长的是这个。既然我们可以帮客户赚钱,帮客户设计管理上市,资本运作,为什么没有想到把自己赚钱的能力证券化?现在到处都是证券化,为什么不把自己的赚钱能力证券化?这就是我们当时在公司运作层面,我想到一个问题,私募真正是从2007年开始做,有一个理财顾问公司,私募没有一般化,不是阳光私募。但是到了2013年6月1号基金法修改了之后,私募基金行业正式纳入法律监管,成为合法的行业,新兴的行业,所以我们想到了要到新三板去。

  在2010年的时候,我们对自己未来登陆新三板做好准备。我们又重新了注册一家公司开始做,开始了第一个产业运用。我们的赚钱能力证券化有什么好处?我相信很多朋友都应该看到,我们之前的比如九鼎投资,现在已经是福布斯富豪榜多少倍?身价多少亿?但是之前在地下室起家的,我们很多都是类似的。当挂了新三板之后可以做自己很多想要做的事情,这个很重要,如果你觉得真的有为客户真正赚钱的能力,这就是我们很多公司都在做新三板。

  另外还有为什么我们登陆新三板?因为我们可以看到目前在新三板和公司私募行业里面,现在已经有将近10家挂牌,但是主要是以PE机构为主,真正偏证券类目前只有一家,其他的比如说九鼎以PE为主,中科PE,华润资本也倾向于资本化,还有最近上的公司,都是VC、PE为主的机构,但是作为证券类我们是目前唯一一家。我们现在期待着证券在投行登陆市场。正是因为我们认为自己是一个好公司,我们希望更多的同行业挂牌新三板,登陆资本市场,从而值得信任也值得投资的公司的数量变得更多,这也是我们要选择登陆新三板的原因。

  我们认为登陆新三板有什么好处?是我们作为私募基金行业里面最需要解决的问题。也就是我们讲的长期可持续发展的需要,我们都知道成立一家私募,除非你在公募基金打下的基础,有很好的市场声誉、很好的口碑。目前公司生存是不存在任何问题,但是如果不是行业里面某一个领域里知名的人士,你的公司想要生存很困难。我们可以看到新三板的制度和门槛真的实实在在注册制的市场,所以我们作为国内在私募行业并不是特别知名的一家公司。我们是抓住了市场的机遇,同时也解决了长期可持续发展的问题。我们公司在成立之初只有一个产品,在2013年之前发行的产品只有几个,在2014年每个月产品成立,是因为通过前面的三年努力,在行业里面获得了小小的口碑。福布斯曾经把我们评选为连续两年的十佳基金经理,正是因为前面稳步增长持续稳健的管理,在2014年我们的规模迅速开展,几乎持续每个月都有产品成立。

  利用新三板注册相关的红利,我们对基金经理做了绩效红利。做了融资增发,对第一轮投资者的发行。就目前而言,我们公司的净资产已经有4.2亿。这样的发展更多都是资本市场给我们带来的,而且正是因为我们登陆了资本市场。我们的合作伙伴对我们的认可度完全不一样,因为我们所做得很多事情已经公开化、透明化。我们目前已经获得了工商银行(601398)总行和交行总行的白名单投资顾问的角色。我们在两个月时间工行总行有11个产品将要成立,我希望能够与在座的朋友做私募基金的老大,能够积极的趁着现在政策很宽松、门槛很低。几乎没有门槛的情况登陆资本市场,提高好公司的比例,形成板块很重要的。引出了我们为什么登陆新三板?

  第二,在2014年3月17号,我们作为国内50家和九鼎、中科等等一些公司成为国内第一批50家的私募基金管理人,我们作为33家证券类私募基金管理人。另外17家是PE公司,我们是第二批登陆资本市场的私募基金管理公司,登陆资本市场对我们的发展是非常有利的。我们到今年10月10几号有一个统计数据,我们公司是排在新三板融资额度的前十名以内。我们在新三板总共融资了3多亿,这不是产品,是发行我们的股票投资人认购。昨天的收盘价就是发行价,中间有涨有跌,现在价格还不具备很高的风险性。很多主板公司在上市的时候,它的融资就是2亿,我们有3多亿,而且我们做了三轮的融资在一个多月时间里。

  第四个方面因为这样可以提升私募基金行业的社会影响力和社会评价。在我们没有登陆新三板之前或者我们公司刚刚成立的时候,我们做私募基金在别人眼里,尤其是我们和外面的人交流的时候,别人说你们公司就炒股票。炒股票谁都可以做,但是炒股票能不能炒得好?有区别。相信在座都是股票炒得好。我们登陆新三板之后,上面盖上831、896的时候,眼睛一亮你们公司已经登陆新三板?我们是国内第一家证券类公司,第二个上市挂牌的私募管理人。再说第二,他们知道我们干什么,登陆新三板以后,我们举牌了一家公司600766,也是具备了实力。同时自信完全不一样,所以很多我们的同行登陆新三板,登陆资本市场对行业来说都是非常有推动作用和积极的作用,所以我也呼吁大家积极地往资本市场上靠拢,不要等到隐性门槛越来越高再行动,那个时候已经来不及了。

  为什么登陆新三板?就是因为它也是实现个人梦想,不仅仅只是我个人,而且也可以实现很多同行的基金经理的梦想。因为我们在登陆新三板之后推出了私募梦工厂,梦工厂可以做什么?和其他证券公司打造的梦工厂一样,是孵化私募基金经理。我们知道私募基金经理需要什么。我们做了和其他证券公司孵化不一样的地方,只要你能够找到100万投资人愿意相信,并且自己也愿意保证我们公司跟投的100万本金的安全,我们就可以帮你成立一个私募基金。当然前提是你要有三年的投资业绩,跟市场没有关系,擂台赛就是更高的层面,这就是为什么登陆新三板?因为登陆新三板可以实现我们和同样的私募基金经理的梦想。如何规范运作顺利登陆新三板?这是今天我重点跟大家分享的,也是一些朋友想要我多说几句。主要分成一个从自身本身,内部和外部三个方面来说。

  第一个方面两点做到,第一个公司历史严格一定要很清晰股权的变更。公司的注册资本金一定要到位,股东的变更一定要规范,所以这是作为我们为什么07年公司不用。这家公司从注册开始,它的验金、资本金、收入、纳税统统都要规范,统统可以拿出来见阳光。这个非常重要。第二个主营业务要透明,很多人说主营业务就是炒股票,但是错了。在我们的基金行业,领到私募基金牌照三大类,一定要选择比如股权、证券、创业或者其他类等等,都要选择一个大类作为这个公司的主营业务。第二要有突出的特点,比如我们公司是整个私募行业里面唯一一家专注于做大宗交易,一级半市场证券类的私募基金管理公司。做大宗交易的人特别多,兄弟我们都认识,其中有一家在市场上排名一定是前三的大宗交易的就是我们的股东。

  从竞争对手变成了我们的股东,我们作为私募基金公司,主营业务一定要有亮点,一定要突出。比如九鼎大家知道做PE,做股权,比如公开的说明书20多亿里面有18亿做债券,还做咨询服务方面的工作,因为注册时往咨询服务申报,所以一定把自己定位好。我们公司一开始不把自己定位为二级市场私募,我们定位于专注于一级市场的私募,所以开始的时候很顺利。在这个过程中也有除了规范运营之外本身的因素,还有注意的事项有很多,除了自身这一块以外,还有最重要的东西就是管理一定要规范,不仅只是做到财务的规范,私募基金公司是整个行业里面最难作假的一家公司,管了产品公开,收的管理费不可能到私人腰包里面,一定到公司里面,收入多少?产品超过收益多少?

  产品的业绩都由公开的独立第三方带给你披露天天关注,大家都在拼搏努力的,所以这方面没有任何问题。但是提醒大家一点,就是所有成立的产品,包括清算所有的产品交易记录、文件一定都要有,一定要保存,合作选择的合作对象。比如说信托、公募基金公司或者基金子公司、券商资管等等,要有历史文件包括产品的历史文件,我们有20多个产品,之前20多个产品里面所有的交易记录都要打印出来,都必须提供给券商抽查核查。他们会配合我们,把某一个产品在某个时间段,产品之间的交易,比如5月1号-10号产品做交易分析,有没有备案?在他们认为的风险的可能性做出筛选。

  我们由于的所有产品都是公开披露,没有办法对过去做任何弥补,所以规范是很重要的。有些钱可以赚,如果真正登陆资本市场,千万要记住这一点,还有很重要的一点一定要配备风险岗位,风控岗位,我们公司就有风控总监。我们只对产品的净值做风控,净值回撤多少要减仓,再回撤多少要清仓,我们不像风控,没有投资决策委员会,投资决策委员会有可以的,没有不会阻碍上市的障碍,在我们的申报材料里面解释了为什么没有投资决策委员会?因为我们公司的基金经理都是各自为政,取决于公司的内部激励分配制度不一样,因为我们公司是这样分配机制,基金经理对产品产生的收入管理费、差额收益等等,

  收入里面如果基金经理没有在公司里,没有固定的工资。把所有的收入归公司的80%,20%归公司,必须开发票,每个地方的税收不一样。我们对基金经理的利益分配机制,如果拿工资分成5万、8万、15万,利息不等,基金经理从5万、20万、80万这样下来,任何一个优秀的基金经理不会拿利息的。大家看9月份公告的产品3600万的产品总规模,我们公司分成600万,收益4000万,今年9月到期,4000万里面可以有80%,按照公司的奖励制度。所以这个很重要的。

  同样在公司里面如果有投资决策委员会流程在,这个更好,更规范。同时把风险规避掉,因为是集体决策,不是基金经理个人说的。所以这也是规范,另外我们说的规范对于外部,外部跟券商打交道、跟投资者打交道,还有跟管理部门打交道。所以我们在外部的方面最重要的要注意,第一个一定主动和当地金融主管部门做汇报工作。我们公司准备申报清单之前,我们到金融办汇报,拿了我们公司一堆材料,他们说你们公司归不归我们管?我说不知道你管我可以,不管我没有关系。如果你要检查就检查,现在随着基金板上市之后以及对我们行业认识不一样之后,很多金融部门都在批优惠政策,基金优惠政策都有。所以我们的基金汇报很重要,因为在花很多时间中间不排除需要主管,当地的金融监管部门出具意见,我说一下我们挂牌上市中的一个故事。

  第二个到金融协会备案登记,也是我们必须做的一件事情。所有的做私募基金的人一定会去,如果不去这样的私募基金不要买,一定有问题。因为现在登记没有门槛,我们作为第一批领到牌照的人很兴奋,觉得很光荣,那个时候有400家,作为第一批很骄傲。因为毕竟我们是获得监管部门的认可,这也跟我们规范有一定关系,我们在发产品所有在2014年3月17号之前,我们跟工行总行qfii合作的第一个产品就是今年9月17号到期之前,所有的产品不收管理费。

  工行总行说不收管理费说不行不放心,按照常规1.5%,之前我们不收管理费,因为我们不靠收管理费生存,所以我们跟工行总行谈的条件是相信在座的每一位私募基金很羡慕。我们跟工行总行谈了两件事,5%以内各拿各的,年化收益率10%以上,10-20、20-30、30-70以上,年化40以上是我们的,马上给我10亿。我们公司未来有多少收益?就这两个产品7000万,多少个产品没有到期?所有的产品没有低于一块钱,全部都是正收益。收益不是特别高,就是百分之几十的收益率,不是很厉害。但是对于我们的公司投资来说,4000万可以赚600万,还是可以的。

  这中间有一个小故事,一定跟监管部门主动联系、主动汇报,是因为我们在挂牌的时候,我们1月11号跟另外一家公司同时挂牌。当时两家公司单独开内部审核会议,同意不同意挂牌?最后我们顺利地通过了,但是因为他们是用服务业挂的,所以他们没有其他要求,所以1月18号挂牌了,我们1月30号挂牌。这几天我们干了什么事?要让金融部门出具意见,所以马上温州市金融办出具同意挂牌,再报证监局汇报,获得证监局未来登记管理备案,马上又到基金业协会去向领导汇报,拿到基金业协会同意挂牌的文件,四个文件之后终于顺利闯关了,在天时地利人和的情况下顺利挂牌了新三板,这是我们公司在挂牌中间一定要注意的地方。所以注册地所在的金融办一定要主动联系,我们说的是如何登陆新三板过程中间的主要的事。

  我简单说一下,整个过程我们是从2013年的10月份开始有想法,2013年的12月份开始正式准备。准备得越充分越到位,反馈意见之后马上回溯,我们做了三次反馈,在2013年的情况下的反馈次数多了,因为很多公司挂下去可以了,最后一次材料挂下去了,一次、两次说可以,又来了,因为我们是过三关,第一审核员的一关,第二部门老板一关,第三过主管、老大一关,最后过了就是因为老大说这家公司比较特别,必须要有行业相关部门的文件,所以把四个文件全部出来了,所以登陆了新三板。

  到目前为止我们已经在准备做市了,我们相信即将成为第一家做市有做市交易的私募基金管理公司。这也是进入中国证券市场,是非常有意义的一件事情,对行业来说都是非常重要的,同时我们也在等待着九鼎能否把它的投资中做PE的专利,如果成功了。我们是第二个在资本市场上登陆主板的公司,这是我们的目标,如何做资本运作?大家都是这个行业的老大,专业人士,所以不展开了,八仙过海各显神通,不管做PE也好、VC也好,互联网化等等,专注于专业很重要。谢谢!

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