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银河基金成胜:成长股回调后可考虑买入

  • 来源:多盈金融
  • 2013-09-17
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  文/本刊记者 冯庆汇

  今年以来,股票型基金平均涨幅约14%。成胜管理的银河主题精选以58.74%的净值增长率(截至9月10日)排名第二,其同时管理的银河行业优选也以45.64%的收益率名列前茅。对当前市场,成胜颇有其独到看法。

  创业板机遇

  在成胜看来,把握新兴经济发展方向是其近两年来的主要着眼点。他说“年初以来,A股的一波单边上涨没有持续多久就变成了持续震荡,虽然今年股市整体表现低迷,但个股表现精彩,尤其是成长股,而我们的两只基金较好地把握了TMT等板块成长股的投资机会,在包括信息技术、科技板块上涨的带动下,收获了较好的业绩。”

  “我们的基金自2010年以来一直坚持中国经济必须转型的判断,因此配置上始终倾向于成长股,并没有跟风概念炒作,还是坚持基本面投资,研究创造价值,而市场也给了这一做法正反馈。”成胜表示。

  “长期来看,创业板指数肯定是中国最好的指数。”成胜表示,“这根源于指数本身的设计准则。中国现在主要的问题就是结构转型,主板对应的是银行、地产、钢铁、有色、煤炭等行业为主,产能过剩明显,且迄今看不到如何有效消化,因此估值很难判断,而且盈利很难持续。”

  “但创业板中大量符合新兴经济方向的股票。如果经济转型成功,必然还是靠新产业。而且也确实存在企业通过上市发展成为优秀的企业。虽然过去股票市场是以圈钱为主,但未来十年资产配置一定会成为它重要的功能。”

  “现在成长股公司虽然估值贵,市值在经济结构中比例还不匹配,但如果结构转型成功,未来在市场中一定会出千亿市值的公司。按照它的构成,它会成为一个不断创新高的指数。即便在某段时间,它的估值收敛调整,但如果对中国经济未来有信心,一定会看到这个指数不断创新高。”

  制度红利可期

  半年报数据显示,银河主题精选持仓偏重电子科技、软件、新材料。其第一大重仓卫宁软件(300253)今年以来涨幅约112%。

  成胜表示:“随着新一届政府执政策略的清晰化,改革和转型已成为共识并将持续深化,未来随着国家扶持力度的加强、重要领域的开放以及工程师红利的释放,优质成长股还有很大的机会。因此,相当看好信息技术和制造业的前景,前者的逻辑是因为随着硬件基础的普及,未来信息服务和数据挖掘将成为下一个高速增长的领域;而制造业上,虽然普通制造业的国际竞争力在弱化,但前期技术、资金的积累将使我国在高端制造业领域突围,使得中国未来在这一领域必然有一席之地。”

  他同时表示,目前已进行了部分调仓,“与2010年不同的是,今年以来成长股的行业特征很清晰,如手游、传媒、新媒体等,很有逻辑可循”。

  “新的政府班子对创新等给了很大的宽容度。比如对阿里巴巴、电商等态度非常开明。虽然人口红利结束,但制度红利可期。”

  对市场的风险,成胜认为,“如果有10%~20%回调就可以作为买点。如果不回调,除非有系统性风险,否则难以有大的亏损。系统性风险:一是经济增速大幅下降,这个短期无需担心,但中期会发生;二是金融风险,这一看美国QE退出,二看国内央行如何应对,对此目前看不到大的风险;三是成长股供需改变,这个虽然可能出现,但未必会很快推出,即便推出,开始可能有一次系统性冲击,但之后会是分化行情。”

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