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8月股票策略私募战胜公募

  • 来源:多盈金融
  • 2013-09-17
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  海通证券(600837)基金研究中心 罗震

  在股票策略产品方面,8月在自贸区主题崛起、市场风格开始切换的背景下,私募、公募、券商三类产品全体跑输沪深300指数,比较而言,私募表现最佳,券商居中,公募最弱,不过三者的收益差距非常微弱。私募对于题材股的嗅觉更为灵敏,调仓换股更为灵活,可能是8月私募跑赢公募的重要原因。债券策略产品方面,在债市延续调整的背景下,8月无论是私募、券商还是公募产品,均跑赢中债总财富(总值)指数,券商债券型产品表现最优,私募债券策略产品其次,公募债券型基金表现最弱。

  股票策略私募表现最优

  私募股票策略产品8 月份平均超额年化收益率为-29.55%左右,尽管跑输沪深300,但却优于公募偏股型基金的-31.88%。8 月市场的投资机会已开始由创业板为代表的中小盘成长股切换为以自贸区主题为代表的题材股,而私募对于题材股的嗅觉更为灵敏,同时由于单只产品规模较小,调仓换股更为灵活,因此,可能在自贸区板块上的获利更高。

  这可能是8 月私募跑赢公募的重要原因。值得注意的是,一向表现疲弱的券商股混型产品8 月表现好于公募,但券商FOF 产品则依然排名垫底,其始终未能战胜公募偏股型基金的平均收益。

  债券策略产品方面,在债市延续调整的背景下,8 月无论是私募、券商还是公募产品,均跑赢中债总财富(总值)指数,且私募、券商的平均收益均为正收益。从各类产品的比较来看,券商债券型产品表现最优,私募债券策略产品其次,公募债券型基金表现最弱。券商债券型产品8 月(7.27-8.30)取得0.29%平均收益率,逆势上涨,体现出券商较强的债券管理能力。

  价值风格私募排名上升

  8 月在市场风格酝酿切换的背景下,成长风格私募与价值风格私募的业绩分化出现一定程度逆转。从选股风格维度,我们可以将私募投资经理,乃至私募产品分为三类,价值型、成长型、平衡型。顾名思义,价值型私募选股偏好价值型股票,更看重估值以及财务指标上的安全边际,对于高估值的热门行业保持谨慎,例如,重阳投资、信璞投资、涌峰投资、创赢等。成长型私募专注于成长股,更看重企业的成长速度,对于高估值的容忍度较高,例如,鼎锋、尚雅、新价值等。平衡型私募兼顾成长与价值,但会根据多盈金融研究中心统计的产品仅有7 只。8 月私募债券策略产品的业绩差异收窄,首尾业绩差异为3.68 个百分点,低于公募债券型基金的4.60 个百分点。

  8 月表现最优的为乐瑞资产旗下的乐瑞强债1 号,月度收益达到0.96%,佑瑞持旗下的佑瑞持双季分红业绩也较为突出,取得0.63%收益,但上月业绩突出的稳健19 号本月出现下跌。

  从近 1 年业绩来看,乐瑞强债1 号近1 年取得15%的较好业绩,中短期业绩均较好。私募债券策略产品成立时间均不是很长,因此这些产品均没有2 年历史业绩。

  债券策略券商产品表现稳健

  8 月份(7.27-8.30)券商债券型产品的业绩前10 名分别是国海金贝壳5 号、国海债券1 号、光大阳光稳健添利、中信聚宝盆(A)稳健收益、民族金港湾1 号、英大金网领航1 号、天溋1 号、天汇1 号、恒泰多空双赢、旗峰财富2 号,业绩均高于0.8%。

  前十名中,国海证券(000750)继续保持领先地位,国海金贝壳5 号、国海债券1 号继上月排名前十,本月再度排名第1、2,月度收益均为1.4%,不过这两只产品均配置了较多股票与转债,近两月的良好业绩可能来自权益类资产的上涨。

  从近 1 年业绩来看,前十名中,光大阳光稳健添利表现出色,近1 年业绩为11.48%,排名第2,长短期业绩均较好

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