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天弘基金周卫国:详解余额宝入市意愿情绪指数

  • 来源:多盈金融
  • 2015-11-05
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  天弘基金大数据中心负责人周卫国

  和讯基金消息 2015年11月5日,在北京威斯汀酒店,200多家金融机构、媒体朋友和余额宝客户将汇聚一堂,共同见证余额宝情绪指数的发布。和讯基金作为战略合作媒体对此次发布会进行了全程直播。

  以下为天弘基金大数据中心负责人周卫国主题演讲实录:

  周卫国:尊敬的各位来宾,女士们,先生们,下午好!欢迎各位金融机构和媒体朋友今天参加我们的余额宝情绪指数的发布会,还有机构投资的研讨会,我是天弘基金的周卫国。在刚刚的开场视频中,有一句话说得很不错,一片落叶是秋天的情绪,其实在座的各位,在资本市场的每一个投资行为,都可以看作是一种情绪。成千上万的投资情绪汇集在一起一定会产生共振,今天我向大家介绍的余额宝情绪指数,正是刻划我们余额宝客户参与意愿的情绪。

  首先,让我们看看余额宝情绪指数是什么。余额宝情绪指数是通过对余额宝的客户流入股市的资金数据进行挖掘,用来刻划散户入市意愿的指数。余额宝情绪指数是基于我们的客户,百亿计交易数据,利用我们的大数据的分析方法和云计算的手段,编制而成的描述散户入市意愿的指数。

  也许有人会认为余额宝情绪指数描述的是股民行为,其实我们研究的对象不是二级市场的散户投资者,是通过余额宝的客户的行为挖掘,试图描述整个散户投资者参与股市的意愿。也不是说余额宝用户,资金对股市的影响,这个情绪指数更不是与沪深300,中证500,与股价挂钩的指数,它其实就是反映和刻划我们的余额宝客户入市意愿的情绪。我们编制这个指数选择的是2014年3月31号,基点是1000点,每一天都会更新和发布每天情绪指数的值,每一天的值和点位就是反映我们所描述的散户入市意愿情绪的程度。

  如果说这个指数高,就代表着散户入市意愿比较强,如果低就是反映了我们散户入市意愿弱。这个余额宝情绪指数的内涵到底是什么?它是刻划散户入市意愿的边际效应,也就是说当余额宝客户都已经开始了用购物消费的资金来炒股的时候,这个时候入市的意愿已经十分强烈。

  让我们先来看一下余额宝的情绪指数。下面这个图,金黄色的柱子就是我们余额宝的情绪指数,柱子的高度就是每一天的指数点位,蓝色的曲线就是余额宝情绪指数上来以后的均线,红色的就是沪指。我们发现非常多有意思的点,今天我就给大家介绍三个点。

  第一点,每当股指接近整千点的时候,我们发现散户的情绪非常兴奋,这代表着3000点,4000点,5000点,股指继续上涨的时候,情绪反而下跌。我描述一下这个事实,这是第一个。第二点,在4000点以后,我们发现只要股市大跌,余额宝情绪指数一定会大涨,而且每逢大跌必大涨,上面标志了日期,比如说528,619等等,大家对这些日子都一定是很深刻了。为什么是4000点以后呢?在股民或者散户在4000点以后,他们才会认为牛市到来,而且在股灾以后还在反复的继续抄底,说明这些散户的心中有牛。

  我们仔细推敲可以发现两点,第一,在传统研究金融的学者认为,散户全都是追涨杀跌,但我们认为散户未必如此,我们通过对客户的挖掘,通过大数据的挖掘,发现很多传统的认知有可能是错的。第二,在我们很多人心里中认为中国的股市是政策市,中国的股市一定是国家在主导,或者能够控制的市场。从这个框来看,一看就明白了。从这一点可以看出来我们的人的一些传动认知在今后很有可能都被颠覆,我看各位都挺兴奋的,我再追加一点。大家比较关心的央行的降息,我也分析一下。2014年11月22号到2015年10月23号,这个期间央行的降息,应该有很多次,因为货币政策是国家宏观经济的一种手段,到底这个货币政策对于证券市场的影响到底是什么样的?传统来讲,只要央行一降息,相关的房地产,金融证券,保险,肯定要大涨,这是我们的传统认知,散户一定也会追这个的。我用大数据告诉大家,并非如此,从2014年的11月22号,央行最近一年以来首次提出降息以后,从散户的情绪来看,积累已久的情绪得到爆发,股指明显上了一个新的台阶,这中间也经过好几降息,最近的一次是2015年10月23号,所有的微信圈都在讨论双降的问题,10月26号我们通过交易数据发现当9点半的时候,所有散户都在观测市场的变化,上证50张了0.83,创业板跌了0.32,这个时候散户的预期发生了变化。这个时候情绪迅速回到了前面的水平,我们观察到好几次降息以来,我们发现一个变化,货币政策的宏观调控对散户的情绪来讲,的确是有影响的,但边际效应是在逐步降低。我们为什么要举这个例子,也是反映了传统研究金融的人都会理解,我们一定要注意传统的观念,很可能会被颠覆,因为时间关系,我就先介绍这么几点。

  各位可能会想到底准不准,这个数对不对?请大家看这个图。蓝线是我们的情绪指数,以周为频率发布的数据。这个红色的线是中国证券投资者保护基金,官方的数据,他们的频次是每周会公布,这两个曲线的相关系数是0.9,印证余额宝情绪指数的正确性。其实整个市场是瞬息万变的,我们要发布日级高频情绪指数。余额宝情绪指数的编制当中没有采用与我们数据以外的任何二级市场数据,是一个非常纯粹的数据,其实给我们大家提供了一个独特的数据和全新的视角来认识我们的市场。

  讲到这儿,现在的朋友可能胃口已经被我吊起来了,也想了解一下它是怎么弄出来的,背后的逻辑是什么,今天我会为大家一一进行揭秘。我首先先介绍一下关于余额宝的整个业务生态,大家在网上看过很多关于余额宝的内容,但是其实并不知道里面是怎么样的业务生态,今天是非常好的机会,能够认识真正的余额宝。经过两年多用户习惯的培养和投资者教育,我们的余额宝用户已经拥有了双重属性,刚才郭总说到的电商属性和金融理财属性。所谓电商属性,就是客户拿这个零钱在网上进行购物,消费,信用卡的还卡,金融理财属性就是购买定期理财产品和基金等等。如果按照类型来分可以分两个类型,一个是消费,一个是转账,参与到股市,也又参与IPO,赎回会受到收益率,规模等因素的影响。我们就是将我们的赎回业务,到我们客户炒股的链路要找出来。办法就是进行剥离和准确的判断,消费的行为我们是知道的,包括收益率,规模,如何去鉴别我们的资金受到的影响,如何去鉴别受IPO的影响,如何受到收益率的影响。我们通过大数据中心几个月的研究,也通过了很多非常复杂的模型,来解决这个难题。比如收益率的问题,我们对用户的资金进行分层,不同的用户,对资金的敏感程度是不一样的,我们会建立跟赎回相关的赎回敏感度的模型。

  比如说右面这个小图,我们小组在会议室画的,是解决IPO的一个手稿,当时觉得很珍贵,所以我想放在上面给大家看一下。这里面很复杂,我就不一一展开了。

  其实说一千道一万,我们能够解决这个难题,是依托于我们自己的五大资源――用户、交易、存储、计算、挖掘。经过两年多的积累,我们2亿多的客户遍布了各个城市,各个行业以及覆盖了各个年龄阶层,这个年龄阶层我先不说了,大家听了可能会觉得不安。我们积累了万亿级的资金信息,积累了140多T的核心交易数据。首先要解决这个数据的存储和计算,本身就是一个非常复杂的难题。我们从2013年开始探索云计算,探索大数据,到今天我们非常荣幸,我们建立了一个比较强大的基于云计算的大数据中心。我们更难得的是建立了一个非常年轻的大数据分析团队,可能大家都不敢相信,我们的团队10个人,平均年龄只有27岁,我算大的,把他们的年龄拉向上了1岁。360多亿数据,计算仅仅只需要5分钟,其实是非常震撼的,哪怕是在互联网行业都难以解决,别说是金融行业,互联网行业能够解决的除了BAT,恐怕也不多。

  可能大家会想你一个基金公司,为什么要做这个事?发布情绪指数干什么?其实我们并不是要刻意做这个事情,是因为从我们自己本身的业务延伸出来的。我们每天要每天监测数据,要了解客户的行为,我们就会一直去观察,我们去探索它们之间的关系。第二,我们受到了各位前辈和同行的启发,历史上很多金融机构都在尝试着试图要去分析,或者刻划整个散户参与股市的情绪。基于这两个方面,我们利用独特的数据,通过非常强大的数据挖掘和分析能力,刚好把这个事情就做了。

  我们为什么要发布呢?因为我们的数据来自于所有的客户,既然是取之于民,就一定要用之于民,这对整个社会经济有非常大的意义。对我们监管机构来讲,可以让监管机构及时的监控投资者的情绪变化和政策的影响,第二,为我们的研究机构通过新的视角和纬度,分析股市和投资的关系,为我们今天的各位媒体能够提供新的观测指标,更重要的是让所有客户能够更好的理解自身的投资行为。当然了也不排除从业人员利用它去做交易策略。

  今天我们发布的渠道有这些,在天弘基金的官网每天都会发布,几大数据库等合作伙伴会共同发布我们的情绪指数。

  最后,展望一下未来余额宝情绪指数。首先,余额宝情绪指数是我们大家一起使用,共同挖掘,一起来探索,让它能够成为我们整个行业的行业语言。第二,基于大家的使用和反馈,以及我们自身的数据积累,我们不断的去优化。第三,在座有很多机构投资者朋友,我们免费发给大家,大家可以使用它进行投资分析和建立投资策略。当然了,在我的发言结束之前,我也要做一点小小的广告,未来我们会推出更多的大数据产品,积极贡献我们的大数据挖掘能力。

  我的演讲就到这里,谢谢大家!

责任编辑:psq

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