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配置低风险产品 策略有区别

  • 来源:多盈金融
  • 2015-11-07
  • 热度 ( 1513℃ )

  近两三个月,由于股市行情不好,且利率市场又进入下降周期,很多低风险种类基金产品大受欢迎,不仅是货币基金,还有债券型基金、保本基金。且无论新老产品,总体上都出现数量和规模双增长的良好局面。不过,在此一片祥和之际,基于专业投资角度,笔者建议大家在配置低风险类基金时,应采取不同策略进行区别。

  货币基金:

  随时可以配置

  笔者曾在本专栏中明确地预测过:“货币基金规模占比还将会提高”、“货币基金将会成为第一大类”。当时,即7月末,货币基金份额与净值在公募基金中占比分别为50.52%和46.87%。截至9月末,货币基金份额与净值占比已分别上升到56.94%和54.83%,双双过半。这就是说,截至第三季度末,在中国公募基金市场上,无论是从份额角度来看,还是从资产净值角度来看,都有过半数集中在货币基金上。中国基民择时、择基能力也有较大提高,大家的风险收益偏好也变得越来越清晰。

  多年来,我们一贯认为,货币基金是银行定期一年以下各类存款的良好替代。货币基金中的绩效表现处于中游以上品种,其收益率一直可以超过同期银行定期一年存款收益,个别绩优品种会达到其两倍、甚至略微超两倍的收益水平,以这样的绩效表现为基础,在配备上近似于活期存款的流动性,货币基金何愁没有发展的空间?货币基金,随时可以配置。

  债券基金:

  关注纯债基金本质特征

  债券基金仅只是一个统称,从投资实战角度来看,必须有依照不同标准的、多个层次的细分。

  首先,最为传统的做法,就是按照是否可以投资股票,把债券基金细分为纯债基金和非纯债基金。在纯债基金中,按照是否能投资可转债,又有不投资可转债、能随意投资可转债、必须有不低于“80%”这个标准共三种分类,相关产品名称可以是:传统纯债基金、能投资转债的纯债基金、转债债基。其中,后者又常常不能够归入纯债队列。

  在非纯债基金方面,以往细分为一级债基、二级债基。其中,一级债基目前绝大多数都已变成二级债基。而二级债基,又与转债债基有着很多交集。如果一只债券基金是二级债基,可以少量投资股票,且债券投资部分又大量持有可转债,这样的债券基金,其风险收益特征几乎就与股票基金一样高。

  其次,按照运作方式,债券基金可以分为开放运作、封闭运作两类。其中后者多为传统纯债基金,也是近期最受欢迎的品种之一,原因有两个:典型的低风险类别产品;收益率相对较高。至于后者,是因为其可以做放大投资,比不开放运作的债券基金多六十个百分点;同时,封闭运作本身在理论上就有优于开放运作的优势。

  再次,按照是否做分级,债券基金中有少量的分级债基。后者属于小众产品,仅有极少数基金公司涉及,不值得关注。

  基于上述分析,对于债券基金,应该关注纯债基金的本质特征,将其作为重要的低风险配置品种,并多多关注带有一定封闭期限的纯债基金。

  保本基金:

  要有长期稳定的投资安排

  保本基金近期的发行情况有三个特点:其一、数量增加较快;其二、提前结束募集的较多;其三、募集规模上限在提高,最高已增加到50亿元。

  保本基金净值表现要高于传统纯债基金、封闭运作的纯债基金。因为有“保本”这两个字,在深切地经历过前期股市巨幅震荡之后,投资者突然开始青睐保本基金。不过,许多人对于保本基金的三个重要特点几乎都不太了解:第一,如果想要享受到“保本”待遇,必须按照保本基金期限要求,持有相关基金至足够期限,如最常见是三年。第二,所谓“保本”,多数保本基金保的只是本金,而对于这个“本金”,有些基金还会有不同的定义。第三,如果没有持有到期就赎回,赎回费将会很高,通常在2%,高的有3%。

  对于上述三点,投资者如果不了解可能会吃亏。因此说,投资保本基金,不仅要有较为明晰的资产配置计划,更要有较为长期的、稳定的投资安排。这个“长期”,指的是相比上述相关传统纯债基金而言。

  总之,从货币基金,到债券基金、保本基金,预期收益可能会越来越高,潜在流动性可能会越来越低。

责任编辑:lw

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    2年 0.35% 2.1% --
    3年 0.35% 2.75% 1.55%
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