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IPO重启,股市该怎么走?

  • 来源:多盈金融
  • 2015-11-07
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    今年7月4日,由于沪指暴跌,证监会公布IPO暂停的公告。原定于7月3、6、7、8、10日发行的28只新股中断发行,其中7月3日已经发行的10只新股将在7月6日之后陆续退还申购资金。时隔126天,IPO再度宣布重启。首创证券的王剑辉认为,IPO重启是管理层做的正确举措,IPO对市场带来的更多的是正面效应,让投资者获得更多的选择,让市场恢复融资功能。

  而申万宏源表示,IPO重启势在必行。第一,股市需要正常化,没有IPO的市场是不正常的,应该尽快恢复;第二,从目前情况来看,交易量迅速回升,市场人气还是比较好,在这种情况下恢复IPO不会让市场出现太大的振动,“IPO恢复越早越好”。

  香港杜克资本的投资总监杜先杰也指出,IPO其实是中国资本市场进的重要一环,“从长期来看,无论对拟上市公司同时还是对投资者而言,都需要打新的投资手段”。

  ■后续发行

  关注五大方面改革

  伴随着重启消息的还有新股发行改革的完善机制。根据证监会消息,未来新股发行改革可能会从以下五大方面进行完善:取消现行新股申购预先缴款制度;将审慎监管条件改为信息披露要求;公开发行2000万股以下的,取消询价环节,由发行人、主承销商协商定价;建立摊薄即期回报补偿机制;强化中介机构监管,建立保荐机构先行赔付制度。

  申银万国的李慧勇点评到,这次的恢复发行并不是简单的恢复发行,而是在改革和完善制度的前提下的发行。主要可以从三个方面来关注:第一,简化程序;第二,降低成本;第三,保护投资者利益。这三个方面的改善有助于加大对实体经济的支持力度,保护投资者的利益,更有利于资本市场持续健康的发展。

  其中,“取消现行新股申购预先缴款制度”被密切关注,多名专家认为这将减缓对资金面的影响。而杜先杰也表示,一旦实行,IPO申购并不会出现上万亿元的冻结资金,对市场的影响降低到最低。从中期来看,IPO重启之后,也不会出现如同以往冻资产生的市场振荡。

  不过未来打新的无风险收益或许会下降,“以往打新靠拼钱,因而网下机构投资者可以通过拆借资金的优势提高中签率。而取消预缴款后,打新几乎无资金成本,申购热情或大幅提高,理论上50万亿存量A股均有资格参与配售,中签率或被大幅稀释,打新是否高收益有待观察。”海通证券姜超团队这样分析。

  ■影响

  ●A股是否会受到冲击?

  在沪指连续走出三根阳线之后,IPO重启的消息将如何影响市场则是投资者最为关注的问题。

  短期的冲击或许难免,富滇银行资产管理投资经理谭松珩表示,目前配资清理工作完成,A股也有转牛趋势,重启IPO有一定基础,但是A股筑底时间较短,市场情绪依然脆弱,因此短期会造成市场波动。

  “在技术指标刚刚形成利好之际,宣布重启IPO短期可能会打击市场气氛,下周一不排除3500点以下低开。”杜先杰则表示。

  但恢复IPO从长期而言对A股走势并无特别影响。

  “中国目前经历着资产配置荒,经过央行数次降准降息,市场上的流动性非常充裕,对于IPO重启,市场具备一定的消化能力。另外,重启IPO也算是最后一个利空落地,之前股市经历了去杠杆、人民币贬值等,进行了两轮调整,目前基本算是利空出尽。因此,我们认为IPO重启最多会导致股市短期盘整,但中长期振荡上行的趋势不改。”星石投资的杨玲指出。

  首创证券的王剑辉认为,从市场信心来说向下空间有限,缺少向上的动力,市场会对监管层这种有信心的措施表示欢迎。长期来看,IPO定价还是应该以市场化的形式定价。

  从长期看,新股发行的逐渐恢复,对市场是个好事儿,只要节奏掌握得比较好,那么对市场趋势的影响利多于弊,大牛市必然伴随着大扩容。我们认为新股发行制度改革要坚定市场化的方向,不要人为制造短期的供求不平衡,使某个时点发行股票价格过高使投资者放弃对企业经营的关注。

  ●券商股会否继续逆袭?

  从板块上来,直接收益的无疑是券商股。王剑辉认为,IPO重启是管理层做的正确举措,IPO对市场带来的更多的是正面的效应,让投资者获得更多的选择,让市场恢复融资功能,目前推出这个措施也让券商股估值有进一步提升的空间。

  而中金公司首席策略分析师王汉锋也指出,新股重启代表市场正常功能在逐步恢复,对市场中期是正面影响,特别地利好券商。资金总是先知先觉的。在10月至今的反弹行情延续过程中,券商股已经连续三天大幅上涨,五日累计涨幅高达26.1%。伴随着券商股的暴涨,该板块两融余额暴增。据证券时报统计,仅11月4日,19只券商股(包含锦龙股份)累计融资净买入19.62亿元,而前一交易日的融资净买入金额仅为1.71亿元,环比增长了10.47倍。当日,19家两融标的券商中,有14家都呈现融资净买入状态。(腾 讯)

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