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O2O与P2P的两种命运

  • 来源:多盈金融
  • 2015-11-10
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“很多以前投资互联网金融和O2O的投资人,现在见到他们,都不再提自己投资O2O了。”58赶集集团CEO姚劲波日前公开表示,O2O行业从兴起到被唱衰,仅仅只用了一年左右的时间。互联网金融和O2O无疑是最近两年国内最为火热的两大互联网创业方向,然而,2015年这两大行业却被带入了完全不同的命运轨道。

不过,互联网金融和P2P行业目前却并没有遭受到太大的冲击。当外界都在喊“资本寒冬”以及中国经济增长放缓的大环境之下,O2O创业公司纷纷倒闭,而互联网金融行业依然保持了飞跃式发展。

据腾讯科技不完全统计,近年来关闭的餐饮外卖项目多达20余个,如雷军旗下顺为资本投资的烧饭饭,叫个外卖、呆鹅早餐、快点到家等;近十个社区O2O项目宣布倒闭,曾经备受关注的社区001、叮咚小区面临裁员、资金链断裂危机;汽车、出行领域死掉的创业项目近20个,如提供拼车服务的考拉班车、提供P2P租车服务的Cocar、提供上门洗车服务的e洗车和车8洗车等。

反观互联网金额领域,目前国内估值在10亿美元及以上的“独角兽”公司就包括蚂蚁金服、陆金所、众安保险、红岭创投、宜信、拉卡拉、人人贷、拍拍贷、玖富、信而富、分期乐、趣分期和融360等。而这其中,P2P行业公司数量最多,包括陆金所、红岭创投、人人贷、拍拍贷和信而富等,均以P2P起家或作为主营业务。

乐观的行业分析人士指出,金融服务是互联网下一阶段最大风口,潜力可能不小于电子商务,其中P2P行业未来甚至有望做到10万亿以上的市场规模。不过,积木盒子CEO董骏等人同时却向腾讯科技表示,虽然P2P行业目前并没有出现短期内的大规模倒闭,但危机同样已经开始逼近。

O2O与P2P的两种命运

从2006年起,国内P2P已经发展了近10年,真正的爆发期则在2015年。最近一年,很多传统金融机构和互联网巨头也都看上了P2P这块蛋糕,据网贷天眼数据研究中心不完全统计,截至10月底,我国P2P平台已经超过3000家。

即便是在资本市场不景气之下,P2P月度成交额也屡屡创下新高。截至2014年底,整个行业累积成交额在3000亿元左右。

据网贷之家近日发布的《中国P2P网贷行业2015年10月月报》显示,2015年10月,P2P行业整体成交量达1200亿元。而历史累计成交量一举突破万亿元大关,达到10983亿元,P2P网贷正式迎来万亿时代。这一时间,比此前预期的年末突破万亿提前了两个多月。

陆金所董事长计葵生告诉腾讯科技,P2P最近半年都在疯狂增长,陆金所的P2P业务也在今年第三季度环比增长约2.5倍。“由于陆金所P2P业务整合到平安普惠需要一定的时间,未来应该会增长更快。”

据腾讯科技统计,目前国内累积成交额在100亿元以上的P2P平台包括陆金所、红岭创投、有利网、人人贷、积木盒子、PPMoney等。一边是O2O的接连倒闭,另一边是P2P的疯狂生长,其背后是两种商业逻辑的完全不同。P2P平台有利网CEO吴逸然告诉腾讯科技,相比P2P行业需要较高的金融专业度,O2O创业门槛相对较低。“有些O2O玩家,可能任何实质性业务都没有。”

此外,P2P是服务于很多传统金融无法覆盖到的80%的长尾客户,而O2O企业则需要跟传统服务机构直接抢顾客。P2P不需要培养用户的习惯,无论是理财还是借款都是人的刚需,都更容易给平台带来正向现金流。而O2O要显示出线上的优势,就需要做很多的补贴,扩大用户规模,本质上是要让人养成习惯,这是一个烧钱的过程。

与此同时,O2O企业的倒闭成本也更低,相对而言不会有多大的连带效应。而P2P平台与用户资金相关联,一旦平台出现危机则会造成极大后果,甚至不乏P2P平台负责人因跑路而锒铛入狱的事件。所以,当P2P平台风险出现时,利益相关方更愿意进一步投入资源去维持。

理财范CEO申磊则对腾讯科技表示,相比纯互联网平台,P2P具有一定的金融属性,由于市场空间大,细分领域多,很难统一标准化,因此有巨大空间能够容纳不少垂直领域小而美的平台一直存在。不过,这并不意味着P2P行业便没有风险了,由于风险滞后的特性,很多平台虽然当下疯狂成长,实际上只不过是将风险推迟了而已。很多P2P平台看似健康,实则是暗藏危机。

大额P2P风险高

P2P平台拍拍贷CEO张俊告诉腾讯科技,目前做大额或者企业级的P2P平台面临不小的挑战。随着中国经济增长放缓,很多原来发展还不错的企业很有可能出现大面积的亏损甚至倒闭。如果P2P平台给这一类企业放款,风险就相当大。

“很多做大单的P2P平台都要求借款人拿房产或者储蓄来作抵押。”张俊说,二三四线城市的房价接下来很]可能都面临下滑的趋势,这就可能导致平台获得的抵押房产的价值低于出借金额。

此外,做大额贷款的P2P平台,实际上跟银行的客户群体有着高度的重合,二者已经产生了抢夺借款人的竞争。而在大额借款人审批方面,相比银行,无论是流程的严密性、审批的严肃性、操作的规范性,P2P平台都不占上风。

P2P平台信而富CEO王征宇告诉腾讯科技,相比大额P2P平台,同样为借款人贷款,银行的操作成本要低得多,这样P2P平台就没法跟银行竞争。“只能靠收取更高的费率来覆盖高额成本,而高额的费率一定会导致客群质量相比银行的客群质量越来越差。”王征宇认为,有些做大额贷款的P2P平台说用大数据、云计算做风控,这多半就是忽悠。

P2P平台红岭创投以大额借款项目著称,目前平台交易额近1000亿元。不过,红岭创投曾多次被爆出坏账事件。

谈及坏账原因,红岭创投董事长周世平表示,主要是有些项目抵押物不充分,以及分公司高管与借款项目有千丝万缕的关系,甚至与借款人内外勾结所导致。

陆金所则是另一家以大额借款项目著称的平台。近日,中国平安公布2015年三季报,陆金所前三季度总交易量9264亿元,其中,个人零售端交易量3174亿元,机构端交易量6090亿元,机构端交易量占据其总交易量的近2/3。陆金所也曾被爆存在2.5亿元坏账,不过陆金所官方回应称纯属“躺枪”,传闻中的坏账属于全资子公司的应收账款,与陆金所P2P业务无关。

而号称以融资租赁债权转让为基础业务的A2P平台e租宝,尽管一直对外号称是在P2P的模式上进行创新升级,比P2P模式更稳定,但事实是,e租宝曾多次受到不同专业机构的质疑。多位业内人士告诉腾讯科技,e租宝尽管依靠很多大额借款项目取得疯狂增长,但其平台透明化程度较差,可能涉及平台自融,将投资者资金自用。今年7月,有e租宝前员工发帖爆料诸多内幕,痛斥e租宝母公司钰诚集团为传销集团,并涉及融资自挪,不过e租宝官方对此回应称,“网帖中提及的内容均为不实消息”。

资本推动下P2P暗藏危机

一直以来,中国人普遍缺乏征信信息,是阻碍P2P行业快速发展的重要因素。国内P2P平台面临很大的问题是信息采集成本太高。

P2P在欧美发达地区存在就是为了降低借款人的融资成本,通过信息化的手段来减少银行收取的中间费用,使得借款人以更低的成本借到钱。而到了中国,P2P平台完全以另一种方式存在,主要服务的是那些没有办法从其他渠道融资借款的人。

信而富CEO王征宇对腾讯科技表示,很多P2P平台并不缺乏普通投资者,而是面临资产端优质借款项目的严重匮乏。国内P2P行业普遍面临的问题是,如何有效收集信息,确保借款人的还款能力。而这种收集信息的成本相当高,这在很大程度上推高借款人的融资成本。“这样一来,借款人不到万不得已不会去那些平台借钱,这就相当大的制约了平台的发展速度。”

资本的进入在某种程度上也促使了很多P2P平台早期得以快速发展,但资本天生所具有的逐利性也为P2P平台埋下了不小的祸根。在资本意志推动下,投资机构会像对待其他互联网项目一样,以业务的增长速度来为P2P估值。因此,很多P2P平台会受到高速增长的压力。面临高速增长的压力,有些平台就不能按照本身该有的发展节奏稳步前进,而是迫于资本压力铤而走险,选择不符合要求的借款项目,最终导致越来越多的违约。

网利宝CEO赵润龙告诉腾讯科技,因为靠谱借款项目的匮乏,很多知名P2P平台,包括成交额在50亿元以上的平台,都已经开始“玩火”,找一些冒险的借款项目充数。在上述背景下,对于中小P2P平台而言,好日子也即将到头——尽管在资本寒冬、经济下行以及获客成本高昂的情况下,中小P2P平台似乎依然很坚挺,并没有迎来短期内大规模的倒闭,但危机已经开始逼近。

积木盒子CEO董骏曾告诉腾讯科技,国内很多中小P2P平台都拥有不小的风险,这些风险几乎都来源于资金池以及期限错配。“所谓期限错配,即项目端和资金端产生期限不一致的情况,尤其是项目端期限长,而资金端期限短时,一旦出现经济波动,就可能有错配的风险。”

7月18日,央行会同多部委发布的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》(下称“指导意见”)也明确提出,“不得非法集资”。这意味着,P2P平台不得做资金池和期限错配。目前,国内甚至不乏因利用P2P做资金池而锒铛入狱的事件。此外,在“指导意见”发布之后,P2P监管细则也即将出台,很多不符合规范的平台就不再有套利空间,将很难分摊运营成本,不得不面临倒闭或跑路。

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