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通道之外 基金子公司寻找另类活法

  • 来源:多盈金融
  • 2013-09-18
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  □本报记者 江沂

  据多盈金融研究中心统计,截至今年6月份,基金子公司的规模已经突破1500亿元,业内乐观估计,全年超过4000亿元的规模不成问题。据了解,子公司规模急剧膨胀的主要原因在于通道业务的快速开展。从目前来看,一些没有银行股东背景的基金子公司,则在寻找另外的业务空间,即便是一些靠通道做大了规模的基金子公司,也开始着力培养通道之外的新业务。

  政信地产项目吃香

  “每个星期都会接触到基金子公司推荐过来的产品,我们感觉有一些成立一两年的基金公司项目比较多,发行的频率也相当高。”深圳一家第三方理财公司的研究总监告诉中国证券报记者,与他们谋求合作的基金子公司项目,大部分与房地产融资有关,项目的涵盖面非常广。“这些公司无一例外,都是没有银行背景的,基金想通过子公司快速发展的意图很明显。”这位研究总监说。

  这些公司谋求通道之外的空间,主要依靠两大业务:地方政府融资和房地产融资。从目前一些基金公司子公司对外挂出来的项目来看,有些公司这两大业务并重发展,与地方政府合作主要集中在保障房、路桥建设等方面。而地产融资则涵盖更广,融资主体更复杂。据记者了解,今年下半年以来,基金子公司为地产融资的规模越来越大,发展也超过了地方融资平台。“与地方融资平台的合作我们很谨慎,理论上由政府兜底,问题不大,但超过两年的,我们觉得还是少碰为好。”一位基金子公司高管告诉记者。据了解,有些基金公司甚至设定,超过一年的地方政府合作项目绝不考虑。

  资产证券化空间大

  据中国证券报记者了解,一些有银行背景的基金公司靠通道做大规模之后,也开始谋求其他的发展途径。近期一些招聘网站显示,有银行系基金公司正在招聘有地产信托操作经验的人员。但这些公司的发展方向仍然有所不同,有些公司是准备为集团的资产证券化提供平台。如平安大华,已经与平安银行(000001)合作,将一些定期存单做成短期产品,相当于将收益权证券化,并在平安陆金所销售。另外,一些集团旗下有租赁业务的,也考虑与基金公司子公司合作,将租赁资产做成金融产品,销售给客户。

  事实上,日前国务院扩大信贷资产证券化试点规模的消息,在基金子公司内部被解读为利好,特别是对于银行系基金子公司来说,扩大信贷资产证券化试点规模后,股东方可以将一部分信用卡贷款、购车贷款打包,以证券化的形式出售,这部分的收益比较丰厚,比单纯的通道业务更能引人遐想。根据以往经验,肥水不流外人田,银行系基金子公司有望成为首批承接此项业务的单位。

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