• 多盈理财APP

    打造您的超级银行!

客服热线: 400-009-1833

[信托]多盈研究:信托产品的生死线——抵押物

  • 来源:多盈金融
  • 2013-04-12
  • 热度 ( 23℃ )

信托产品投资者又走运了!近期,重庆国际信托又有一项目“踩雷”但却“自掏腰包”为投资者实现兑付。

重庆国际信托于2010928日成立了“渝信价值投资十一号集合资金信托计划”,为海南珠江控股股份有限公司(下称ST珠江)募集信托资金共2.2亿元,信托收益率达13%。根据重庆信托的清算公告,上述信托计划已于2012328日到期终止,如期清算,投资者获得的信托收益为5112.28万元,实际年化收益在11.6%左右。但因融资方ST珠江发布公告称,到期无法偿还该信托贷款本息共2.1亿元,重庆信托为了维护信誉用自有资金先行兑付。

除此之外,之前也有多个房地产项目出现融资方违约的问题,但都由信托公司自行垫资完成对客户的兑付,投资者并未遭受直接损失。为何信托公司会愿意“自掏腰包”为投资者实现“刚性兑付”呢?多盈研究这些案例发现,这些信托产品往往有质量较高的抵押物,抵押率也较低。无疑,抵押物成了信托公司敢于先行兑付的关键因素,因为若是抵押物质量较好、抵押率较低,信托公司通过变卖抵押物的方式收回资金,即便亏损,额度也不会很大,但先行兑付可以维护公司信誉及品牌。孰轻孰重,自然明了。

可见,抵押物在信托产品中所起的作用犹如“定海神针”,一旦遇险,就成了信托产品能否顺利兑现的“生死线”。因此,对投资者而言,通过抵押物来挑选合适的信托就显得至关重要。一般而言,信托的抵押物有很多种,不同抵押物价值不同,变现能力也不同。主要有房产、土地、股票、以及一些非主流的抵押物例如收费权艺术品等,不同抵押物的信托产品风险也是不同的。

房产抵押注意是否足值

房产土地作为抵押物的抵押率一般在五成左右,但如果抵押物不足值或者出现房价暴跌近50%的情况,那也是有可能遭受损失的。比如一款由山东信托发行的“长祥权益投资集合资金信托计划”。根据产品说明书,该信托产品以鲁信置业所持有的两块即墨市土地使用权作为抵押,土地面积共218975平方米,同时,以其位于青岛市崂山区银川东路116号楼的部分房屋房地产权一并抵押,总建筑面积为3307.05m2。说明书称,该产品综合抵押率不足40%。如此抵押物的价值应有4.75亿元。但说明书中所指的青岛市崂山区银川东路1号,据数据显示,该小区抵押的房产价值为5000万元左右,而之前成交的两块地块均价仅200/平方米,远远未达到预定的抵押价值。这类产品的风险就比较大。但总体来说,由于房产土地等的市场接受程度高,贬值的风险小,投资者正确判断好抵押的房产土地的价值,整体风险还是不大的。

股票质押小心三大风险

上市公司的流通股票,由于处置成本低,变现能力快,也是比较受欢迎的抵押物之一。一般来说,蓝筹股质押率在50%左右,而中小股票可能在30%左右。股票质押的信托主要有三个风险,股价下跌,高估股价和高质押比例。因此,对于投资者来说,在选择股票质押类信托时需关注质押股票的基本面、质押率以及信托公司所设置的预警线和平仓线。一般来说,上市时间较长、行业地位突出、业绩增长稳定的蓝筹股是较优的质押物。其次,要关注所质押的股票是限售股还是流通股。流通股更加方便,而限售股由于有一个更长的限售期限,所以要关注信托产品的期限是否能够覆盖整个限售期,其中是否有提前终止条款。

非主流抵押须谨慎

现今还出现了一些非主流的抵押物,例如艺术品、收费权等。艺术品作为抵押,由于价值无法评估,变现能力差,风险比较大,会存在着一些信托公司与融资方合伙套现的可能性。信托公司可以以产品创新的名义,与拍卖行合作设计艺术品信托,拍卖行通过爆炒艺术品、红酒和陈年白酒,拉高其价格然后再打个折,抵押给信托机构进行发行产品。另外,像收费权抵押,例如新华信托于曾经发售的“华惠1号仙女山景区收费权权益买入返售集合资金信托”规模1亿元,预期年收益率10%。信托资金用以买入重庆市武隆喀斯特旅游集团拥有的仙女山景区观光车、天生三桥景区旅游环保车收费权权益。质押物则是上述两项收费权评估价为4.1亿元,质押率为24.18%。而根据资料显示景区观光车每人25元,旅游环保车每人40元。按照每个游客坐1次观光车和1次环保车计算,若要收费4.1亿元,游客总人数至少要达6300万人次。事实上该景区2010年游客数仅1000万人次。购买这种抵押物难以判断价值的产品,对投资者而言是非常不利的。

通常信托贷款到期后,信托公司首先会要求借款方归还本金及收益。如借款方没钱还款,则会要求担保方代还;如果担保方也没有钱,就只能处置抵押物了。所以抵押物是保障信托资金安全,实现信托收益的最后防线。因此,对于投资者而言,购买信托产品时一定要充分了解抵押物的状况。

  • 【独家稿件及免责声明】凡注明 “多盈金融原创”之作品,未经多盈网书面授权,任何单位、组织和个人均不得转载、摘编或者采取其他任何方式使用上述作品。已获书面授权的,注明来源多盈金融。违反上述声明对多盈金融合法权益造成侵害的,将依法追究其法律责任。作品中的材料及结论仅供用户参考,不构成操作建议。获取书面授权请发邮件至:academy@51duoying.com
  • 第94133期

    经过了一年多的小步快跑的改革,人

关于多盈讲座

知识就是金钱!多盈网(www.51duoying.com)为广大投资者精选、梳理理财知识,以在线讲座的形式为大家答疑解惑,致力于让每位用户成为专业的投资者!

  • 存款时限 活期 整存整取 整存零取
    3个月 0.35% 1.1% --
    6个月 0.35% 1.3% --
    1年 0.35% 1.5% 1.35%
    2年 0.35% 2.1% --
    3年 0.35% 2.75% 1.55%
  • 贷款时限 商业贷款 个人住房公积金贷款
    1年以内 4.35% 2.75%
    1年至5年 4.75% 2.75%
    5年以上 4.90% 3.25%