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"打新"新玩法拉低债市收益 债券基金净值跌“跟头”

  • 来源:多盈金融
  • 2015-11-13
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上周末,证监会召开新闻发布会,宣布暂停了4个月的IPO重新启动,并且“打新”有了新的玩法,现行的新股申购预先缴款制度将被取消,改为定配售数量后再缴款。记者注意到,不少基金公司预判IPO重启对股市的短期负面影响有限,长期对股市利好。

果不其然,A股并未明显受到IPO重启消息的影响。本周一上证指数继续上涨,涨幅为1.58%;周二微跌0.18%后,周三继续上涨0.27%。与之相反,债券市场却加速下跌。由于市场风险偏好回升,国债期货遭遇重挫。“虽然短期市场做空情绪得到了一定程度释放,但从大类资产配置的周期看,多个债市不利因素将接踵而至,期债未来压力重重。”业内分析人士表示。

记者发现,与债市低迷同步,债券基金净值也明显跌了个“跟头”。据WIND数据显示,11月9日债券基金算术平均跌幅达到0.2053%,而在整个市场表现较好的10月,债券型基金的算术平均涨幅才1.6484%。截至11月11日,可对比的716只债券型基金近三天平均回报率为-0.16%,有507只占比70.81%的债基出现下跌。其中,有10只债券型基金期间伤情最重,三天净值跌幅均超过1%,涉及7家基金公司。

具体来看,国泰上证5年期国债ETF联接C、国泰上证5年期国债ETF联接A两只基金净值损伤最严重,单位净值三天分别下跌9.87%、9.05%;诺安双利、信诚新双盈B、信诚月月定期支付跌幅也较深,三天回报率分别为-2.67%、-2.58%、-1.23%。此外,天治可转债增强C、天治可转债增强A、鑫元鸿利、银华中证转债、嘉实超短债等5只债基同期跌幅也均超过1%。

“毫无疑问,近期纯债以及转债的下跌,都与IPO重启有着直接关系。不过,情绪影响大于实质。”分析人士认为,但从大类资产配置角度而言看,债市依旧压力重重;从技术角度看,期债在股市连续走强背景下,空头占优格局已经形成,市场短期压力仍未消除。九州证券全球首席经济学家邓海清坦言,IPO重启对于债市冲击仅仅是开始。

凯石金融产品研究中心认为,虽然债市继续下行压力较大,但市场对债券资产的配置需求较稳定,短期内优质债券基金仍具有配置价值。不过,IPO重启或将使得打新资金回流股市,对债市流动性构成分流影响。在债券基金的选择上,凯石建议可以积极关注因二级市场回暖而收益上扬的可持有权益头寸的偏债型基金,还可以配置利率债比例较高的纯债型产品,尤其是组合久期较长且对降息敏感度较高的基金。不过,信用债多重风险暴露,建议避免中低等级信用债配比高的债基品种。

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