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理财产品设计创新 破“刚兑”或遇冷

  • 来源:多盈金融
  • 2013-09-18
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  近日,一种“去存款化”设计的银行理财产品悄然出现。这类产品与传统的银行理财产品一个最为明显的不同是,其不设预期收益率,投资者的到期实际收益完全取决于投资标的情况,银行只收取固定费用。据多盈金融研究中心统计,近日到期的此类理财产品,其收益率要高于同期限产品的平均预期收益率,这有助于该类产品获得市场认可。

  研究员方瑞表示,银行理财产品向资产管理模式转变是大势所趋。也有业内人士担忧,如果上述类型产品得到推广,则意味着银行理财产品将逐渐告别要么沦为揽存工具,要么成为“影子银行业务”的现状,回归代客理财的本质。

  实际收益超平均水平

  近日,多盈发现,与传统银行理财产品不同,招行和上海农商行的两款系列理财产品将投资收益让渡给投资者,银行只收取管理费用或少量浮动收益作为业绩报酬。

  招行发售的 “招银进宝之日益月鑫”系列产品就是典型的“去存款化”理财产品。以“招银进宝之日益月鑫21天理财计划”(产品代码:8903)为例,该理财计划类型为非保本浮动收益类,投资于银行间市场信用级别较高、流动性较好的金融资产。从2013年7月29日起,每个工作日都进行循环发售,未设立规模下限。

  据多盈金融研究中心统计,8月份发售的1个月以下期限类型产品平均预期收益率为3.72%,环比下降0.03个百分点;6个月至1年(含)期限类型产品平均预期收益率为5.03%,环比上升0.28个百分点。由此可见,招行发售的“招银进宝日益月鑫”产品收益率均高于同期平均水平。

  上海农商行发售的“鑫意”理财福通2012088期人民币理财产品(产品代码A123088)也同样以5.8547%的实际年化收益率,高于同期限产品的平均预期收益水平。该产品到期公告显示,该产品固定费用合计1.39%,浮动业绩报酬0.0886%,实际年化收益率为5.8547%,高于5.40%的预期收益率。

  转向资管模式是大势所趋

  对于银行推出此类 “去存款化”理财产品的原因,方瑞认为,“钱荒”的产生使得其与过往刚性兑付文化形成较大冲突,打破刚性兑付文化必须是银行将理财业务真正转向中间业务管理,这样银行不承担风险也不获得所谓的超额收益。

  方瑞预计,在存款利率市场化逐步加快的背景下,传统的“类存款”理财产品将逐步被存款取代,理财产品向资产管理模式转变是大势所趋。

  一位业内人士表示,此前银行的理财产品,除了部分投资于证券市场之外,其余大体分为两大类:一类是作为银行的揽存工具,这类产品一般承诺保本,同时设定具有吸引力的预期收益率,一般到期都能实现。“这实际上是在存款利率管制状态下,市场化需求的一种扭曲的实现方式。”

  另一类是通过过桥等方式,绕开信贷监管,变相给部分企业提供融资,有很浓的“影子银行”色彩。

  该人士同时认为,类似招行和上海农商行上述理财产品的出现,说明银行已开始尝试摒弃变相揽存、放贷的传统模式,这应该是大势所趋。不过该人士提醒,这类产品均为非保本浮动收益类型,风险相对较高,能在多大程度上被一般投资者接受,还有待观察。

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    6个月 0.35% 1.3% --
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    2年 0.35% 2.1% --
    3年 0.35% 2.75% 1.55%
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    1年至5年 4.75% 2.75%
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