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自贸区带旺蓝筹基金两种方法玩转ETF

  • 来源:多盈金融
  • 2013-09-19
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  □本版撰文记者叶静

  虽然外高桥(600648)在第12个连续涨停之后,涨停板被打开,其表现气势如虹,昨日上涨8.48%。以外高桥为首的自贸区板块不仅激活了市场,也带来公募基金产品净值的变化,不少蓝筹指数在短短半个月的时候,上涨了近20%。资金疯狂涌入蓝筹ETF(交易型开放式基金),不少蓝筹ETF的成交量在近期出现翻倍的迹象。

  玩法一:

  利用ETF追逐热点

  统计数据多盈金融研究中心统计数据显示,国泰金融ETF8月26日以来涨幅达到16%,成为市场上近80只ETF中涨幅最大的品种。此外,华夏上证50ETF、中银上证国企100ETF、华安上证180ETF等14只ETF涨幅也都超过10%。

  自贸区的繁荣,既让蓝筹ETF的涨幅芝麻开花节节高,也让资金疯狂涌入,“近期蓝筹ETF场内的成交量几乎扩大了一倍,甚至有不少机构选择此时凑热闹”好买财富曾令华表示。

  昨日从保险公司也了解到,保险公司也有入市的动作,“我们近期认购了180ETF和50ETF,这些ETF内的成分股,很多都来有自贸区概念,而且估值非常便宜,目前自贸区已经定了挂牌日期,一旦进入实操阶段,这些股票肯定还会会有所表现,另外这些大盘ETF的流动性非常好,非常适合我们这样的大资金”一家保险机构的投资人表示。

  ETF数据历来被视为资金风向标,其中申购赎回数据基本代表了机构投资者的动向,而融资融券数据则能在一定程度上反映风格较为激进的个人投资者的看法。

  除了可以通过ETF追逐热点之外,ETF还可以参与套利操作。

  玩法二:

  为事件套利提供机会

  基金公司每个交易日都会公布旗下ETF的申购赎回清单。不过虽然只是一张小小的表格,但是里面大有乾坤。所有涉及ETF一级市场的机会,都是从这张清单开始的。

  ETF之所以会有套利的机会,就是因为其有一二级两个市场:既可以在二级市场像股票一样买卖,又可以通过一级市场进行申购赎回(在达到一定申赎起点后),一二级市场T日可以反向操作。两个市场的同时存在,使得大资金利用价差进行瞬时套利成为可能,也催生了诸如“T+0”趋势交易、买入或卖出停牌股等其他玩法。

  以近期市场最为活跃的华泰柏瑞上证红利ETF12日的申购清单为例,投资人可以从中知道当日上证红利ETF的申赎规则,以及1个申赎单位所需要的对价(证券组合、现金替代、预估现金差额等)。而这些直接决定了当日参与瞬时套利、亦或是“T+0”波段操作中的一级市场价格。

  理论上,ETF一级市场交易需要“一篮子”股票与ETF份额的交换,如果遇到某些特殊情况,比如某成份股涨停无法买入时,基金公司会允许投资人采取部分证券现金替代的方式,即用“现金+证券组合”的搭配进行申购。

  现金替代为投资人进行事件套利提供了机会。当现金替代标志为“允许”的时候,意味着投资者通过申购赎回ETF的方式变相买入或卖出某些停牌的成份股。

  例如,某日,某红利指数成份股发布重大利好,可是该股票正在停牌,无法买入,于是A君马上在二级市场买入华泰柏瑞上证红利ETF,并在当天赎回ETF份额同时卖掉其他的成份股(假设其他股票未停牌),即有望获得该成份股复牌后的巨大涨幅。

  反过来也是一样。有一天,A君持有的某只红利指数成份股停牌了,又担心马上有利空消息出来,于是他根据华泰柏瑞上证红利ETF当天的申购赎回清单,买入一篮子股票的其他股票,加上其他所需的现金,申购华泰柏瑞上证红利ETF,然后立刻就在二级市场把申购的ETF卖出,就可以减持了这只看空的股票。

  提醒:

  现金替代设有上限

  需要提醒的是,并不是所有的股票都能使用现金替代,申购赎回清单中有写明现金替代比例的上限,比如12日上证红利ETF的现金替代比例上限是55%。另外,投资者在现金替代时,还需按“现金替代溢价比例”多准备额外的资金,这部分钱会按ETF管理人实际代买入情况多退少补。

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