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银行理财收益率有望维持下行趋势

  • 来源:多盈金融
  • 2015-11-24
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  金牛理财网监测数据显示,上周(11月14日至11月20日),152家商业银行共新发非结构性人民币理财产品1167款,环比减少70款;平均预期收益率为4.33%,环比持平。其中,主力期限(1-3个月期和3-6个月期)产品收益率微升。对全市场1个月期银行理财产品的统计也表明,上周银行理财产品收益率小幅回升。不过,中信证券(600030)近日的一份报告指出,有三大因素将推动银行理财收益率下行。

  中信证券指出,银行理财产品收益率有望维持下行趋势的三个原因是:首先,随着A股牛市的远去,股权相关的高收益投资渠道日益收缩;其次,投资者风险偏好降低,涌向固定收益产品,加上宽松的货币政策,致使投资收益率迅速下降;第三,对影子银行、通道业务、银行风控指标等方面的监管可能进一步收紧。

  中信证券同时指出,股灾引发了固定收益投资热情,加上连续降息降准,市场流动性泛滥;同时,资产收益迅速下滑,影响了理财投资的收益能力。因此,银行发行理财产品的动力显著减弱,银行理财产品发行量已连续三个月下降。

  中银协理财专委会也指出,"多次降息降准、银行存贷比取消、信贷资产质押再贷款等宏观经济政策的出台,影响了银行理财产品收益,收益率下行是当下理财市场的主要趋势。""考虑到年末理财产品的预期收益率可能会再度走高",该专委会建议投资者可在半年末、季度末、年末关注银行理财产品。

  中信证券还指出,由于近期债券市场违约潮初现,银行理财产品在资金和资产两端受到挤压。"一方面,面临投资收益快速下行、优质资产缺乏的'资产荒',另一方面,在利率市场化加速实现、市场竞争激励之下,要维持理财的相对高收益,部分银行甚至出现了负利率差。"中信证券称,"为了提高收益,很多银行理财部门开始在债券市场加杠杆。然而,在经济低迷的背景下,未来股市、汇率等影响债市的因素一旦发生重大变化,债市风险可能会很快暴露。"

  "同时,打破'刚兑'仍是大势所趋。除了P2P等网络平台以外,当前部分国企债券开始出现违约,下一轮可能是信托产品,甚至蔓延至银行理财产品。部分比较激进的小银行需引起警惕。"曹琴、彭甘霖表示,"当然,在目前的环境下,打破'刚兑'有一个缓慢的过程,银行理财产品本金的安全性还是比较高的。"

  信达证券首席宏观分析师吕立新表示,面对逐渐下降的实际利率,居民投资理财的方式正朝多元化的方向发展。减少储蓄,寻求更高资本回报的标的,例如股票、基金、债券、银行理财等,或将成为一种趋势。据其筛选与统计,187只6-12个月期的保本型理财产品的平均预期年化收益率达到4.0%,最低预期收益率为3.0%,最高则达到5.1%。其中,约有75%的产品预期收益率分布在3.5%至4.5%之间。

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